상환 불가능한 무담보 대출 주식은 무엇입니까?
상환 불가능한 전환 가능 무담보 대출 주식 (ICULS)은 일부 채무 상품의 특성과 일부의 주식 영장을 가진 하이브리드 증권입니다. 채권과 마찬가지로 ICULS는 고정이자 쿠폰을 반년마다 또는 매년 미리 정해진 비율로 보유자에게 지불합니다. 영장 또는 전환 사채와 같이, ICULS는 주식의 보통주로 전환 될 수 있으며, 이는 투자자에게 가치있는 가치를 제공 할 수 있습니다.
ICUL은 기존 운영 또는 새로운 프로젝트에 자금을 조달하려는 정부 또는 회사에서 발행합니다. 그들은 특히 젊거나 재정적으로 취약한 회사들이 새로운 자본에 접근하기 위해 그것을 사용하는 말레이시아에서 일반적입니다.
상환 불가능한 전환 가능 무담보 대출 주식 (ICULS)은 기본적으로 주식으로 전환 될 때까지 채권의 혜택을 제공합니다.
상환 불가 증권의 담보권에 대한 이해
투자자가 본질적으로 발행자에게 자금을 대출하기 때문에 ICULS를 "대출 주식"이라고합니다. 그 결과, 투자자는 ICULS가 보유자가 배당을 선언 한 주식으로 전환 될 때까지 정기적으로이자 소득을 누립니다.
ICULS는 만기일까지 언제라도 주식으로 전환 할 수 있습니다. 일부 ICULS는 성숙 할 때 강제 변환이 필요합니다. 이 날짜에는 증권 보유자가 항복하는지 여부에 관계없이 자동으로 변환이 수행됩니다.
발행시 ICULS는 기초 대출이 주식으로 전환 될 수있는 전환율 (기존 영장과의 차이점 중 하나)을 지정합니다. 예를 들어, 변환 비율이 20: 1 인 경우 하나의 ICULS가 10 개의 공유 주식으로 변환 될 수 있음을 의미합니다.
변환 가격은 ICULS가 보통주로 변환 될 수있는 가격이며 변환 비율에 의해 결정됩니다. ICULS가 전환율이 20 인 공칭 값 RM1, 000을 거래하는 경우 전환 가격은 RM1, 000 / 20 = RM50입니다. 보유자는 현재 주식 시가가 RM50보다 낮더라도 10 개의 기초 주식을받을 수밖에 없습니다.
상환 불가 증권의 담보 증권의 장단점
전환시 주식의 현재 시장 가격이 전환 가격보다 낮 으면 (위의 예를 사용하여 RM40), ICULS는 돈이 없다고합니다. 이 경우 유가 증권 소유자는 기초 주식을 받기 위해 전환 가격과 주가의 차액을 지불해야합니다. 반면에, 주가가 전환 가격보다 높으면 ICULS는 돈을 벌고, 보유자는 추가 비용을 지불하지 않고 규정 된 수의 주식을받습니다.
상환 할 수없는 전환 불가능 무담보 대출 주식에 대한 특별 고려 사항
ICULS 발행자에게 제공되는 대출은 담보로 보장되지 않습니다. 채무 불이행의 경우, 보유자가 자신의 주요 투자 및 향후 쿠폰 지불을 회복 할 수 있다는 보장은 없습니다. 또한, ICULS는 현금으로 교환 할 수 없으며, 따라서 기존의 전환 사채와 다른 주요 방식 인 현금으로 교환 할 수 없습니다. ICULS는 안전하지 않으며 현금으로 처리 할 수 없기 때문에 클레임 계층에서 순위가 낮으며 회사의 다른 모든 채무 의무에 종속됩니다.
상환 할 수없는 전환 불가능 무담보 대출 주식이 전환되면 새로운 주식이 발행됩니다. 새로운 주식이 발행 될 때, 회사의 기존 주주들에 대한 총 희석액은 미결제 총 주식 수가 증가하여 주당 순이익 (EPS)의 감소로 이어집니다.
