Marathon Oil (NYSE: MRO)은 일반적으로 다운 스트림이라고하는 비즈니스의 정제 및 마케팅 자산이 별도 소유 및 운영 기업인 Marathon Petroleum (NYSE: MPC)으로 분리되면서 6 월 30 일 두 회사가되었습니다. Marathon Oil 주주는 주당 60 센트의 배당금을, Marathon Pete 주주는 주당 80 센트를받습니다. 분사 이전의 마라톤 오일 주주는 이제 몇 가지 옵션에 직면 해 있습니다. 그들은 마라톤 피트 주식을 판매합니까? 아니면 그들의 마라톤 오일 주식을 팔고 새로 설립 된 회사를 더 많이 사거나 아니면 둘 다 계속 보유하고 있습니까? 계속 읽어 보면 답변을 드리겠습니다.
튜토리얼: 5 분 투자
통합 오일
궁극적 인 통합 석유 회사는 John D. Rockefeller가 비즈니스의 변동성을 방지하기 위해 만든 Standard Oil이었습니다. 전체 공급망을 소유함으로써 유가는 투명하지 않아서 록펠러에게 주요 세금 혜택을 제공했으며, 그는 그의 시대에서 가장 부유 한 사람이되었습니다. 현재 Standard Oil은 6 개의 매우 큰 회사 (Marathon Pete 포함)이며 ConocoPhillip (NYSE: COP)이 정제 및 마케팅 사업을 시작하면 7 개가 될 것입니다. 이 두 가지 움직임은 업계 전문가들이 BP (NYSE: BP)와 ExxonMobil (NYSE: XOM)이 똑같이하기 전에 시간 문제 일 뿐이라고 제안합니다. 일부는 ExxonMobil이 그렇게함으로써 추가 시가 총액으로 800 억 달러를 추가로 확보 할 것이라고 제안합니다. 공급망의 모든 시점에서 투명한 가격 책정을 통해 통합 가치는 거의 없습니다. 시간은 마라톤이 사업을 두 부분으로 나누어 주주들에게 얼마나 많은 부를 창출하는지 알려줄 것입니다.
탐사 및 생산
의심의 여지없이 Marathon Oil은 비즈니스에서 더 섹시하고 수익성있는 부분을 유지했습니다. Investopedia의 Eric Fox는 두 회사의 주요 자산을 7 월 5 일 기사 2 개 (I, II)로 강조하는 데 도움이되므로이 주제에 대해서는 언급하지 않겠습니다. 실제로 알아야 할 것은 2010 년 Marathon Oil의 3 가지 운영 부문이 정유, 마케팅 및 운송 부문 (Marathon Pete)이 6 배 많은 수익을 창출하면서도 수익의 3 분의 1을 차지한 반면 매출은 98 억 달러로 20 억 달러를 벌었다는 것입니다.. 그러나 결론을 내리기 전에 2010 년 RM & T 부문의 자본 지출이 22 억 달러 감소했음을 주목하는 것이 중요합니다. 지난 몇 년간 지출의 격차는 그다지 크지 않았지만, 석유 매장량에 대한 석유 탐사 요구가 어떻게 변할 것인지를 보여줍니다.
현재 가치
Marathon Oil의 2 주마다 주주들은 Marathon Pete의 1 주를 얻었습니다. 이로 인해 마라톤 피트의 시가 총액은 3 억 5 천 5 백만 주와 EBITDA의 7.2 배인 143 억 달러의 기업 가치 (EV)를 기준으로 약 141 억 달러에 이른다. 마라톤 오일의 현재 시가 총액은 221 억 달러이며 EV는 257 억 달러 또는 EBITDA의 4.1 배입니다. 적어도이 표준에 따르면 마라톤 오일이 더 좋습니다.
그러나 그렇게 빠르지는 않습니다. 야후 파이낸스에 따르면, 11 명의 애널리스트들은 Marathon Pete의 2011 EPS (초당 주당 순이익)가 주당 $ 6.06이 될 것으로 추정합니다. 현재 가격에서 P / E 비율은 6.6입니다. 더 중요한 것은 EPS 6.60 달러는 20 억 달러의 순이익으로 해석됩니다. 그것이 거의 정확한 곳이라면 수입이 두 배 이상인 회사에 대해 수입의 7 배 미만을 지불하는 것입니다. 한 달 미만의 공개 회사이기 때문에 지금은 숫자에 대해 회의적입니다.하지만 1 분기에는 전년에 2 억 3, 300 만 달러의 손실과 비교했을 때 5 억 2, 700 만 달러의 세그먼트 수입을 얻었으므로 Q2 숫자는 8 월 2 일 마감은 인상적입니다.
결론
이 시점에서 마라톤 오일은 아마도 마라톤 석유보다 약간 더 나은 거래일 것입니다. 작년 8 월에 쓴 기사에서 분할 이후 18 개월 동안 부모보다 스핀 오프가 눈에 띄게 더 나은 세 가지 사례를 보여준 기사를 기억합니다. 따라서이를 염두에두고 주주들은 아무것도하지 않는 것이 좋습니다. (이 5 가지 정 성적 척도를 통해 투자자는 대차 대조표에 분명하지 않은 회사에 대한 결론을 도출 할 수 있습니다. Porter의 5 가지 주식을 분석하는 방법을 확인하십시오 .)
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