블랙의 모델은 무엇입니까?
Black-76이라고도하는 Black 's Model은 이전 Black-Scholes 옵션 가격 모델의 조정입니다. 이전 모델과 달리 수정 된 모델은 선물 옵션을 평가하는 데 유용합니다. Black 's Model은 상한가 변 대출을 적용하는 데 사용되며 다양한 파생 상품의 가격을 책정하는 데에도 적용됩니다.
여기에는 글로벌 은행, 뮤추얼 펀드 및 헤지 펀드와 같은 금융 기관에서 일반적으로 사용하는 금융 상품, 즉 금리 파생 상품, 상한 액 및 바닥 (금리의 큰 변동으로부터 보호하도록 설계된) 및 채권 옵션이 포함됩니다. 스왑 션 (이자율 스왑과 옵션을 결합한 금융 상품은 이자율 위험에 대비하고 금융 융통성을 유지하는 데 사용될 수 있음).
Black의 모델 작동 방식
1976 년 옵션 가격 책정 (1973 년에 도입 된)에 대한 Black-Scholes 모델의 Myron Scholes 및 Robert Merton과 함께 공동 개발자 중 한 사람인 미국 경제학자 Fischer Black은 Black-Scholes 모델을 순서대로 수정하는 방법을 시연했습니다. 유럽 통화를 중시하거나 선물 계약을 체결 할 수 있습니다. 그는“상품 계약의 가격 책정”이라는 제목의 학술 논문에 자신의 이론을 제시했습니다. 이러한 이유로 Black 모델은 Black-76 모델이라고도합니다.
이 논문을 작성하는 Black의 목표는 상품 옵션 및 가격 책정에 대한 현재의 이해를 높이고 가격 책정에 사용할 수있는 모델을 소개하는 것이 었습니다. 당시 Black-Scholes 및 Merton 모델을 포함한 기존 모델은이 문제를 해결할 수 없었습니다. 1976 년 모델에서 Black은 상품의 선물 가격을“지금은 돈을 쓰지 않고 미래에 주어진 시간에 물건을 사고 팔 수있는 가격”이라고 설명합니다. 모든 상품 계약에서 총 단리가 같아야합니다.
Black의 76 모델은 미래 가격, 로그 정규 분포 및 선물 가격의 예상 변화가 0임을 포함하여 몇 가지 가정을합니다. 그의 1976 년 모델과 Black-Scholes 모델의 주요 차이점 중 하나는 알려진 위험이없는 이자율, 만기시에만 행사할 수있는 옵션, 커미션없이 변동성이 일정하게 유지되는 옵션을 가정합니다. 선물 가격을 사용하여 만기시 선물 옵션의 가치를 모델링하여 블랙-스쿨이 사용한 현물 가격을 모델링합니다. 또한 변동성은 일정하지 않고 시간에 의존한다고 가정합니다.
