지난 40 년간의 경제 폭풍을 극복하고 회사를 엄청난 수익으로 이끌 수 있었던 소수의 투자자가 있습니다. 금융 산업의 기반이 된 투자, 관리 및 전문 성장에 대한 원칙을 수립 한 사람은 더 적습니다. Ray Dalio는 그러한 사람들 중 하나입니다.
Dalio는 Bridgewater Associates의 창립자이자 회장 겸 공동 투자 책임자이며 1975 년 뉴욕에있는 2 베드룸 아파트에서 시작했습니다. 고객.
가장 최근의 저서에서 큰 부채 위기 탐색 원칙 , Bridgewater의 Dalio와 그의 팀은 과거 부채 위기를 둘러싼 경제 사건과 회사가 2008 지식을 사용하여 2008 위기를 예측할 수있는 방법에 대한 광범위한 연구를 수행했습니다. 우리는 이러한 사건에 대해 Dalio와 인터뷰를했으며 2020 년으로 향하는 지금 우리를보고 있습니다. 다음은 2019 년 9 월 말에 Ray와의 인터뷰에서 발췌 한 내용입니다.
마지막 10 년은 다음 2 년을 어떻게 형성 할 것인가?
은: 지난 10 년이 막대한 부채 발행, 생산성 향상, 부와 정치적 격차 증가에 기반한 글로벌 확장으로 특징 지을 수 있다면 향후 20 년은 어떻게 될까요?
Dalio: 내가 일어날 가능성이 가장 높은 것을 이해하기 위해보고있는 네 가지 주요 세력이 있습니다. 첫째, 기술이 생산성, 라이프 스타일 및 고용에 미치는 영향. 그런 다음 부의 격차와 그로 인한 사회적, 정치적 격차가 발생합니다. 또한, 경기 사이클과 통화 정책의 효과 감소는 다음 경제 침체에 자극을 줄 것입니다. 그리고 네 번째 큰 힘은 중국의 부상입니다.
기술 변화와 생산성과 일자리에 미치는 영향을 살펴보면 일부 사람들의 생활 수준을 높일 수있는 능력을 제공하지만 많은 사람들을 일에서 벗어나게하고 부 격차. 이 힘을 다룰 방법을 알아 내면 해로운 결과없이 그 힘을 얻을 수 있습니다. 앞으로 20 년 동안 우리 사회가 요구하는 큰 도전 중 하나가 될 것입니다.
나는 부의 격차와 그에 따른 정치적 격차가 다음 경제 침체에서 큰, 나쁜 힘이 될 것이라고 믿으며, 이는 앞으로 20 년 초반에 확실히 일어날 것입니다. 중앙 은행은 금리를 많이 낮출 수없고 양적 완화가 효과적이지 않기 때문에 힘이 적기 때문에 쉽게 무시할 수 있습니다.
부 불평등, 세계 은행.
Dalio: 중앙 은행이 자금을 마련하기 위해 돈을 인쇄해야 할 정부 예산 적자가 더 큰 기간을 거의 확실하게 시작할 것으로 보입니다. 이는 고도로 양극화 된 정치에서 어려움을 겪을 수있는 재정 정책과 통화 정책 사이의 조정이 필요합니다 환경. 그래서 우리는 그 도전에 직면 할 것입니다. 처리 방법은 큰 영향을 미칩니다. 올바른 재정 정책을 마련하기 위해 존재할 정치적 협력에 대해 낙관적 일 수 없으며, 재정 정책과 통화 정책 사이에서 보게 될 협력에 대해 낙관적 일 수 없습니다. 20 년이라는 관점에서 저에게 요구하는 저금리 또는 마이너스 금리와 적자를 재정 화하기 위해 돈을 인쇄하면 부를 달러, 유로 및 엔화로 표시하는 것이 바람직하지 않을 것입니다 부채로 인해 이러한 통화의 예비 통화 역할을 줄이는 효과가 있습니다. 그것들을 대체 할 것은 무엇입니까? 확실하지는 않지만 금, 중국 위안 및 디지털 통화가 더 중요 할 것으로 예상합니다.
중국의 부상
은: 우리는 지금 중국과의 무역 전쟁에서 분명히 있지만, 우리를 여기에 가져온 근본적인 문제는 수년 동안 양조되었습니다. 향후 20 년 동안 중국의 부상은 어떻게 될까요?
