자산 관리 산업은 플레이어들 사이에서 점점 더 활발한 M & A 활동을 추진하는 다양한 세력에 의해 혼란을 겪고 있습니다. “업계는 현재 극적인 변화를 겪고 있습니다. 승자와 패자는 오늘날처럼 결코 만들어지지 않고 있습니다. Invesco Ltd. (IVZ)의 CEO 인 Martin Flanagan은 파이낸셜 타임즈에 말했다. Flanagan은 향후 5 년 동안 자산 관리 회사의 3 분의 1이 합병을 통해 사라질 수 있다고 생각합니다.
기관에 의해 인용 된 PricewaterhouseCoopers (PwC)의 종합 보고서에 따르면, "수동의 힘은 저비용 수동 관리자의 수수료 압력, 대부분의 활동적인 관리자가 벤치 마크에서 겪는 어려움, 마진 및 AUM에 대한 상당한 압력을 포함하여 거래에 영향을 미칩니다." 투자자. PwC에서 컴파일 한 주요 통계는 아래 표에 요약되어 있습니다.
미국 자산 관리의 2018 M & A 하이라이트
- 140 건의 거래액 총 140 억 9 천만 달러로 2017 년 대비 총 거래액이 72 % 증가 2018 년 4 분기에만 10 억 달러 이상의 거래를 기록한 인 베스코는 MassMutual에서 OppenheimerFunds를 57 억 달러에 인수
투자자의 의의
PwC에서 편집 한 수치는 전체 그림의 일부일뿐입니다. 투자 은행 회사 인 Sandler O'Neill에 따르면, FT가보고 한 바와 같이 2018 년 자산 관리 업계에서 전 세계적으로 253 건의 M & A 거래가 기록되었습니다.
PwC는 Invesco의 Flanagan과 마찬가지로 업계의 통합이 가속화 될 것으로 예상합니다. 그들은 인 베스코가 옵펜 하이머를 인수 한 것처럼 현금보다는 주식을 제공 할 수 있기 때문에 공개적으로 거래되는 회사는 "변혁 적 합병"을 추구하는 데 유리할 것으로 예상합니다.
그레고리 맥가 한 (Gregory McGahan)은“재무 제표에 남은 자본이 많고 CEO로부터 많은 압력을 받아 성장을 찾아야한다. PwC의 미국 자산 관리 및 자산 관리 거래를 이끌고이 보고서를 공동 작성한 그는 기관 투자가에게 말했다.
맥가 한은 사모 펀드가 기록적인 현금 잔고를 보유하고 있으며 일부는 보험 회사를 통해 자산 관리를 위해 자산을 늘리고 있다고 지적했다. 한편 MassMutual과 같은 일부 보험 회사는 자산 관리를 종료하고 있습니다. 그러나 다른 보험사들은 인수를 통해 자산 관리 사업을 시작하려고합니다. 이 모든 변동이 자산 관리와 관련된 활발한 M & A 환경에 추가되고 있다고 그는 결론 지었다.
JPMorgan Chase & Co. (JPM)는 업계에 막대한 비용 부담이 가중되는 증거로 Bloomberg 당 2bp의 수수료를 청구하는 ETF의 출시를 발표했습니다. 1.6 조 달러 규모의 파리 기반 Amundi SA는 최근 5bps를 청구하는 9 개의 새로운 ETF를 상장했습니다. 한편 솔트 파이낸셜 (Salt Financial)은 또 다른 블룸버그 보고서에 따르면 투자자들에게 새로운 기금으로 구매하기 위해 5bps를 일시적으로 지불하고있다.
플래너 건 CEO에 따르면 인 베스코의 오펜하이머 인수는 AUM을 1.2 조 달러로 올렸고 규모의 경제가 더 큰 거래 동기를 부여했다. 2018 년 10 월 18 일 발표 이후 인 베스코의 주가는 9 % 하락한 것으로 나타났습니다.
앞서 찾고
합병은 더 나은 결과를 만들어 낸 희소 한 역사를 가지고 있으므로 배심원은 실제로 자산 관리의 통합의 장기적인 영향에 대해 판단합니다. 또한 수수료에 대한 장거리 영향은 불분명합니다. 규모의 경제가 클수록 수수료는 줄어들지 만 플레이어 수가 적을수록 경쟁이 줄어 듭니다.
