목차
- 시장 타이밍이란 무엇입니까?
- 시장 타이밍의 기초
- 시장 타이밍 비용
- 기회 비용 손실
- 거래 비용 증가
- 과세 비용 생성
- 실제 예
시장 타이밍이란 무엇입니까?
시장 타이밍은 투자 또는 거래 전략의 한 유형입니다. 예측 방법에 따라 금융 시장을 출입하거나 자산 클래스를 전환하는 행위입니다. 이러한 예측 도구에는 시장의 움직임을 측정하기 위해 다음과 같은 기술 지표 또는 경제 데이터가 포함됩니다.
많은 투자자, 학자 및 금융 전문가는 시장에 시간을내는 것이 불가능하다고 생각합니다. 다른 활동가들, 특히 활발한 거래자들은 그것을 강력하게 믿고 있습니다. 따라서 시장 타이밍이 가능한지 여부는 의견의 문제입니다. 확실하게 말할 수있는 것은 장기적으로 성공적으로 시장의 시간을 일정하게 맞추기가 매우 어렵다는 것입니다.
시장 타이밍은 매수 투자 전략과 반대입니다.
주요 테이크 아웃
- 시장 타이밍은 시장 참가자가 움직임을 예측하고 그에 따라 매수 및 매도함으로써 주식 시장을이기려고 시도하는 투자 또는 거래 전략입니다. 거래자, 포트폴리오 관리자 및 기타 금융 전문가에게 적합하지만 일반 개인 투자자에게는 시장 타이밍이 어려울 수 있습니다.
시장 타이밍의 기초
시장 타이밍은 불가능하지 않습니다. 단기 거래 전략은 차트 분석, 경제 예측, 심지어 장사 감정을 사용하여 유가 증권을 사고 파는 최적의 시간을 결정하는 전문 주간 거래자, 포트폴리오 관리자 및 풀 타임 투자자에게 성공적이었습니다. 그러나 매수 및 매수 투자자에 비해 상당한 이점을 얻을 수있는 일관성으로 시장 변화를 예측할 수있는 투자자는 거의 없었습니다.
시장 타이밍 비용
시간이 없거나 시장을 매일 또는 일부 경우 시간을 보지 않으려는 일반 투자자에게는 시장 타이밍을 피하고 장기 투자에 집중해야 할 합당한 이유가 있습니다. 활동적인 투자자들은 장기 투자자들이 시장에 맞는 출구를 통해 수익률을 고정시키는 대신 변동성을 극복함으로써 이익을 놓치게 될 것이라고 주장합니다. 그러나 주식 시장의 미래 방향을 측정하기가 매우 어렵 기 때문에, 출입을 시도하는 투자자는 종종 투자를 유지하는 투자자보다 실적이 낮은 경향이 있습니다.
이 전략의 지지자들은이 방법을 사용하면 단점을 극복하기 전에 부문 밖으로 이동함으로써 더 큰 이익을 실현하고 손실을 최소화 할 수 있다고 말합니다. 그들은 항상 침착 한 투자 물을 추구함으로써 휘발성 주식을 보유 할 때 시장 움직임의 변동성을 피합니다.
그러나 많은 투자자의 경우 실제 비용은 거의 항상 시장 내외로의 잠재적 이익보다 큽니다.
찬성
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더 큰 이익
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감소 된 손실
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휘발성의 회피
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단기 투자 영역에 적합
단점
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시장에 대한 매일의 관심
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더 빈번한 거래 비용, 수수료
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세금 불이익 단기 자본 이득
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출입구의 타이밍 어려움
기회 비용 손실
보스턴의 리서치 회사 인 달바 (Dalbar)의 "투자자 행동의 정량 분석"보고서에 따르면, 투자자가 1995 년에서 2014 년 사이에 Standard & Poor 's 500 Index에 완전히 투자 한 경우 연간 수익률은 9.85 %에 달할 것입니다. 그러나 시장에서 가장 좋은 날을 10 일만 놓쳤다면 수익은 5.1 %가되었을 것입니다. 시장에서 가장 큰 상승세 중 일부는 많은 투자자가 시장에서 탈출 한 변동이 심한시기에 발생합니다.
거래 비용 증가
시장 시간을 정하거나 자금을 쫓는 펀드 및 펀드 그룹을 출입하는 뮤추얼 펀드 투자자는 거래 비용 및 커미션으로 인해 특히 비용 비율이 높은 펀드에 투자 할 때 지수를 3 % 정도 초과합니다. 1 % 이상.
과세 비용 생성
성공적으로 이루어지면, 낮은 구매와 높은 판매는 이익에 세금을 초래합니다. 투자가 1 년 미만으로 유지되는 경우, 단기 자본 이득 률 또는 투자자의 일반 소득 세율로 이익이 과세되며, 이는 장기 자본 이익률보다 높습니다.
평균 개인 투자자의 경우, 매수 및 기타 수동 전략을 사용하는 것보다 시장 타이밍이 덜 효과적이며 더 적은 수익을 낼 수 있습니다.
실제 예
Morningstar의 추정에 따르면 2004 년에서 2014 년 사이에 시장에 들어오고 나가는 적극적으로 관리되는 포트폴리오는 수동적으로 관리되는 포트폴리오보다 1.5 % 더 낮았습니다.
Morningstar에 따르면, 우위를 점하기 위해서는 적극적인 투자자가 시간의 70 %를 수정해야하는데, 이는 그 기간 동안 거의 불가능합니다. 1975 년 노벨상 수상자 윌리엄 샤프 (William Sharpe)가 금융 분석가 저널에 발표 한 "시장 타이밍에서 얻을 수있는 이익"이라는 비슷한 연구가 비슷한 결론에 도달했습니다. 이 연구는 벤치 마크를 추적하는 수동 인덱스 펀드뿐만 아니라 시장 타이머가 얼마나 정확하게 수행되어야 하는지를 찾아 내려고했습니다. Sharpe는 시장 타이밍 전략을 사용하는 투자자가 매년 비슷한 위험의 벤치 마크 포트폴리오를 능가하려면 시간의 74 %가 정확해야한다고 결론지었습니다.
심지어 전문가조차도 그것을 제대로 얻지 못합니다. 보스턴 칼리지의 은퇴 연구 센터 (Centre for Retirement Research)의 2017 년 연구에 따르면 시장 타이밍을 시도한 대상 날짜 펀드는 다른 펀드보다 0.14 % 포인트 (30 년 동안 3.8 % 차이)를 능가했습니다.