Dalio: 중국의 부상과 관련하여, 그것은 세계 질서를 변화시키는 큰 힘이 될 것이지만, 그것이 의미하는 것은 그것이 얼마나 잘 처리되는지에 달려 있으며, 양국 지도자의 지혜에 달려 있습니다. Thucydides Trap이라는 개념이 있는데, 지난 500 년 동안 역사상 상승하는 힘이 기존의 힘에 도전 한 것은 16 배라는 것을 의미합니다. 우리는 이제 중국이 미국에 도전하고 있습니다. 그 중 12 가지가 전쟁을 일으켰습니다. 나는 명백한 전쟁이 있을지에 대해서는 언급 할 수 없지만, 중국과 미국 사이에는 상당한 갈등이있을 것이라고 생각합니다. 우리는 중국이 미국보다 더 크고 중요 할 가능성이 높은 세상에있을 것입니다 현명한 지도자들이 중국과의 상생 관계를 만드는 방법을 알아 낸다면, 그것은 좋을 수 있지만, 어려운 일입니다. 낙관적이다.
중국 군인들은 베이징에서 중화 인민 공화국 창립 70 주년을 축하하기 위해 군사 퍼레이드에 앞서 행진을 행합니다. Adobe Stock, 로이터
소득 불평등의 성장
은: 소득 불평등의 증가와 미국과 전세계의 부자와 가난한 사람들 사이의 갈등의 증가에 대해 많이 썼습니다. 우리가 알고있는 자본주의는 위험에 처해 있는가?
Dalio: 예. 나는 그것이 더 공정하게, 즉 더 많은 사람들에게 더 균등 한 기회와 더 견딜 수있는 경제적 성과를 제공하도록 개혁되어야한다고 믿는다. 그렇지 않으면 사회주의에 해로운 큰 움직임이있을 것이다. 경제의 효율성. 부 / 소득 극성이 높아짐에 따라 우리는 더 큰 내부 갈등의 시대에 접어 들고있는 것이 분명합니다.
기후 변화의 영향
은: 기후 변화는 어떻습니까? 향후 20 년 동안 세계 경제는 어떻게 형성 될까요?
Dalio: 최소한 기후 변화는 고가의 혼란이 될 것입니다. 최대로 훨씬 더 나빠질 것입니다. 그것은 한때 생산적이었던 지역을 변화시키고 특히 농산물 생산을 감소시키는 효과가있을 것이다. 인프라 지출에 영향을 미치는 해수면 변화를 가져올 것입니다. 더 크고 빈번한 폭풍을 발생시켜 더 큰 피해를 입 힙니다. 또한 이주와 사람들이 살고 싶은 곳에도 영향을 미칩니다. 그것보다 더 나쁠 수 있습니다. 효과적으로 처리하는 방법에 중점을 둔 기술적 변화로 이어질 것이라고 생각합니다. 나는 이것이 어떻게 보일지 아직 모른다.
대공황 동안 뉴욕시의 빵집에서 먹이를 기다리는 사람들의 긴 줄. (1932 년 2 월경). 프랭클린 D. 루즈 벨트 도서관의 사진
역사는 미래에 대해 무엇을 가르쳐 줄 수 있습니까?
실버: 기술과 기후 변화를 넘어서, 향후 20 년 동안 어떤 일이 있을지에 대한 아이디어를 얻기 위해 살펴볼 수있는 비슷한 시대가 있습니까?
Dalio: 1930 년대 후반이 가장 최근의 비슷한시기였습니다. 왜냐하면이 네 힘의 합류가 마지막 이었기 때문입니다. 평행선은 어수선합니다. 1929 년에서 1932 년 사이에 우리는 금리가 제로가되어 돈을 인쇄하는 부채 위기를 겪었습니다. 2008 년에 우리는 금리가 제로가되어 돈을 인쇄하는 부채 위기가있었습니다. 두 경우 모두 이로 인해 주가와 경제가 상승하여 빈곤층과 비교했을 때 부유층에게 이익이되었으며, 이는 포퓰리즘 증가 또는 좌 / 우 모두 증가하여 내부 및 외부 갈등이 더욱 심해졌습니다. 두 경우 모두 기존 세계 강국에 도전하는 세계 강국들이 생겨났다.
분명히, 나는 그것이 사실이라고 믿지 않기 때문에 우리가 1930 년대와 동일한 결과를 가질 운명이라고 말하지 않습니다. 그 원인은 다음과 같습니다. 효과적인 관계가 명확합니다. 따라서 우리가 큰 부와 정치적 격차로 경제 침체가 있고 중앙 은행이 다운 턴을 줄일 수있는 동일한 힘을 가지지 않으면 서 기존의 세계 강국 – 그리고 우리는이 모든 것들을 가지고 있습니다 – 우리는 그들을 잘 처리하기 위해 지도자들의 지혜를 시험 할 큰 위험을 감수 할 것입니다.
