품질의 차이는 무엇입니까?
QSD (Quality Spread Difference)는 잠재적으로 금리 스왑을 시작한 두 당사자가 달성 할 수있는 시장 금리 간의 차이를 계산하는 데 사용됩니다. QSD는 회사가 금리 스왑 거래 상대방의 기본 위험을 측정하는 데 사용할 수있는 측정입니다.
품질 확산 차이의 기초
품질 스프레드 차이는 금리 스왑 분석에 사용되는 측정입니다. 이 도구는 신용도가 다른 회사에서 사용합니다. 기본 스프레드를 측정하기 위해 품질 스프레드 차이를 사용합니다. QSD가 긍정적이면 스왑은 관련된 두 당사자에게 이익이되는 것으로 간주됩니다.
품질 스프레드 차이는 두 품질 스프레드의 차이입니다. 다음과 같이 계산할 수 있습니다.
- QSD = 채권 금리 차액-유동 금리 차액
고정 금리 차액은 일반적으로 변동 금리 차액보다 큽니다.
채권 투자자는 품질 스프레드를 사용하여 높은 수익률이 추가 위험을 감수 할 가치가 있는지 결정할 수 있습니다.
금리 스왑
금리 스왑은 제도적 시장 거래소 또는 거래 당사자 간의 직접 계약을 통해 거래됩니다. 그들은 한 유형의 기업이 다른 유형의 신용 상품을 사용하여 신용 리스크를 다른 신용 리스크와 교환 할 수 있도록합니다.
일반적인 이자율 스왑에는 고정 이율과 변동 이율이 포함됩니다. 상승 금리 환경에서 유동 금리 채권에 더 높은 금리를 지불하는 것을 막으려 고하는 회사는 변동 금리를 고정 금리 부채로 교체 할 것입니다. 거래 상대방은 시장에 대한 반대 견해를 취하고 이자율이 하락할 것이라고 생각하여 변동 금리 부채가 의무를 상환하고 이윤을 얻기를 원합니다.
예를 들어, 은행은 고정 이율 채권 부채 6 %로 현재 유동 이율 채권 부채를 6 %로 바꿀 수 있습니다. 회사는 스왑 계약 기간에 따라 다양한 만기 기간으로 부채를 조정할 수 있습니다. 각 회사는 발행 한 상품을 사용하여 스왑에 동의합니다.
품질 스프레드 이해
품질 스프레드는 이자율 스왑과 관련된 두 당사자 모두에 대한 신용 품질 측정을 제공합니다. 품질 차이는 계약 된 시장 요율을 유사한 요율 상품에서 상대방이 사용할 수있는 요율로 빼서 계산됩니다.
주요 테이크 아웃
- 품질 스프레드 차이는 이자율 스왑을 입력 한 두 당사자가 달성 한 시장 이자율의 차이입니다.QSD는 신용도가 다른 회사에서 사용합니다.QSD는 계약 시장 요율을 카운터에서 사용할 수있는 비율로 빼서 계산합니다 유사한 요금 상품에 파티.
품질 확산 차이의 실제 예
다음은 품질 분산 차이의 작동 방식에 대한 예입니다. 유동율 부채를 바꾸는 회사 A는 고정 금리를받습니다. 고정 금리 빚을 교환하는 회사 B는 변동 금리를받습니다. 품질 스프레드 차이는 일반적으로 사용되는 기기의 비율에 따라 계산되지 않습니다. 두 회사의 신용도는 다릅니다.
회사 A (AAA 등급)가 2 년의 유동률 부채를 6 %로 사용하고 회사 B (BBB 등급)가 5 년의 고정 비율 부채를 6 %로 사용하는 경우 품질 스프레드 차이는 요율과 시장 요율을 기준으로 계산됩니다.
2 년 변동률 부채에 대한 회사 A의 6 % 요율은 2 년 변동률 부채에 대해 회사 B에 대해 얻은 7 % 요율에 비해이 품질 스프레드는 1 %입니다. 5 년 고정 금리 부채의 경우, 회사 A는 4 %를 지불하고 회사 B는 6 %를 지불하므로 품질 스프레드는 2 %입니다. 핵심은 유사한 이슈의 비율을 비교하기 위해 품질 스프레드 계산에 유사한 제품을 사용하는 것입니다.
위의 예에서 2 %에서 1 %를 뺀 결과 QSD는 1 %입니다. 긍정적 인 품질 스프레드 차이는 긍정적 인 불이행 위험이 있기 때문에 스왑이 양 당사자에게 이익이된다는 것을 나타냅니다. AAA 등급 회사가 신용 품질이 낮은 회사에 비해 변동 금리 프리미엄이 현저히 높으면 품질 스프레드 차이가 마이너스가됩니다. 이로 인해 더 높은 등급의 회사가 더 높은 등급의 상대방을 찾을 수 있습니다.
