주식 및 영장에 투자

추가 자본을 조달해야하는 회사는 추가 주식을 발행하여 그렇게 할 수 있습니다. 그러나 이러한 추가 주식은 기존 주식의 가치를 희석시킬 것이며 이는 주주의 우려가 될 수 있습니다. 따라서 일부 회사는 자본을 창출하는 대체 수단으로 권리 또는 영장을 발행하기로 선택합니다. 이러한 상품들은 주주들에게 회사로부터 직접 주식을 추가로 구입할 수있는 선제 적 권리를 제공합니다.

주식 권리 란 무엇입니까?

주식은 현재 주주들에게 회사 소유권의 일부를 보존 할 수있는 기회를 제공하기 위해 회사가 발행 한 도구입니다. 단일 주식은 각 주식에 대해 발행되며 각 권리는 일반적으로 주식의 일부를 구매할 수 있으므로 단일 주식을 구매하려면 여러 권리가 필요합니다.

기초 주식은 권리가 발행 된 직후 첨부 된 권리와 거래되며, 이를 "권리"라고합니다. 그런 다음 권리는 주식에서 분리되어 개별적으로 거래되며, 권리가 만료 될 때까지 주식은 "권리"로 거래됩니다. 권리는 일반적으로 발행 후 30-60 일 이내에 빠르게 만료되는 단기 수단입니다. 권리 행사 가격은 항상 현재 시장 가격보다 낮게 설정되며, 수수료에 대해서는 수수료가 부과되지 않습니다.

영장은 무엇입니까?

보증인은 주주가 주식의 추가 주식을 할인 된 가격으로 구입할 수있는 장기적인 수단이지만 일반적으로 현재 시가보다 높은 행사 가격으로 발행됩니다. 따라서 6 개월에서 1 년 정도의 대기 기간이 영장에 배정되는데, 이로 인해 주가는 행사 가격을 초과하여 고유가를 제공 할만큼 충분히 인상 될 수 있습니다. 보증은 일반적으로 고정 수입 유가 증권과 함께 제공되며 채권 또는 우선주를 구매하기위한 "감미료"또는 재정적 유인 역할을합니다.

단일 영장은 일반적으로 주식의 단일 지분을 구입할 수 있지만 경우에 따라 이보다 더 많거나 적은 수량으로 구매하도록 구성되어 있습니다. 보증은 또한 드문 경우에 우선 제안이나 채권과 같은 다른 유형의 유가 증권을 구매하는 데 사용되었습니다. 영장은 커미션을 위해 중개인으로부터 구매해야하며 일반적으로 마진이 큰 유가 증권의 자격이 있다는 점에서 권리와 다릅니다.

권리와 보증은 개념적으로 공개적으로 거래되는 통화 옵션과 유사합니다. 세 가지 상품의 가치는 기본적으로 주가에 달려 있습니다. 또한 투표권이없고 배당금을 지불하거나 회사에 대한 어떠한 형태의 청구도 제공하지 않는다는 점에서 시장 옵션과 유사합니다.

권리와 영장 대 옵션

권리와 영장은 기존의 주주에게만 발행된다는 점에서 시장 옵션과 다릅니다. 2 차 시장이 생겨나 기 때문에 다른 구매자가 이러한 유가 증권을 취득 할 수 있습니다.

권리와 영장을받는 주주에게는 다음과 같은 네 가지 옵션이 있습니다.

2 차 시장에서 추가 권리 또는 영장을 구입하십시오. 다른 투자자에게 자신의 권리 또는 영장을 판매하십시오.

여기에 나열된 최종 옵션은 투자자에게 현명한 옵션이 아닙니다. 주식의 현재 시장 가격이 행사 가격을 초과하는 경우, 행사를 원하지 않는 투자자는 항상 고유 가치를 얻기 위해 2 차 시장에서 판매해야합니다. 그러나 자신의 권리의 가치를 이해하지 못하는 많은 교육받지 않은 주주들이이를 정기적으로 수행합니다.

가치 결정

시장 옵션과 마찬가지로, 주식의 시장 가격은 행사 가격보다 낮아질 수 있으며, 이 시점에서 권리 또는 영장은 무가치하게됩니다. 기초 주식이 거래되는 곳과 관계없이 만기시 권리와 영장도 무가치하게됩니다. 주식 및 영장의 가치는 시장 옵션과 거의 같은 방식으로 결정됩니다. 그들은 주식의 시장 가격과 행사 가격의 차이에 해당하는 내재 가치와 만기일 이전에 가격이 상승 할 가능성에 기초한 시간 가치가 있습니다.

