시장 움직임
주가를 마무리하기 위해 소액 주가 혼합 거래에서 소폭 하락한 반면, 대형주가 상승세를 보였습니다. 투자자들은 무역 거래 소식에 대한 어리석은 반응에도 불구하고 강세를 유지하고 있다고 신호했다. S & P 500 (SPX), Nasdaq 100 (NDX) 및 DoJ Jones Industrial Average (DJX)는 모두 긍정적 영역에서 수염 폭을 좁히고 Russell 2000 (RUT) 소형 지수와 Russell Microcap 지수 (RUMIC)이 절반으로 줄었습니다.
S & P 500 변동성 지수 (VIX)와 30 일 및 90 일 만기일로 VIX 선물을 추적하는 교환 거래 자금에 대한 빠른 검토는 흥미로운 역 동성을 보여줍니다 (아래 차트 참조). 선물 기반 지수는 이전의 다 개월간 추세선보다 낮은 수준으로 마감되고 있으며 VIX 자체는 여전히 높은 수준을 유지하고 있습니다.
이는 미중 무역 협상에 대한 최근의 우려를 반영한 것입니다. 경험이 풍부한 차트 전문가는 이것을 옵션 마켓 메이커가 단기 불확실성으로 가격을 책정한다는 표시로 인식 할 것입니다. 더 흥미로운 점은 이러한 지수에 동일한 위험 프리미엄이 책정되어 있지 않다는 것입니다. 이는 2020 년에 대한 낙관적 예측입니다.
내부자는 좋은 상인입니까?
최근에 Chart Advisor 전자 우편으로 전송 된 질의에서 (오, 우리는 읽습니다), 한 독자는 내부자 구매 및 판매와 이러한 활동이 주가에 미치는 영향에 대해 제안했습니다. 아래 두 차트는 각각 JPMorgan Chase & Co. (JPM) 및 Wells Fargo & Company (WFC)에 대한 공개 데이터로 구성됩니다. 차트의 빨간색 화살표는 내부자가 판매 한 주식을 나타내고, 녹색 화살표는 구매를 나타내고, 노란색 다이아몬드는 주식 옵션 행사를 나타냅니다.
이 차트 중 하나는 회사 내부자가 자신의 거래 시간을 정체하여 수익성을 극대화 할 수있는 능력이 있다는 개념을 없애야합니다. Peter Lynch는 합법적이고 윤리적 인 내부자 거래에는 다양한 이유로 주식을 판매하지만 보통 한 가지 논리적 이유로 사거나 팔지 않는 내부자도 포함된다는 개념을 발표했습니다. 주가가 더 높아질 것이라고 생각합니다. 회사의 임원이 투자 거래 시간을 정할 수 있어야 할 경우, 계약 체결은 제외하고, 주요 투자 은행이 그러한 개인과 거래 할 것으로 의심됩니다.
이 표준에 따르면 JPMorgan의 주식 판매량은 2019 년에 비해 시간이 다소 부족한 것 같습니다. 1 년 내내 6 천만 주가 넘는 주식이 팔렸고 약 7 백만 주가 팔렸습니다. 올해까지 주식이 거의 40 % 가까이 올랐다는 것을 고려할 때, 뒤늦게 보면 비율이 바뀌었을 것입니다.
내부자 투자 이동으로 가치가 낮은 정보가 포함됨
Wells Fargo를 보여주는이 두 번째 차트는 비슷한 정보를 표시합니다. 단 한 번의 주요 판매 만 발생했으며 이는 최고치보다 연중 최저치에 더 가깝습니다. 특히, JPM 주식에 비해 내부자에 의한이 회사 주식 거래는 적습니다. 한 가지 이유는 회사 주식의 70 % 이상이 내부자가 소유하고 있고 주가에 영향을주는 것에 대해 더 신중하기 때문일 수 있습니다.
이 사실은 내부자 정보가 복잡하고이를 이해하기 위해 부지런한 연구가 필요하다는 아이디어를 강조합니다. 개념이 잘 확립되지 않았지만 일부 연구에 따르면 내부자 정보가 수익성있는 통찰력을 얻을 수 있다고합니다. 그러한 통찰력을 수집하려는 사람들은 기대를 부풀려 야합니다.
결론
무역 전쟁 뉴스가 하루 종일 변동을 일으켰음에도 불구하고 주식은 거의 변동이 없었습니다. 결국, 감동을받지 않은 투자자들은 두려움을 줄이고 장기적으로 대비하는 것처럼 보였다. 일반적으로 내부자 거래는 JPMorgan 및 Wells Fargo 주식에 차감되었습니다.
