책임 주도 투자의 의미는 무엇입니까?
부채 중심 투자라고도하는 부채 중심 투자는 주로 현재 및 미래 부채를 모두 포괄 할 수있는 충분한 자산을 확보 할 수 있도록 예정되어 있습니다. 이러한 유형의 투자는 확정 급여 연금 제도를 다룰 때 일반적으로 수반되는 부채가 가장 큰 연금 제도로 수십억 달러에 달하기 때문에 일반적이다.
책임 중심 투자 (LDI) 이해
퇴직시 보장 된 연금의 직접적인 결과로 발생하는 확정 급여 연금 제도의 부채는 부채 중심 투자로부터 이익을 얻을 수있는 완벽한 입지를 확보하고 있습니다. 그러나 부채 투자는 다양한 고객이 사용할 수있는 치료입니다.
주요 테이크 아웃
- 부채 중심 투자는 자산 취득을 통해 현재와 미래의 부채를 충당하기 위해 확정 급여 연금 계획 또는 기타 고정 수입 계획에 일반적으로 사용됩니다..
개별 고객을위한 책임 중심 투자
퇴직자의 경우 LDI 전략을 사용하는 것은 개인이 각 미래에 필요한 소득을 추정하는 것으로 시작합니다. 사회 보장 혜택을 포함한 모든 잠재적 소득은 퇴직자가 필요로하는 연간 금액에서 공제되어 퇴직자가 매년 필요한 소득을 충족시키기 위해 퇴직 포트폴리오에서 인출해야 할 금액을 결정하는 데 도움이됩니다.
매년 철수는 LDI 전략이 중점을 두어야 할 부채가됩니다. 퇴직자의 포트폴리오는 연간 인출을 충족시키는 데 필요한 현금 흐름을 개인에게 제공하는 방식으로 투자해야하며, 연중 내내 발생하는 간헐적 지출, 인플레이션 및 기타 부수적 인 비용을 설명합니다.
연금 기금에 대한 부채 중심 투자
LDI 전략을 활용하는 연금 기금 또는 연금 계획의 경우, 연금 기금의 자산에 중점을 두어야합니다. 보다 구체적으로, 연금 수급자와 직원에 대한 보장에 초점을 두어야한다. 이러한 보증은 전략이 목표로 삼아야 할 부채가됩니다. 이 전략은 연금 펀드 대차 대조표의 자산 측면에주의를 기울이는 투자 접근 방식과 직접 대조됩니다.
LDI와 관련하여 취해진 특정 조치에 대한 접근 또는 정의에 대해서는 합의 된 바가 없습니다. 연금 기금 관리자는 종종 LDI 전략 배너에 따라 다양한 접근법을 사용합니다. 그러나 대체로 두 가지 목표가 있습니다. 첫 번째는 부채로 인한 위험을 관리하거나 최소화하는 것입니다. 이러한 위험은 연금 계획의 자금 상태에 직접적인 영향을 미치기 때문에 금리 변동에서 통화 인플레이션에 이르기까지 다양합니다. 이를 위해 회사는 위험에 대한 적절한 수치를 결정하기 위해 현재 부채를 미래에 계획 할 수 있습니다. 사용 가능한 자산에서 수익을 창출하는 두 번째 목표. 이 단계에서 회사는 추정 부채에 상응하는 수익을 창출하는 지분 또는 부채 수단을 찾을 수 있습니다.
LDI 전략에 따라 반복되는 것으로 보이는 여러 가지 주요 전술이 있습니다. 헤징은 펀드가 인플레이션 및 이자율에 노출되는 것을 막거나 제한하기 위해 종종 부분적으로 또는 전체적으로 관여하며, 이러한 위험은 종종 펀드가 회원들에게 한 약속을 잘 이행 할 수있는 펀드의 능력을 상실하기 때문에 발생합니다.
과거에는 채권이 종종 금리 위험을 부분적으로 헤지하기 위해 사용되었지만 LDI 전략은 스왑 및 기타 다양한 파생 상품을 사용하는 데 중점을 두는 경향이 있습니다. 어떤 접근법이 사용 되든지간에, 일반적으로 금리와 같은 위험을 줄이고 시간이 지남에 따라 예상 연금 계획 부채의 성장과 일치하거나 초과하는 수익을 달성하는 것을 목표로하는 "활공 경로"를 추구합니다.
LDI 전략의 예
투자자가 사회 보장 지불금보다 1 만 달러의 수입이 추가로 필요한 경우, 연간이자 지불액에서 1 만 달러 이상을 제공하는 채권을 구매하여 LDI 전략을 시행 할 수 있습니다.
두 번째 예로, 포트폴리오의 자산에 대해 5 %의 수익을 창출해야하는 연금 회사의 경우를 고려하십시오. 회사를위한 가장 쉬운 옵션은 필요한 수익을 창출하는 주식 투자에 자금을 처분하는 것입니다. 또는 LDI 접근 방식을 사용하여 투자를 두 개의 버킷으로 분할 한 것으로 추정 할 수 있습니다.
첫 번째는 일관된 수익률 (책임 위험을 최소화하기위한 전략)을위한 정의 된 이익 소득 도구이며 나머지 금액은 자산에서 수익을 생성하기 위해 지분 도구로 들어갑니다. LDI 전략의 목표는 현재 및 미래의 부채 위험을 다루는 것이기 때문에 이론적으로 생성 된 수익이 시간이 지남에 따라 고정 수입 버킷으로 이동 될 수 있습니다.
