Market Risk Premium이란 무엇입니까?
시장 위험 프리미엄은 시장 포트폴리오에 대한 예상 수익과 무위험 비율 간의 차이입니다. 시장 위험 프리미엄은 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM)의 그래픽 표현 인 SML (Security Market Line)의 기울기와 같습니다. CAPM은 필요한 지분 투자 수익률을 측정하며, 현대 포트폴리오 이론 및 할인 된 현금 흐름 평가의 중요한 요소입니다.
시장 위험 프리미엄
시장 위험 프리미엄 설명
시장 리스크 프리미엄은 주식 시장 포트폴리오의 수익과 국채 수익률 간의 관계를 설명합니다. 리스크 프리미엄에는 필요한 수익, 과거 수익 및 예상 수익이 반영됩니다. 가치는 실제로 일어난 일에 근거하기 때문에 역사적 시장 리스크 프리미엄은 모든 투자자에게 동일 할 것입니다. 그러나 요구 및 예상 시장 보험료는 위험 공차 및 투자 스타일에 따라 투자자마다 다릅니다.
이론
투자자는 위험 및 기회 비용에 대한 보상이 필요합니다. 무위험 금리는 위험이없는 투자에 의해 지불되는 이론적 금리이며, 미국 국채에 대한 장기 수익률은 전통적으로 낮은 채무 불이행으로 인해 무위험 금리의 대리로 사용되어 왔습니다. 재무부는 이러한 가정 된 신뢰성의 결과로 수율이 상대적으로 낮았습니다. 주식 시장 수익률은 Standard & Poor의 500 Dow Jones 산업 평균 지수와 같은 광범위한 벤치 마크 지수에 대한 예상 수익을 기준으로합니다.
실질 주식 수익률은 기본 비즈니스의 운영 성과에 따라 변동되며 이러한 유가 증권의 시장 가격은이 사실을 반영합니다. 경제가 성숙하고 사이클을 지속함에 따라 역사적 수익률은 변동했지만, 기존의 지식은 일반적으로 매년 약 8 %의 장기 잠재력을 추정했습니다. 투자자들은 자본이 위험에 처해 있기 때문에 위험이 낮은 대안에 비해 자기 자본 투자 수익에 대한 프리미엄을 요구합니다.
계산 및 응용
시장 위험 프리미엄은 예상 주식 시장 수익률에서 무위험 금리를 빼서 계산할 수 있으며, 시장 참여자가 위험 증가를 위해 요구하는 추가 수익률을 정량적으로 측정 할 수 있습니다. 일단 계산되면 자본 위험 프리미엄은 CAPM과 같은 중요한 계산에 사용될 수 있습니다. 1926 년에서 2014 년 사이에 S & P 500은 연간 수익률이 10.5 %로 나타 났으며 30 일 재무부 법안은 5.1 %로 줄었습니다. 이는 이러한 매개 변수를 기준으로 시장 위험 프리미엄이 5.4 %임을 나타냅니다.
개별 자산에 대한 필요한 수익률은 자산의 베타 계수에 시장 계수를 곱한 다음 무위험 비율을 다시 추가하여 계산할 수 있습니다. 이것은 종종 인기있는 평가 모델 인 할인 된 현금 흐름의 할인율로 사용됩니다.
