투자자가 주요 적신호로 인식해야하는 중요한 문구가 있습니다. 불행히도, 증권 거래위원회와 법정 보일러 플레이트에 제출 한 회사에서 회사는 종종 시장에 미치는 영향을 줄이기 위해 이러한 문구를 모호하게 만듭니다. 다행히도, 몇 가지 핵심 문구를 인식함으로써 일반 독자는 투자 실수를 피하는 데 도움이되는 매우 중요한 정보를 경고 할 것입니다. 이러한 핵심 문구 중 하나는 "물질 악영향"입니다.
여기에서이 진술의 의미와 투자자가이를 무시해서는 안되는 이유를 살펴 보겠습니다.
물질 부작용에 대한 소개
중대한 악영향은 일반적으로 수익성이 심각하게 저하되거나 회사의 운영 또는 재무 상태가 심각하게 손상 될 수 있음을 나타냅니다. 이것은 무언가 잘못된 것이 투자자에게 명백한 신호입니다.
예를 들어 Industrial Blowdart Inc.가 연간 매출의 25 %를 차지하는 주요 고객이 있다고 가정하십시오. 해당 고객이 다른 곳에서 사업을하는 경우, 이 결정은 Blowdart의 판매, 수익성 및 사업 유지 능력에 중대한 악영향을 미칩니다. 회사의 실질적인 악영향은 다음과 같습니다. "한 고객이 연간 매출의 25 % 이상을 차지합니다. 손실은 Blowdart의 이익에 중대한 악영향을 미치며 지속적인 관심사로 남아있을 것입니다."
또는 Blowdart가 운영 자본 (즉, 재고 또는 채권)의 자금 조달에 사용하는 중요한 신용 한도를 가지고 있다고 가정하십시오. 은행이 신용 한도 갱신을 거부하는 경우, 다른 대출 기관을 찾기가 어렵거나 불가능한 상황은 Blowdart의 영업 현금 흐름과 정상적인 운영 능력에 실질적인 영향을 미치며, 실질적인 사업으로 계속 이어지지는 않을 것입니다.
일반적으로 인정되는 회계 원칙 (GAAP)은 중대한 이상 사례로 정의되고 공개되어야 할 사항을 결정하는 유연성을 허용합니다. 그러나 1999 년 SEC의 조치와 기업의 감시 강화에도 불구하고 많은 사람들은 수입 관리를 위해 자체 정의를 계속 사용합니다.
중대성: 중요하다면 그것은 중요하다
해당 정보의 공개가 회사의 주가에 영향을 줄 것으로 예상되는 경우 정보는 중요합니다. 회사와 회계사는 자신의 중요성 정의를 생각해 냄으로써 수입을 관리하는 방법을 계속 찾습니다. 여기에는 수치 임계 값 (예: 5 %)을 설정하고 임계 값 아래로 떨어지는 것은 결론에 영향을 미치지 않으며 중요하지 않으므로 논의 할 필요가 없다고 결정하는 것이 포함됩니다. 회사가 실수를 감추기 위해 항목을 서로 대항하여 수치 임계 값 이하로 유지하는 경우도 있습니다. 이러한 사기의 이유는 수입 관리입니다.
1998 년 SEC는 WR Grace & Co.에 대해 1991 년부터 1995 년까지 회사의 감사인에 대한 충분한 지식과 함께 수입을 원활하게하기 위해 중요하지 않은 품목의 6 천만 달러 "보유 금"을 사용했다고 주장했다. SEC는 이러한 예비비 사용이 GAAP와 맞지 않다고 주장했다. WR Grace는 1999 년에이 관행의 사용을 중단하고 사용을 거부하고 GAAP 교육과 관련된 기금에 백만 달러를 지불하기로 합의했습니다.
