노동부 (DOL) 수탁 규칙이 공식적으로 폐지되었으므로 이제 보안 및 교환위원회 (SEC)가 제안한 규칙 패키지 인 규제 최고 관심사에 주목했습니다. 수탁 규칙을 성공적으로 차단 한 동일한 로비스트는 이제 투자자의 새로운 관심사를 요구하는 새로운 투자 조언 표준을 만들려는 SEC의 노력을 목표로하고 있습니다. 과거의 노력이 미래의 성공을 나타내는 지표라면 SEC는 엄청난 반대에 직면 해 있습니다. (자세한 내용은 DOL의 Fiduciary Rule for Officially Shelved 참조)
SEC 제안서 '최고의 관심사'표준 수립
현재 2018 년 8 월 7 일까지 90 일의 공개 의견 수렴 기간 동안 제안 된 SEC 규정은 브로커 딜러와 브로커 딜러 회사와 관련된 사람들에 대한 권장 사항을“최고의 관심”기준으로 설정하기 위해 고안되었습니다. 유가 증권 판매 또는 소매 고객에게 투자 조언 제공.
제안 된 규정은 또한 모든 고객과의 상호 작용에서 투자 고문이 유지해야하는 신탁 의무를 명확하게하고, 관계의 "범위 및 조건"을 자세히 설명하는 새로운 필수 고객 관계 요약 (Form CRS)을 도입하며 누가 사용할 수 있는지 제한합니다. 고객에게 브로커가 신용 기준을 보유하고 있다는 인상을 줄 수있는 잠재적으로 오도 될 수있는 명칭 인 "고문"및 "고문"이라는 제목. 전문가는 모든 이해 상충을 제거하지는 않더라도 공개해야합니다.
이해 충돌 방지
전체적으로, 투자 조언을 개혁하려는 SEC의 계획은 투자 조언을 제안하는 전문가들에게 덜 비싼 다른 제품과 동등한 투자 제품을 추천하는 것을 막기위한 것이지만 더 높은 수수료를 지불하고 전반적인 보상을 강화하는 투자 상품을 추천합니다. 이 규정은 또한 투자 고문뿐만 아니라 퇴직 제품 중개인에게 신용 기준을 적용함으로써 고객의 이익을 위해 행동 할 의무가있는 사람을 확대 할 것입니다.
안타깝게도 SEC는 제안에“최선의 이익”을 정의하지 않아 규제 시행 방법에 대한 혼란을 야기합니다. SEC의 제안은 "… 우리는 중개업자가 권고를 할 때 소매 고객의 최선의 이익을 위해 행동했는지의 여부는 특정 권장 사항과 특정 소매 고객의 사실과 상황을 켤 것"이라고 사전에 믿는다. (자세한 내용은 SEC Alt-Fiduciary Rule: "Regulation Best Interest. "를 참조하십시오 . )
성공적인 옹호 노력의 역사
제안 된 SEC 규정에 대한 가장 눈에 띄는 반대자는 NAIFA (National Association of Insurance and Financial Advisors)입니다. NAIFA는 ACLI (American Council of Life Insurers), FSI (Financial Services Institute) 및 SIFMA (Securities Industry and Financial Markets Association)를 비롯한 여러 공동 원고와 함께 DOL의 수탁 규칙을 뒤집는 데 중요한 역할을했습니다. FSI와 같은 DOL의 규칙에 맞서 싸운 일부 조직은 SEC 제안에 대한지지를 표명했습니다.
NAIFA의 정부 관계 담당 부사장 인 Diane Boyle은 Financial Advisor 매거진에서 다음과 같은 접근 방식으로 인해 그룹의 옹호 노력이 성공적이라고 주장했습니다. "우리는 직원, 선거구 로비스트 및 정부의 모든 지사를 활용하여 회원 및 고객.”
