목차
- 규제가 가장 중요한 것은 무엇입니까
- 규제 BI 배경
- DOL 피두 규칙
- 규제 BI의 비판
- 규정 BI의 세부 사항
규제 최선의 이익 (BI)이란 무엇입니까?
Regulation Best Interest (BI)는 2019 증권 거래위원회 (SEC) 규칙으로 브로커 딜러는 고객에게 가장 이익이되는 고객에게만 금융 상품을 추천하고 잠재적 인 이해 상충 및 재정적 인센티브를 명확하게 식별해야합니다. 브로커-딜러는 해당 제품을 가지고있을 수 있습니다. 그것은 노동부의 수탁 규칙과 밀접한 관련이 있습니다.
규정 BI 규칙은 1934 년 증권 거래법에 속하며 증권 거래 또는 투자 전략을 추천 할 때 중개인 딜러를위한 행동 표준을 확립합니다.
주요 테이크 아웃
- BI (Regional Best Interest)는 투자자에 대한 보호 기능을 개선하고 브로커-딜러 및 재무 고문의 행동을 표준화하려는 SEC 규정입니다. 제안 된 신용 규칙과 유사하게 BI는 금융 전문가가 고객에게 가장 먼저 투자 제안을한다고 이전에는 중개인이 "적합성 기준"만 준수했음을 의미합니다. 이는 중개인이 고객에게 조언 할 때 적합하지만 반드시 고객의 최선의 이익이 아닌 투자를 추천해야한다는 것을 의미했습니다.
규제 BI 배경
규정 BI는 2019 년 6 월 5 일에 3 대 1 표로 SEC에 의해 승인되었습니다. 규정은 2018 년 4 월 18 일에 처음 제안되었으며, SEC는 다음 5 개월 동안 제안에 대한 의견을 수렴하고 청문회를 개최했습니다. 위원회는 SEC가 발행 한 보도 자료에서 "규정 최고 관심사는 기존 적합성 의무를 넘어 브로커-딜러의 행동 표준을 강화하고 브로커-딜러는 자신의 이익보다 재무 이익을 우선하지 않을 것임을 분명히했다 추천 할 때 소매 고객."
지난 20 년 동안 브로커-딜러의 책임은 단순히 주식 및 기타 유가 증권에 대한 고객의 거래를 실행하는 것에서 더 광범위한 투자 조언을 제공하는 것으로 바뀌 었습니다. 고객을위한 수탁자 역할을하는 재정 고문과 달리, 중개인 딜러는 제품이나 전략 투자를 추천 할 때 잠재적 이해 상충을 공개 할 필요가 없었습니다.
DOL 피두 규칙
2017 년 미국 노동부는 Fiduciary Rule을 제안했는데, 이는 퇴직 계획을 다루거나 퇴직 계획 조언을 제공하는 모든 금융 전문가 (고문, 중개인 딜러, 보험 대리점)가 신탁 표준을 준수하도록 요구할 것입니다. 고객의 이익을 최우선으로하는 법적, 윤리적으로 구속력이 있습니다. 퇴직 조언을 제공하는 전문가가 잠재적 인 이해 상충을 숨기지 못하도록 막았으며 모든 투명성과 투명성을 보장하기 위해 모든 수수료와 수수료를 고객에게 간단한 달러로 공개하도록 요구했을 것입니다.
규제 FD는 알려진 바와 같이 원래 2017 년 4 월 10 일부터 2018 년 1 월 1 일까지 단계적으로 예정되어 있었지만 트럼프 행정부와 제이 클레이튼 (Jay Clayton) SEC 회장에 의해 반대되었다. 2018 년 6 월 21 일, 미국 제 5 차 항소 법원은 공식적으로이 규칙을 철회하여 효과적으로 철회했습니다.
규제 BI의 비판
일부 비평가들은 규제 BI를 규제 FD의 약한 대체물로보고있다. Digital Advisor 인 Betterment의 설립자이자 CEO 인 Jon Stein은 다음과 같이 말했습니다. 불행히도, 이 오해의 소지가있는 규칙은 개별 금융 기관의 손해를 입히는 대 금융 회사의 마케팅 이익에 가장 적합 할 수 있습니다. 월스트리트의 늑대에게 양의 옷을 선물 한 것입니다.”
