일치하는 주문이란 무엇입니까?
일치하는 주문은 동일한 가격으로 유가 증권 또는 파생 상품에 대한 반대 요청입니다. 한 투자자가 주식을 사고 싶어하고 다른 투자자가 같은 가격으로 같은 수량을 팔기를 원하면 주문이 일치하고 거래가 이루어집니다. 이러한 주문을 쌍으로 묶는 작업은 교환이 구매 주문과 일치하거나 판매 주문과 입찰을 일치 시키거나 유가 증권 거래를 실행하도록 요청하는 프로세스입니다. 대부분의 증권 거래소는 컴퓨터 알고리즘을 사용하여 주문을 일치시킵니다. 역사적으로 중개업자는 공개 입찰 경매에서 거래소의 대면 상호 작용을 통해 주문을 일치 시켰습니다. 2010 년 이후 모든 주요 시장은 전자 매칭으로 전환했습니다.
주요 테이크 아웃
- 일치하는 주문은 증권에 대한 동일하고 반대되는 요청입니다. 일치하는 주문은 교환기가 구매자와 판매자를 호환 가능한 가격으로 체계적으로 연결하는 방법을 의미합니다. 지난 10 년 동안이 프로세스는 거의 완전히 자동화되었습니다.
일치하는 주문 작동 방식
구매자와 판매자의 주문을 일치시키는 것은 거래소의 전문가 및 시장 제작자의 주요 작업입니다. 호환되는 구매 주문 및 동일한 유가 증권에 대한 판매 주문이 가격과 시간에 근접하여 제출 될 때 일치가 발생합니다. 일반적으로 구매 주문의 최대 가격이 판매 주문의 최소 가격과 일치하거나 초과하면 구매 주문 및 판매 주문이 호환됩니다. 거기에서 서로 다른 거래소의 전산화 된 주문 매칭 시스템은 다양한 방법을 사용하여 매칭을위한 주문의 우선 순위를 정합니다.
빠르고 정확한 주문 매칭은 거래소의 핵심 요소입니다. 투자자, 특히 활발한 투자자 및 주간 거래자는 가능한 모든 출처의 거래에서 비 효율성을 최소화하는 방법을 모색합니다. 주문 매칭 시스템이 느리면 구매자 나 판매자가 이상적인 가격보다 저렴한 가격으로 거래를 수행하여 투자자의 이익을 얻을 수 있습니다. 일부 주문 일치 프로토콜이 구매자를 선호하고 다른 주문 판매자를 선호하는 경우 이러한 방법을 악용 할 수 있습니다. 이것은 고주파 거래가 효율성을 향상시킬 수있는 영역 중 하나입니다. 거래소는 구매자와 판매자에게 균등하게 이익을주는 방식으로 거래의 우선 순위를 정하는 것을 목표로합니다.
일치하는 주문에 대한 인기있는 알고리즘
각 증권 거래소는 고유 한 알고리즘을 사용하여 주문을 일치시킵니다. 전반적으로, 그들은 선입 선출 (FIFO)과 프로 라 타의 두 가지 범주에 속합니다.
기본 FIFO 알고리즘 또는 가격-시간 우선 순위 알고리즘에 따르면, 최고 가격의 가장 빠른 활성 구매 주문이 해당 가격의 모든 후속 주문보다 우선하며, 이는 더 낮은 가격의 활성 구매 주문보다 우선합니다. 예를 들어, 주당 $ 90의 주식 200 주에 대한 구매 주문이 동일한 가격으로 같은 주식의 50 주에 대한 주문보다 우선하는 경우, 시스템은 시작하기 전에 전체 200 주 주문을 하나 이상의 판매 주문과 일치시켜야합니다. 50 주문의 어느 부분이든 일치합니다.
기본 prorata 알고리즘 하에서 시스템은 각 주문의 상대적 크기에 비례하여 특정 가격으로 활성 주문을 우선 순위로 둡니다. 예를 들어, 호환 200 주 판매 주문이 도착할 때 동일한 가격의 200 주 구매 주문과 50 주 구매 주문이 모두 활성화 된 경우 시스템은 160 주를 200 주 구매 주문과 40 주와 일치시킵니다. 50 주 구매 주문. 판매 주문이 두 구매 주문을 모두 수행 할만큼 충분히 크지 않기 때문에 시스템은 두 주문을 모두 채 웁니다. 이 경우, 프로 라타 매칭 알고리즘은 각 주문의 80 %를 채 웁니다.
