투자자의 이익 추구는 채권 수익률이 급락함에 따라 새로운 미지급 수준의 위험으로 이끌고 있습니다. 이것은 최근 배런의 이야기에 요약 된 바와 같이 채권, 주식 및 경제에 전반적으로 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
마이너스 수익률과 금리 인하 가능성이있는 세계 부채의 기록적인 양으로 인해 투자자들은 초고 수익률을 위해 정크 채권으로 달려가 정크 등급의 회사를 매입하게되었습니다.
낮은 금리로 위험 자산 증대
월요일에만 7 개의 고수익 회사가 40 억 달러의 채권을 판매했습니다. 이 회사에는 NextEra Energy (NEE), Post Holdings (POST) 및 Icahn Enterprises (IEP)가 포함되었습니다. 이러한 판매에 대한 수요가 예상보다 높으면 두 가지 오퍼링의 보험업자가 크기를 늘 렸습니다. 다음 날, 6 개의 추가 고수익 채권 판매는 무려 29 억 달러에 달했습니다.
Citigroup의 전략가들은 Barron 's에 따르면“우리는 연준의 인하가 고수익 채권을 포함한 위험한 자산을 증가시킬 것으로 기대하고있다.
이 부채가 많은 회사는 경기 침체로 불황에 빠져 주식 가격을 떨어 뜨릴 수 있습니다. 한편, 채권 판매에 대한 세부 사항 자체는 10 년간의 장기 불황주기에 대해 점점 더주의를 기울이는 투자자들 사이에서 점점 더 약세를 보이고 있습니다.
씨티 그룹 전략가들은“기업 대차 대조표에 대한 레버리지가 증가하고 악화되는 배경으로부터 보호 할 수있는 보호 수단이 줄어들면서 신용주기가 깊어지고 있습니다.
최근 채권 판매 중 약 절반이 투자 등급 등급 (BB +, BB, BB-)을 가진 회사에서 왔으며 신용 등급이 가장 낮은 회사 (CCC +, CCC, CCC-)는 없었습니다. 파산을 준비하는 회사에서 판매 한 제품 중 하나만있었습니다.
이번 주 초에 채권을 판매 한 회사들은 단기 부채를 상환하기 위해 그렇게하고있는 것으로 나타났습니다. 기업의 레버리지 감소 계획에 대한 세부 사항은 다르지만이 리파이낸싱은 향후 몇 년 동안 많은 현금 흐름을 창출 할 필요가 없음을 의미합니다.
Charter Communications (CHTR)는 최근 부채 상환 또는 주식 환매 실행을 포함하여 일반적인 기업 목적으로 5 억 달러를 모금했습니다. WLH (William Lyon Homes)는 2020 년에 메모를 사용하기 위해 3 억 달러를 모금했습니다.
앞서 찾고
배런은 일반적으로 레버리지를 높이고있는 고수익 기업이 아니라고 지적했다. 투자자들은 비둘기 같은 연준이 경제 침체를 상쇄하지 않을 것이라고 우려하고있다.