불행히도 많은 회사는 수입 목표를 달성하기 위해 중요하지 않은 항목을 계속 순회했습니다. 순화는 손익 계산서의 기타 손익 / 비용 라인에서 이루어집니다. 순이익에 사용되는 항목은 투자 및 구조 조정 준비금에 대한 손익입니다.
1999 년 SEC는 다음 규칙을 설정하여 회사가 자재 품목을 숨기지 못하도록 시도했습니다.
- 중요하지 않은 금액을 포함하더라도 의도적 인 오해는 오해의 소지가 있기 때문에 중요합니다. 수치 적 임계 값만으로는 용납 할 수 없습니다. 오해가 수입의 변화를 숨기거나 주요 사업 부문과 관련이있는 경우 관리는 질적 문제도 고려해야합니다. 회사는 아이템을 인터넷에 연결할 수 없습니다. 순은 회사의 재무 제표를 왜곡시킨다.
조기 경고 신호가 아님
물질적 악영향은 조기 경고 신호가 아니라 상황이 이미 매우 나쁜 단계로 악화되었다는 신호입니다. 일반적으로 이는 임계 한계가 초과되는 지점까지 시간이 지남에 따라 이벤트가 누적 된 결과입니다. 시간이 지남에 따라 회사의 운영 결과를 면밀히 따르면 투자자에게 잠재적 인 물질 악영향을 경고 할 것입니다. 이러한 종류의 인식에는 많은 노력과 시간과 경험이 필요합니다.
예를 들어, Blowdart의 재무 상태가 대출 계약의 불이행 상태로 악화되었다고 가정하십시오. 이는 회사와 은행이 대출 구조 조정 방법에 동의 할 수없는 경우, 즉시 상환이 필요한 대출을 요청할 수 있기 때문에 중대한 불리한 상황입니다. 이것은 Blowdart를 사업에서 제외시킬 것입니다.
Blowdart와 그 은행가들이 대출을 재편성하고 어려운시기를 겪을 수 있습니다. 반대로, 은행이 관계를 종료하려면 Blowdart는 회사의 최근 운영 기록 또는 현재의 불리한 경제 상황으로 인해 쉽지 않은 다른 대출 기관을 찾아야합니다.
이 가상의 상황에서 투자자는 자신의 위험 회피를 고려하여이 주식을 검토해야합니다. 성공적인 대출 재협상을 위해 결과가 60/40 일 수도 있지만 추가 위험을 처리하고 싶지 않을 수도 있습니다. 그렇다면 주식을 판매하십시오. 그러나 회사와 산업을 면밀히 연구하고 장기적으로 주식을 소유해야하는 근본적인 이유가 있다고 생각되면 그 결정을 내릴 수 있습니다.
중요한 부작용 설명을 찾을 수있는 곳
정부 규정에 따라 회사는 중요한 이벤트를 공개해야합니다. 문구 물질 악영향은 다음에서 찾을 수 있습니다.
- 재무 제표에 대한 주석 (각주라고 함)은 회사의 10-Q 및 10-K 및 감사인의 의견에 있으며 이는 중대한 악영향을 미칠 수있는 문제와 관련이 있습니다. 예를 들어, 중요한 부정적 영향 설명은 채권, 고객 집중 및 부채 및 신용 시설에 대해 설명하는 Blowdart 재무 제표에 표시됩니다. 보도 자료는 재무 문제를 다루거나 회사가 중요한 이벤트를 발표하는 경우 보도 자료에 중대한 악영향 문구가 포함될 수 있습니다. 회사 연례 보고서에서 경영진의 토론 및 분석 (MD & A)에는 중대한 부정적 영향에 대한 언급이 포함될 수 있습니다.
결론
회사의 재무 제표에서 모든 비즈니스 세부 사항을 논의하기는 어렵습니다. 필요한 공개와 지루한보고 부담간에 균형이 필요합니다. 투자자들은 지속적인 이익이라는 착각보다 투명성을 중요하게 생각하기 때문에 기업은 과도한 공개 측면을 유지해야합니다.