첫 번째 대상은 공개 문서 (양식 CRS)
NAIFA의 첫 번째 목표는 증권 거래위원회가 제안한 고객 / 고객 관계 요약 양식 CRS, 특히 중개인 딜러와 그 직원이 특정 상황에서“고문”또는“고문”이라는 제목을 사용하지 못하게하는 섹션이 될 것입니다. 그들이 여기에서 시작한다는 것이 합리적입니다. 대부분의 NAIFA 회원은 고객에 대한 신탁 의무가있는 RIA (Registered Investment Advisors)가 아닙니다. 대신, 대다수는 역사적으로 덜 제한적인 "적합성"표준을 유지해 온 보험 에이전트 및 중개인-대리인 대표입니다. SEC가 "Regulation Best Interest"를 발표하기 전에 중개업자는 고객에게 가장 적합한 것은 아니지만 적절한 것으로 간주되는 권장 사항 만 작성해야했습니다.
NAIFA의 입장은 회원이“고문”또는“고문”이라는 제목을 사용하지 못하게되면 효과적으로 조언을 제공하지 못하고 저소득층 및 중소 득층 고객에게 서비스를 제공 할 수있는 능력이 제한되어 재정에 더 많은 장벽이 생길 수 있다는 것입니다 가장 필요한 사람들을위한 조언. NAIFA 로비스트들은 이미 Jay Clayton SEC 회장과 2 명의 SEC 위원 및 직원을 만나 NAIFA의 입장을 주장했습니다. (자세한 내용은 Charles Schwab: SEC의 제안 된 공개 양식이 투자자를 혼동 할 수 있음을 참조하십시오.)
FPA는 균형 추가 될 수 있습니다
CFP® (CERTIFIED FINANCIAL PLANNER ™) 지정을 보유한 고문을위한 기본 전문 기관인 FPA (Financial Planning Association)의 노력으로 NAIFA에 대한 균형 잡힌 추론이 이루어질 수 있습니다. CFP® 이사회는 최근 2019 년 10 월 1 일부터 시행 될 새로운 행동 강령을 승인했습니다.이 새로운 코드는 신용 표준을 CFP® 전문가의 모든 형태의 재정 조언으로 확장합니다.
많은 사람들은 SEC의 최우선 이익 규정이 효과적으로 물에 잠긴 수탁 표준이 될 것으로 예상하고, 이런 이유로 FPA가 SEC를 고소 할 준비가되어 있다고 추측합니다. FPA의 프랭크 파레 (Frank Paré) 회장은 금융 자문가 와의 인터뷰에서 중개인 딜러를위한 "적합성"표준이 금융 자문가와 CFP®에 마케팅 우위를 창출 할 수 있지만 투자자에게는 혼란을 야기 할 수 있다고 말했다. 소송 가능성에 대해 물었을 때 Paré는“너무 이르다. 그러나 이것은 합법적 인 질문입니다.”
SEC는 투자자의 기대를 이해하려고 시도
NAIFA가 먼저 중개인 딜러가 스스로 고문에게 전화를 한 다음 모든 중개인에 대한 행동 표준을 완화하기위한 노력을 시작함에 따라 FPA와 같은 조직은 SEC의 규정 최고 이익의 결과가 장려되도록하기 위해 압력을 계속 가할 것입니다 금융 전문가에게 이익을주고 개별 투자자를 해칠 수있는 덜 엄격한“적합성”표준이 아닌 신용 표준.
제이 클레이튼 (Jay Clayton) 회장은 2018 년 6 월 29 일 SEC의 보도 자료에서 7 월 전국의 메인 스트리트 투자자들과 원탁 회의를 개최 할 계획이라고 발표했다. 이는 투자자들이 Clayton과 직접 대화하고“투자 전문가와의 관계에 대한 주요 질문에 대한 견해를 공유 할 수있는 기회”가 될 것입니다.
Clayton은“우리의 제안 된 규칙은 우리의 규칙을 투자자의 기대치와 일치시키기위한 것이며, 우리가 그 결과를 가장 잘 보장 할 수있는 방법에 대해 투자자 자신으로부터 직접 듣는 것이 중요합니다.
