2008 년 일반 금융 위기의 주요 촉매제는 2007 년 서브 프라임 모기지 위기 였는데, 주택 담보 대출에 대한 불이행으로 인해 주택 담보 대출의 가치가 급락했습니다. 오늘날, 모기지 지원 증권 (MBS)은 마이너스 볼록이라고 불리는 악순환으로 잡히고 있으며, 금리 하락으로 인해 채권 가격이 상승하지 않고 오히려 상승하는 경향이 있습니다.
Smith Capital Investors의 투자 관리자 인 Colleen Denzler는 관리 자산 (AUM)에 약 3, 500 억 달러가 있으며 이전에 Janus Henderson의 고정 수입 총괄 책임자였던 Colleen Denzler는“지금은 문제가 있습니다. BI. 그녀는 이제 저체중 MBS입니다. 그녀는“어떤 종류의 위기 나 그 원인을 일으킨 변화로 인해 상황이 바뀌면 거품이 터진다”고 말했다. "이것은 시간이 걸릴 수 있으며, 그것이 우리가 위치하는 방식"이라고 그녀는 덧붙였다.
투자자의 의의
이자율이 떨어지면 주택 소유자들이 주택 담보 대출을 다시 조달해야합니다. 결과적으로 MBS의 투자자들은 예상보다 일찍 원금을 회수하고 있습니다. 금리가 하락하면 대부분의 채권 가격이 상승하지만, 이러한 거시적 환경은 콜 러블 채권의 가격이나 예상치 못한 초기 원금 상환을 제공 할 수있는 MBS와 같은 다른 채권의 가치가 떨어질 수 있습니다. 이것이 음의 볼록성의 역설입니다.
한편, 초기 자본 수익을 얻은 투자자들은 다른 곳에서 재투자를 모색하고 있으며, 이 자금의 주요 목적지는 미국 재무부 채권 시장이라고 BI는 말합니다. 그러나 T-Bonds의 구매 활동 증가는 여전히 수익률을 낮추고 있으며, 벤치 마크 증권 중 수익 감소로 인해 모기지 금리가 여전히 낮은 수준으로 재설정되어 모기지 리파이낸싱과 그로 인한 하락이 가속화되어 악순환이 강화되고 있습니다. MBS의 가치.
MBSQuoteLine.com은“모기지 론 금리와 다양한 요율에 대해 부과되는 해당 수수료 또는 포인트는 MBS의 가격에 의해 결정됩니다. 이것이 사실 인 한, 음의 볼록 함이라는 음의 피드백 루프는 문제를 더욱 악화시킵니다.
동시에, 사모 펀드 회사 인 Cerberus Capital Management LP는 금융 위기 동안 사라진 주택 담보 대출 유형을 재건하고 있는데, 하나는 주택 주식 신용 한도 (HELOC)에 의해 뒷받침된다고 월스트리트 저널은 보도했다. Fitch Ratings에서 주거용 MBS를 감독하는 그랜트 베일리 (Grant Bailey)는 저널에 새로운 유형의 MBS를 출시하는 것에 대해“발표자로부터주의를 기울였다”고 전했다. 결과적으로 Cerberbus 거래에 대한 수요는 크지 않았으며 AAA 등급 트랜치 만 판매되었습니다.
셈퍼 캐피탈 매니지먼트 (Semper Capital Management)의 거래 및 CIO (Chief Investment Officer) 책임자 인 닐 아 가르 왈 (Neil Aggarwal)은 저널에“우리는 모기지 신용에 관한 훨씬 더 창의적인 발행을 시작하고있다”고 말했다. 이 거래 후에 더 많은 것을 따를 것”이라고 덧붙였다.
앞서 찾고
2008 년 금융 위기의 급격한 하락을 초래 한 다른 복잡한 증권은 오늘날 인기가 높아지고 있습니다. 다양한 범주의 부채와 관련된 파생 상품 풀인 합성 CDO가 그 중 하나입니다. 비관론자들은 역사가 반복 될 것이라고 우려하고 있으며 신중한 투자자들이이를 다루어야한다고 우려하고있다.
