월간 뱅크 오브 아메리카 (Bank of America) 2019 년 8 월 릴리스에 따르면, 전 세계 유수의 투자 관리자들은 향후 12 개월 안에 시작되는 경기 침체에 더 높은 배당률을 부여하고 금리가 하락할 것으로 예상함에 따라 주식 배당을 줄이고 채권을 늘리고 있습니다. 메릴린치 글로벌 펀드 매니저 설문 조사. BofAML의 최고 투자 전략가 인 마이클 하트넷 (Michael Hartnett)은 "전쟁 우려로 경기 침체 위험이 8 년 최고치에 도달했다"고 밝혔다., ECB와 PBoC는 동물의 영혼을 회복시킵니다.
트럼프 정부가 9 월 1 일 예정된 중국 수입품에서 3 천억 달러에 달하는 일부 관세를 늦추고 있다는 소식에 따르면 화요일 오후 이른 오후 거래에서 주요 주가 지수가 1 % 이상 상승 했음에도 불구하고 많은 투자자들은 시장의 장기 전망에 대해 계속주의를 기울이고 있습니다. UBS Global Wealth Management의 미주 자산 할당 책임자 인 Jason Draho는 현재“우리는 주식에 대해 큰 포지션을 취하는 투자자들을 추천하지 않을 것”이라고 Wall Street Journal에 말했다.
주요 테이크 아웃
- 주요 펀드 매니저들은 경기 침체의 위험이 높아질 것으로 예상하고 있으며, 포트폴리오 할당을 주식에서 채권으로 옮기고 있지만 과도한 부채에 대해 걱정하고 있으며 무역은 경제와 시장에 가장 큰 위험입니다.
투자자의 의의
BofAML 설문 조사는 8 월 2 일부터 8 월 8 일까지 진행되었으며 전 세계적으로 224 명의 펀드 매니저 (AUM)에 총 5, 337 억 달러의 자산을 보유한 224 명의 펀드 매니저로부터 응답을 받았습니다. 응답자의 34 %에 따르면, 향후 12 개월 안에 불황이 시작될 가능성이 높으며, 이는 2011 년 10 월 이후이 견해를 유지 한 비율이 가장 높은 비율입니다.
한편, 43 %는 향후 12 개월 동안 단기 금리가 하락할 것으로 예상하고 있으며, 9 %만이 장기 금리가 상승 할 것으로 예측하고 있습니다. 이는 2008 년 11 월 이후 조사에 의해 기록 된 채권에 대한 가장 낙관적 인 전망을 나타냅니다.
채권 할당은 7 월 조사 이후 12 % 포인트 증가했습니다. 응답자의 순 22 %가 현재 채권에 저체중이라고 말하지만, 그럼에도 불구하고 이것은 2011 년 9 월 이후 고정 수입에 대한 가장 높은 배분입니다.
한편, 전 세계 주식에 대한 배분은 22 % 포인트 감소한 12 % 저평가로 7 월 조사에서보고 된 주식 배분의 거의 모든 증가를 포기했습니다. 지역 별로는 신흥 시장 주식이 가장 선호되지만 펀드 매니저는 여전히 과체중을 유지하고 있지만 할당량을 줄였습니다. 미국 증시는 2 위이며 약간 비만이며 앞으로 가장 선호되는 지역입니다. 그러나 유로존 주식은 펀드 매니저들이 순 과체중에서 순 저체중 포지션으로 이동함에 따라 부분적으로 하락세를 보였습니다.
채권에 대한 서두에도 불구하고 펀드 매니저의 50 %가 기업 레버리지에 대해 걱정하고 있습니다. 실제로, 46 %는 현금 흐름의 주요 용도가 부채를 탕감해야한다고 생각합니다.
Morgan Stanley는 현재 Weekly Warm-Up 보고서에 따르면 "2018 년 초 이래 주기적 곰 시장에왔다"고 주장합니다. 2018 년 1 월부터 S & P 500 지수 (SPX)는 거의 변동이없는 반면 미국과 세계의 대부분의 다른 주요 주식 지수는 대부분 미국 주식뿐만 아니라 크게 하락했습니다. 또한 미국 노동 비용의 상승은 "무역보다 경제 확장에 더 큰 위험"이라고 생각합니다.
앞서 찾고
시장에 가장 큰 꼬리 위험을 식별하라는 요청을 받았을 때, BofAML 조사 응답자의 51 %가 지속적인 무역 전쟁을 선택했습니다. 두 번째로 15 %로 통화 정책이 효과가 없을 가능성이있었습니다. 각각 9 % 씩 3, 4 위로 묶인 것은 중국의 경기 둔화와 채권 시장 버블이었습니다.
실제로 골드만 삭스의 경제학자들은 미국과 중국 간의 무역 전쟁이 이전 예상보다 미국 경제에 더 큰 부정적인 영향을 미치고 있으며 경기 침체의 위험을 높이고 있다고 경고했다. 골드만은 2020 년 미국 대통령 선거 이전에는 거래 협상이 마무리되지 않을 것으로 믿고있다.