두 가지 유형의 유가 증권 모두 기초 주식의 현재 가격에 관계없이 만기시 무가치하게됩니다. 또한 주식의 시장 가격이 행사 또는 구독 가격 이하로 떨어지면 내재 가치를 잃게됩니다. 이러한 이유로 회사는 전체 오퍼링이 실패 할 가능성을 최소화하기 위해 이러한 이슈에 대한 행사 가격을 신중하게 설정해야합니다. 그러나 권리와 영장은 기본 주식의 가격이 상승 할 경우 콜 옵션을 사용하는 것과 같은 방식으로 주주들에게 실질적인 이익을 제공 할 수 있습니다.

권리 가격

주식의 가치를 결정하는 데 사용되는 공식은 다음과 같습니다.

의 $\begin{matrix} 올바른 가치 = \frac{현재 가격 - 구독 가격}{필요한 권리} \\ 어디: \\ 현재 가격 = 주식의 현재 시장 가격 \\ 구독 가격 = 새로운 주식의 행사 가격 \\ 필요한 권리 = 구매에 필요한 권리의 수 \\ 하나의 새로운 공유 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Right Value} = \ frac { text {현재 가격}-\ text {Subscription Price}} { text {필요한 가격}} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {현재 가격} = \ text {현재 주식 시장 가격} \ & \ text {구독 가격} = \ text {새로운 주식의 행사 가격} \ & \ text {필요한 가격} = \ text {수 구매에 필요한 권리} \ & \ text {하나의 새로운 지분} \ \ end {aligned}$ 올바른 가격 = 필요한 권리 현재 가격-가입 가격: 현재 가격 = 현재 주식 시장 가격 가입 가격 = 새로운 주식의 행사 가격 필요한 가격 = 새로운 주식을 구매하는 데 필요한 권리의 수

예를 들어, 현재 미결 주식의 현재 시장 가격이 $ 60 인 경우 새 주식의 구독 가격은 $ 50이며 새로운 주식 한 주를 구매하는 데 필요한 권한의 수는 $ 5입니다.

의 $\begin{matrix} 올바른 가치 = \frac{$ 60 - $ 50}{5} = $ 2 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Right Value} = \ frac { $ 60-\ $ 50} {5} = \ $ 2 \\ \ end {aligned}$ 올바른 가치 = 5 $ 60− $ 50 = $ 2

보증 가격

영장의 가치를 결정하는 공식은 다음과 같습니다.

의 $\begin{matrix} 보증 가치 = \frac{현재 가격 - 구독 가격}{필요한 영장} \\ 어디: \\ 현재 가격 = 주식의 현재 시장 가격 \\ 구독 가격 = 새로운 영장의 행사 가격 \\ 필요한 권리 = 주식 수 \\ 하나의 영장으로 구매 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Warrant Value} = \ frac { text {현재 가격}-\ text {Subscription Price}} { text {Warrants Needs}} \ & \ textbf {where:} \ & \ text {현재 가격} = \ text {주식의 현재 시장 가격} \ & \ text {구독 가격} = \ text {새로운 영장의 행사 가격} \ & \ text {필요한 권리} = \ text {개수 } \ & \ text {한 명의 영장으로 구매할 수있는 주식} \ \ end {aligned}$ 보증 가치 = 필요한 현재 가격-가입 가격: 현재 가격 = 현재 시가의 가격 구독 가격 = 새로운 영장의 행사 가격 필요한 가격 = 한 영장으로 구매할 수있는 주식 수

예를 들어, 주식의 현재 시장 가격이 $ 45이면 영장의 구독 가격은 $ 30이고 단일 영장이 구입할 수있는 주식의 수는 1입니다.

의 $\begin{matrix} 보증 가치 = \frac{$ 45 - $ 삼 0}{1} = $ 15 \end{matrix} \ begin {aligned} & \ text {Warrant Value} = \ frac { $ 45-\ $ 30} {1} = \ $ 15 \\ \ end {aligned}$ 보증 가치 = 1 $ 45− $ 30 = $ 15

권리와 영장에 대한 세금 고려

권리와 영장은 다른 유가 증권과 같은 방식으로 과세됩니다. 이러한 유가 증권의 행사 가격과 판매 가격의 차이는 장기 또는 단기 이익으로 과세됩니다. 2 차 시장의 거래 권리 또는 영장에서 실현 된 모든 손익은 동일한 방식으로 과세됩니다 (모든 손익은 단기적이라는 점을 제외하고).

결론

권리와 영장은 현재 주주가 추가 주식을 할인 된 가격으로 구매하고 회사 소유 지분을 유지할 수 있도록합니다. 그러나 주식 및 시장 옵션이 훨씬 더 대중화되면서 이러한 도구 중 어느 것도 오늘날 많이 사용되지 않습니다. 권리 및 영장에 대한 자세한 내용은 주식 중개인 또는 재정 고문에게 문의하십시오.

차례: