가장 성공적인 투자자는 감정이 아닌 이성이 결정을 내리는 경향이 있습니다. 그러나 소규모 투자자는 반대되는 일을하는 것으로 명성을 얻었습니다. 개인적 연결을 느끼는 회사를 찾고 냉담하고 단순한 논리 이상의 직관에 의존합니다.
예를 들어, 시장이 미끄러질 때 전문 투자자는 유리한 가격으로 구매할 수있는 기회로 생각합니다. 반면에 매일 투자자들은 저점에있을 때 주식을 정확하게 매각 할 가능성이 높습니다.
이 랩이 공정한지 여부와 상관없이 개별 투자자가 틀린 것보다 더 많은 시간이 잘못되었다는 신념은 "홀수 로트 이론"의 기초입니다. 아이디어는 주식 시장에서 어떤 움직임을 겪고 그 반대를 수행함으로써 평균보다 성공 확률이 높습니다.
이러한 형태의 기술적 분석은 1900 년대 중반에 상당한 인기를 얻었습니다. 그러나 후속 연구에 따르면 홀수 로트 데이터를 타이밍 거래의 기초로 사용하는 것은 그리 효과적이지 않습니다.
작은 거래에 따라
금융 시장에서 표준 또는 라운드는 로트가 특정 주식의 100 주를 나타냅니다. 예를 들어, 기관 투자가가 구매 또는 판매를 할 때 일반적으로 좋고 심지어 많은 로트에 있습니다.
물론, 모든 투자자가 한 번에 100 주를 살 여유가있는 것은 아니며, 일부 주식의 경우 수만 달러를 조장 할 수도 있습니다. 대신에 그들은 한 번에 15 주를 사도록 선택할 수 있습니다. 1 주에서 99 주까지이 작은 금액을 "홀수 로트"라고합니다. 역사적으로 라운드 로트보다 이러한 거래를 청산하는 데 시간이 조금 더 걸렸지 만 여전히 가능합니다.
홀수 로트는 정의에 따라 작은 주문이기 때문에 일부는 주문을 일상 투자자의 감정을 측정하는 방법으로보기 시작했습니다. 1800 년대로 거슬러 올라가면, 반대자들은이 겸손한 거래를하는 사람들에 대해 베팅을 시작했습니다. 그러나 1940 년대 초가 되어서야 1941 년 "주식 시장에서 새로운 이익을 얻는 방법"이라는 책을 쓴 채권 통계 학자 가필드 드류 (Garfield Drew)는 이론을 체계적으로 테스트하고 이론을 대중화했다.
Drew는 홀수 구매 대 홀수 구매의 "균형 비율"을 사용하여 시장 활동을 분석했습니다. 그의 조사 결과에 따르면, 주식 가격이 상승 할 때 소액의 투자자가 상대적으로 말해서 구매할 가능성이 높아졌고 가격이 바닥에 도달 할 때 더 많이 팔리는 경향이 있음이 확인되었습니다.
Drew의 매우 간단한 비율은 데이터를 해석하는 가장 보편적 인 방법 중 하나가되었지만 시간이 지남에 따라 다른 지표도 등장했습니다. 이 중 하나 인 홀수 로트 비율은 얼마나 많은 투자자가 시장에“쇼트”하거나 베팅하는지 결정하는 데 도움이됩니다. 이론에 따르면, 그러한 활동의 급증은 구매를 시작하는 계기가되어야한다.
그림 1
다음 표는 일일 홀수 로트 활동을 구매, 판매 및 짧은 포지션으로 구분하여 보여줍니다.
이론은 호의를 잃는다
홀수 로트 이론은 Drew의 영향력있는 저술 덕분에 수십 년 동안 인기를 얻었습니다. 그러나 1960 년대에 그의 가설은 다른 연구자들의 감시를 강화했다.
어떤 사람들은 개인 투자자가 처음 생각하는 것만 큼 일관되게 틀렸다는 결론을 내 렸습니다. 예를 들어, 도널드 클라인 (Donald Klein)은 소량의 주식 판매가 부적절한시기, 즉 시장이 하락한시기에 발생했지만 홀수-로트 구매는 발생하지 않았다는 것을 발견했습니다. 이러한 연구는 드류의 이론에 대한 신뢰를 약화시키는 데 도움이되었으며, 이는 꾸준히 인기를 잃었습니다.
소규모 투자자가 대부분의 시간에 잘못 베팅했다는 생각에는 어느 정도의 타당성이 있습니까? 배심원은 여전히이 중요한 질문에 빠져 있습니다. 그러나 상당히 분명한 것은 홀수 로트 데이터 자체가 활동을 측정하는 데 덜 신뢰할 수있는 방법이되었다는 것입니다.
여기에는 몇 가지 이유가 있습니다. 첫째, 예전보다 홀수 로트 거래가 비례 적으로 적습니다. 1930 년대와 1940 년대에 개인은 개별 주식을 사고 파는 주문을 할 가능성이 더 컸습니다. 그러나 20 세기 동안 뮤추얼 펀드는 시장에 참여하는 훨씬 일반적인 방법이되었습니다.
다른 투자자들은 거래 옵션을 시작했는데, 상대적으로 작은 재정적 약속으로 라운드를 통제 할 수있었습니다. 홀수 로트 데이터가 적을수록 통계적 관련성이 상당히 떨어졌습니다.
그림 2
아래 차트는 "홀수 로트 비율"을 나타냅니다. 이는 홀수 로트가 관련된 모든 거래의 비율입니다. 노란색 선은 주식을 나타내고 파란색 선은 교환 거래 제품 (ETP)을 나타냅니다.
또한, 오늘날 존재하는 홀수 로트 데이터가 항상 겸손하고 정교하지 않은 투자자로부터 나온 것은 아닙니다. 일부는 배당 재투자 계획에서 비롯되며 특정 배당 공식에 따라 회사의 주식이 고르지 않을 수 있습니다. 또한 알고리즘 거래의 출현으로 컴퓨터는 다른 시장에서 회사의 움직임을 숨기려고 대규모 구매 및 판매를 소규모 거래로 나누는 경우가 있습니다.
주식 시장이 지속적으로 발전함에 따라, 미가공 데이터를보고 소액 투자자에 대해 중요한 것을 추론하기가 더 어려워집니다. "주식 상인의 알마 낙"출판사에 따르면 "이전 도구로 새로운 전쟁을 벌이는 것과 같습니다."
결론
1960 년대 이전의 홀트 로트 이론의 인기는 대립 투자 전략의 매력을 보여줍니다. 그러나 다양한 이유로 홀수 로트를 사고 팔고 있지만, 이 데이터를 사용하여 시장이 어떤 방식으로 진행 될지 자신있게 예측하는 사람은 거의 없습니다.
