에스크로 보증금 환불이란 무엇입니까?
환급 조건부 날인 증서 (RED)는 투자자가 특정 날짜에 특정 채권 발행량을 미래의 날짜에 특정 수익률로 구매할 의무를 발생시키는 일종의 선물 금융 계약을 말합니다.
투자자의 돈은 조건부 날인 증서에 보유되며, 매각 또는 성숙이 가능한 이자부 미국 국채를 구매하는 데 사용되며, 선물 계약으로 고정 된 이자율로 새 채권 발행에 투자 할 수 있습니다..
투자자들은 새로운 채권 발행 초기에 일반적으로 도시 채권에 참여하지만 에스크로로 보유 된 재무부로부터 일시적으로 과세 소득을 받게됩니다.
환불 에스크로 예치금 (RED) 이해
환급 에스크로 예치금을 통해 투자자와 보험업자는 특정 지방 채권 문제를 사전 환불 할 수없는 세금 코드의 제한을 우회 할 수 있습니다. 이자율이 소폭 변동하면 저축이자 수백만 달러에이를 수 있으므로 사전 환불은 시립 부채 발행자에게 일반적인 전략입니다.
1980 년대 중반의 제한적인 세금 면제는 특정 유형의 시정부 부채에 대한 사전 환불을 면제합니다. 이러한 새로운 규칙을 극복하기 위해, 두 번째 채권 문제 대신, 선물 구매 계약을 사용하여 낮은 자금 조달 비율을 확보 할 수 있습니다. 다음 통화 일에 고비용 부채를 상환하기 위해 배정 된 자금은이 방법으로 에스크로에 투입됩니다.
Nasdaq이 설명 하듯이, RED와 같은 선물 계약은 투자자가 처음 발행 될 때 주어진 비율로 채권을 구매할 의무가 있음을 의미합니다. "미래의 날짜는 기존의 고금리 채권에 대한 첫 번째 선택적 통화 날짜와 일치합니다. 그 사이에 투자자의 자금은 2 차 시장 국채에 투자됩니다. 국채는 기존 채권에 대한 통화 날짜를 중심으로 성숙하여 새 호를 구입하고 이전 호를 사용하십시오."
에스크로 예치금 이력
RED의 잠재력은 1989 년 뉴욕 타임즈 기사에서 살펴 보았습니다. Richard D. Hylton은 "예상치 않은 RED 이름 또는 에스크로 예치금 환급으로 인한 새로운 금융 상품은 세금 공제 채권 발행인이 오늘도 채권 발행에 대한 저금리 금리를 고정 할 수있게 해줍니다"라고 말했습니다.
"1984 년 연방 세금 변경으로 특정 종류의 주 또는 시립 프로젝트에 사용되는 공채에 대한 면세 선불 환급이 사라졌기 때문에 월스트리트의 공공 금융 부서는 면세 공채 발행자가 이자율을 낮추는 데 도움이되는 방법을 찾고 있습니다 요율 "이라고 설명했다.
"빨간색 또는 도시 전달은 그렇게합니다. 세금 코드 변경으로 인해 공항, 폐기물 처리 시스템, 부두 및 컨벤션 센터와 같은 프로젝트에 대해 발행 된 채권은 사전에 환불 할 수 없습니다. 즉, 발행자는 단순히 새로운 부채를 발행 할 수 없습니다 금리가 낡은 부채를 깎아 내면서 더 뛰어난 이슈를 만들어 냈다."
이러한 상황에서, 지방 자치 단체는 컨벤션 센터에 추가 공채를 발행 할 수 있으며 "선택적 통화 일에 구 채무를 처분하기 위해 고액의 국채에 수익을 투자 할 수 있습니다"라고 Hylton은 말했습니다. "두 개의 채권 문제가 미결제되어 있기 때문에 많은 투자자가 세금 면제 상태를 누릴 수 있습니다.
"새로운 제한을 다루기 위해 First Boston의 공무원들은 최초 호의 옵션 통화 일까지 실제로 새로운 채권을 발행하지 않고 낮은 금리로 고정하는 수단을 마련했습니다." "투자자들은 채권이 발행 될 때 채권을 구매하기 위해 선구매 계약에 서명하고 그 동안 투자자의 자금은 2 차 시장에서 국채를 구매하는 데 사용됩니다. 이들은 에스크로로 유지되며 과세 대상 연간 소득을 지불합니다. 미결제 채권에 대한 선택적인 호출 날짜는 국채의 만기와 거의 일치하며, 국채의 자금은 에스크로 에이전트가 이자율이 낮은 새 채권을 구매하는 데 사용됩니다."
