수백만 명의 투자자와 마찬가지로, 자연적으로 보수적이라고 생각하는 뮤추얼 펀드를 소유 할 가능성이 큽니다. 여기에는 다양한 주식 자금과 채권 자금이 포함될 수 있습니다. 그러나 관리자는 펀드 포트폴리오에 파생 상품을 보유 할 수 있으며이를 알지 못할 수도 있습니다. 그게 왜 중요한가? 좋은 소식은 파생 상품이 수익을 높일 수 있다는 것입니다. 좋지 않은 소식은 위험과 세금 부채가 증가한다는 것입니다.
세 가지 공통 파생 상품
헤지 펀드 및 은행과 같은 기관 투자가들은 수년 동안 파생 상품을 사용 해왔다. 그러나 이제는 다음 세 가지 파생 상품이 소규모 투자자가 소유 한 많은 주식 및 채권 펀드에 표시됩니다.
신용 디폴트 스왑
신용 불이행 스왑은 회사 또는 국가가 부채를 불이행하는 것에 대한 신용 위험 보험의 한 유형입니다. 가격은 채무자가 채권자를 채무 불이행하거나 신용 등급이 변경 될 확률을 기반으로합니다.
스왑 구매자는 판매자에게 수수료를 지불하고 판매자는 채무 불이행시 구매자에게 지불하기로 동의합니다. 따라서 신용 기본 스왑은 구매자에게 특정 위험에 대한 보호 기능을 제공합니다. 예를 들어, 연금 기금과 같은 대기업 채권 투자자는 보유한 회사 채권의 채무 불이행으로부터 보호하기 위해 신용 디폴트 스왑을 구입할 수 있습니다.
그러나 일부 뮤추얼 펀드 매니저는 스왑을 사용하는 데 창의성을 얻었습니다. 그들은 스왑이 회사채보다 거래가 쉽고 저렴하다는 것을 발견했습니다. 그리고 길거나 짧게 가면 돈을 벌거나 포트폴리오의 신용 위험을 높이거나 줄이는 간단한 방법입니다.
문제는 스왑이 증권이 아니라는 것입니다. 이들은 일반적으로 뮤추얼 펀드와 월스트리트 회사 간의 계약이며 일반적으로 거래소에서 거래하지 않습니다. 즉, 증권 거래위원회와 같은 외부인이 특정 기관이 어떤 위험을 감수하고 있는지 알 수있는 방법이 없습니다.
결과적으로 스왑 사용의 인기가 높아짐에 따라 스왑을 판매하는 은행이 큰 불이행이 발생할 경우 자신의 의무를 이행하지 못할 위험이 높아집니다.
해당 통화
Covered Call 또는 Covered Call 작성은 투자자에게 새로운 것이 아닙니다. 소유 한 주식에 통화 옵션을 판매합니다. 이 옵션은 구매자에게 지정된 행사가로 정해진 시간 내에 귀하의 주식을 구입할 권리를 제공하지만 의무는 아닙니다.
현재 보장 통화에 참여하는 펀드 매니저가 있습니다. 그들은 아마도 펀드의 소득을 높이는 방법으로 볼 수 있는데, 이는 금리가 낮을 때 특히 매력적일 수 있습니다. 또한 약간의 시장 침체의 경우 약간의 단점을 제공합니다.
그러나 주식이 폭파했다고 가정하자. 펀드는 콜 홀더가 옵션을 행사함에 따라 행사가보다 주식의 모든 이익을 포기할 것입니다.
인덱스 추적
S & P 500과 같은 지수를 능가하는 펀드 매니저의 목표입니까? 관리자는 펀드의 대부분을 채권에 투자하고 옵션 또는 선물 계약과 같은 지수 파생 상품에 소액을 투자 할 수 있습니다.
그러나 관리자의 목표가 더 높으면 어떨까요?
예를 들어, 일부 펀드는 일일 인덱스 수익률을 2 배나 여러 번 초과하거나 상품 가격을 추적하려고합니다. 이러한 경우 파생 상품을 사용했을 가능성이 높습니다. 비록 작은 상승 시장 움직임이 펀드의 가치를 극적으로 증가시킬 수 있지만, 이러한 전략은 지수 손실이 증폭되기 때문에 광범위한 시장 침체 중에 역효과를 일으킬 수 있습니다.
세금 문제
파생 상품을 사용하는 펀드는 종종 자신의 지분을 거래합니다. 이것은 주주들에게 더 짧은 단기 이익을 의미 할 수 있지만, 연방 소득세에 대한 이익의 최대 35 %를 잃을 수 있습니다.
펀드 매니저가 파생 상품을 사용합니까?
펀드의 투자 설명서를 검토하여 해당 매니저가 파생 상품을 사용할 수 있는지, 어떻게 파생 상품을 사용할 수 있는지 확인할 수 있습니다. 또한 분기 별 보고서에는 펀드에 보유 된 파생 투자가 표시되어야합니다.
펀드 회사의 웹 사이트 또는 SEC의 파일링 및 양식 사이트를 확인할 수도 있습니다. 그러나 백분율 이상으로 봐야합니다. 예를 들어, 펀드가 자산의 72 %가 파생 상품이라는 것을 보여 주지만, 자세히 살펴보면 70 %는 미국 국채 선물에 있고 2 %는 신용 불이행 스왑에있는 것으로 나타났습니다. 그것은 그 숫자가 바뀌었을 때보 다 훨씬 덜 위험합니다.
날카로운 전략 또는 연기와 거울?
뮤추얼 펀드의 파생 상품은 위험을 줄이고 수익을 높일 수 있습니다. 그러나이 전략은 일반적으로 변동이 심한 시장이 아닌 플랫 시장에서 가장 효과적입니다.
그럼에도 불구하고, 수확량이 많은 베이비 붐 세대가 은퇴하고 투자로 더 많은 수입을 얻으면 사용량이 증가 할 것으로 예상 할 수 있습니다. 그리고 8, 000 개가 넘는 뮤추얼 펀드가 있기 때문에 관리자는 종종 시장의 지수와 일치하기에 충분하지 않다고 생각합니다. 그들은 그것을 이기고 싶어합니다. 그들은 더 오래되고 단순한 제품을 우회하고 파생 상품에 베팅하는 것을 의미하더라도 돈을 내기 위해 기꺼이합니다.
