Net-Net이란 무엇입니까?
Net-net은 Benjamin Graham이 개발 한 가치 투자 기술로 회사는 순 유동 자산만을 기준으로 평가됩니다. 당기 순이익은 현재 자산에 초점을 맞추고 현금 및 현금성 자산을 전체 가치로 취한 다음 의심스러운 계정에 대한 미수금 계정을 줄이고 재고를 청산 가치로 줄입니다. 순자산 가치는 조정 된 유동 자산으로부터 총 부채를 차감하여 계산됩니다.
주요 테이크 아웃
- 순 순 가치 투자 전략은 평가 목적으로 회사의 순 현재 자산 가치를 사용합니다. 순 현재 자산 가치는 회사의 현금, 조정 된 계정 채권 및 재고, 총 부채가 줄어 듭니다. 현재 자산, 현금 및 현금성 자산, 채권 및 평가 목적의 재고에 중점을 둡니다. 순자산 투자 전략은 장기 부채 또는 기타 유형 자산을 고려하지 않으므로 장기 투자에는 신뢰할 수 없습니다. 순자산 접근법에 사용되는 현재 자산은 현금 자산, 미수금 및 재고를 포함하여 12 개월 이내에 현금으로 전환되는 자산 순 그물 전략에 따르면 현금 수집 능력은 비즈니스의 진정한 가치입니다. 경영진이 문제의 첫 징후에 회사를 완전히 청산하는 것을 거의 선택하지 않기 때문에 투자 전략.
Net-Net 투자 이해
Graham은 재무 정보를 쉽게 구할 수 없었을 때이 방법을 사용했으며, 넷 네트는 회사 평가 모델로 더 많이 수용되었습니다. 실행 가능한 회사가 네트 넷으로 식별되는 경우 분석은 다른 유형 자산이나 장기 부채를 고려하지 않고 회사의 현재 자산과 부채에만 초점을 맞췄습니다. 재무 데이터 수집의 발전으로 이제 분석가는 회사의 전체 재무 제표, 비율 및 기타 벤치 마크에 빠르게 액세스 할 수 있습니다.
기본적으로 순자산에 대한 투자는 현재 자산이 시장 가격보다 가치가 높기 때문에 단기적으로는 안전한 투자였습니다. 어떤 의미에서, 장기 성장 잠재력과 장기 자산의 모든 가치는 순자산 투자자에게 무료입니다. 순순 주식은 일반적으로 시장에 의해 재평가되며 단기적으로 실제 가치에 더 가깝게 가격이 책정됩니다. 그러나, 장기 순자산은 문제가 될 수 있습니다.
순 순 운영 자본은 현금 및 단기 투자 + (채권의 75 %) + (재고의 50 %)-총 부채로 계산됩니다.
특별 고려 사항
당기 순자산 접근법에 사용되는 유동 자산은 현금으로 분류 된 자산과 채권 및 재고를 포함하여 12 개월 이내에 현금으로 전환되는 자산으로 정의됩니다. 기업이 재고를 판매하고 고객이 지불을 제출하면 회사는 재고 수준과 채권을 줄입니다. 넷넷 접근법에 따르면, 현금 수집 능력은 비즈니스의 진정한 가치입니다. 순자산을 계산하기 위해 채무와 같은 유동 부채로 유동 자산을 감소시킵니다. 장기 자산 및 부채는이 분석에서 제외되며, 이는 향후 12 개월 이내에 회사가 창출 할 수있는 현금에만 초점을 맞추고 있습니다.
Net-Net의 비판
순자산이 큰 장기 투자가 아닐 수있는 이유는 단순히 경영진이 문제의 첫 징후로 회사를 완전히 청산하지 않기 때문입니다. 단기적으로는 순자산이 유동 자산과 시가 총액 사이의 차이를 구성 할 수 있지만 장기적으로는 무능한 관리 팀이나 결함이있는 비즈니스 모델이 대차 대조표를 매우 빠르게 망칠 수 있습니다.
따라서 시장은 이미 그 주식에 부정적인 영향을 미칠 수있는 장기적인 문제를 식별했기 때문에 순액 주식이 그 위치에있을 수 있습니다. 예를 들어 아마존의 부상으로 다양한 소매 업체들이 시간이 지남에 따라 넷넷 위치로 밀려 났으며 일부 투자자들은 단기적으로 이익을 얻었습니다. 그러나 장기적으로는 동일한 주식 중 다수가 할인을 받고 인수되거나 인수되었습니다.
순자산 운영 자본보다 시장 가치가 낮은 기업을 찾는 순넷 전략은 소규모 투자자에게 효과적인 전략 일 수 있습니다. 순매도 회사는 일일 트레이더를 통해 매월 밸류에이션 상승에 기여할 수 있습니다.