2019 년 9 월 10 일, 독립 자문관을위한 XY Planning Network의 공동 창립자 인 Michael Kitces와 Alan Moore는 규정 BI를 차단하기 위해 뉴욕 남부 지역의 미 지방 법원에서 SEC에 대한 소송을 제기했습니다..
"법원은 의회가 1940 년 투자 고 문법 (Investment Advisers Act)을 만들 때 상품 판매 사업의 중개 판매원과 재정 조언을 제공하는 사업의 투자 고문 사이에 명확하고 밝은 선을 만들었 음을 인정할 것을 희망합니다., 그리고 SEC의 Reg BI가이 밝은 선 분리를 재정의하려고 부적절하게 시도했다”고 Kitces는 Investopedia에 말했다.
이 소송은 7 개 주 이후 하루 만에 제기되었으며 컬럼비아 특별구는 규칙의 이행을 막기 위해 같은 법원에서 SEC에 대해 유사한 소송을 제기했습니다. XY Planning Network와 같은 주정부는 Regulation Best Interest가 중개인 행동 규칙에 대해 설정된 Dodd-Frank Act 지침을 회피했다고 주장합니다.
다른 한편으로, 중개 산업을 대표하는 증권 산업 금융 시장 협회 인 SIFMA는 규제 BI를 방어하여 Fiduciary Rule보다 강력한 조항을 제공한다고 주장했다. 보도 자료에서 SIFMA 사장 겸 CEO 인 Kenneth E. Bentsen Jr.는 다음과 같이 말했습니다: "투자 자 문법에 따른 소위 수탁 기준조차도 갈등을 제거하거나 완화 할 의무를 포함하지는 않습니다. 금융 서비스 제공 업체 간의 투자자 보호 강화 및 전문성 향상에 기여
규정 BI의 세부 사항
SEC에 따르면 규정 BI의 주요 세부 사항은 다음과 같습니다.
공개 의무: 중개인 딜러는 제공하는 제품 및 서비스의 관계 및 권장 사항에 대한 중요한 사실을 공개해야합니다.
간병 의무: 중개인-딜러는 소매 고객에게 추천 할 때 합리적인 근면, 간호 및 기술을 행사해야합니다. 브로커-딜러는 권장 사항과 관련된 잠재적 위험, 보상 및 비용을 이해해야합니다.
이해 상충의 의무: 브로커-딜러는 이해 상충 을 식별하고 최소한 공개하거나 제거하기 위해 합리적으로 설계된 서면 정책과 절차를 수립, 유지 및 시행해야합니다. 정책 및 절차는 다음과 같아야합니다.
- 회사의 재무 전문가가 소매 고객의 이익보다 관심을 갖거나 회사의 이익을 두도록 장려하는 갈등을 완화합니다. 제한된 제품 메뉴 또는 독점 제품 만 제공하는 제품과 같은 제품의 재료 제한으로 인한 회사 또는 그 금융 전문가가 자신의 이익 또는 회사의 이익을 소매 고객의 이익보다 우선시하는 것; 제한된 기간 내에 특정 유가 증권 또는 특정 유가 증권의 판매를 기반으로 한 판매 경쟁, 판매 할당량, 보너스 및 비 현금 보상을 제거합니다.
컴플라이언스 의무: 최초 제안에서 개선 된 중개인 딜러는 전체 규정을 준수하기 위해 합리적으로 설계된 정책과 절차를 수립, 유지 및 시행해야합니다.
2020 년 6 월 30 일까지 모든 등록 된 중개인 딜러는 규정을 가장 잘 준수하기 시작해야합니다. SEC에 등록 된 모든 브로커-딜러 및 투자 고문은 그들이 판매하고 고객에게 추천하는 제품과 관련된 잠재적 이해 상충 및 공개가 포함 된 "준비, 소매 투자자에게 제공 및 관계 요약 제출"이 필요합니다. 이 양식에는 "회사와 재무 전문가가 징계 기록이 있는지 여부"가 포함되어야하며 표준화 된 Q & A 형식을 따라야합니다.
