지난 몇 년간 낮은 변동성 ETF (Exchange-Trade Fund)는 투자자들에게 인기가 높았으며 이러한 제품은 스마트 베타 현상의 중요한 동인이었습니다. 그렇다고 투자자가 지속적으로 저 변동성 펀드에 몰려 드는 것은 아닙니다. 실제로 데이터에 따르면 iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) 및 Invesco S & P 500 SPV (Low Volatility Porftolio)와 같은 ETF는 지난 2 년 동안 유출로 인해 어려움을 겪었습니다.. 투자자들이 "낮은 거래량"펀드를 떠나는 이유 중 일부는 더 넓은 시장에 뒤처져있는 제품들에 대한 좌절과 관련이있을 수 있습니다.
모닝 스타는 최근에“일반적으로 투자자들이 기대하는 것”이라고 말했다. "낮은 변동성 포트폴리오는 평균 이하의 상승 참여를 대신하여 평균 이상의 하락 보호를 제공하는 경향이 있습니다. 장기적으로, 이는 낮은 변동성 주식의 투자자들에게 더 나은 위험 조정 된 (절대적이지 않은) 수익으로 해석 될 것입니다."
지난 12 개월 동안 SPLV와 USMV는 같은 기간 동안 S & P 500이 반환 한 16.2 %의 절반 이상을 거의 8.3 %의 평균 수익률을 기록했습니다. Morningstar가 지적한 바와 같이, 낮은 변동성 ETF는 시장 침체기에는 실적이 저조한 반면 강세 시장에서 제공되는 모든 상승세에는 참여하지 않도록 설계되었습니다.
그럼에도 불구하고 SPLV와 USMV가 지난 1 년 동안 S & P 500보다 뒤 떨어진 마진은 이러한 ETF에서 출발하는 촉매제가 될 수 있습니다. 지난 1 년 동안 USMV는 242 억 달러의 자산을 잃었습니다. 발행자 데이터에 따르면 SPLV는 지난 12 개월 동안 자산이 14 억 3 천만 달러로 그 기간 동안 다른 Invesco ETF보다 많았습니다.
SPTF와 USMV에서 출발 한 것은 ETF가 최소 변동성 전략에서 기대하는 것보다 ETF가 크게 달라지기 시작했기 때문입니다. 예를 들어 USMV는 올해 S & P 500에서 가장 실적이 좋은 두 그룹 인 의료 및 기술 부문에 총 38 %의 가중치를 할당합니다. 기술은 SPLV에서 11.7 %로 5 번째로 큰 섹터 가중치이며 6 년 이상의 거래에서 ETF가 해당 섹터에 가장 높은 가중치 중 하나입니다. SPLV는 산업 및 금융 서비스 주식에 총 중량의 3 분의 1을 할당하여 낮은 변동성 전략이 항상 유틸리티 또는 소비자 필수품은 아니라는 점을 지적합니다.
모닝 스타에 따르면, 2016 년 5 월 1 일부터 2017 년 6 월 30 일까지 USMV는 투자자들에게 연간 12.61 %의 수익을 올렸다고한다. 한편 투자자들의 현금 흐름 가중 수익률은 0.63 %로 마이너스였다. 이러한 하품 거동 격차는 투자자들이이 펀드를 사용하는 방식이 개선 될 여지가 충분하다는 것을 보여준다”고 말했다.
