회사가 장기적인 성공을 위해 더 나은 입지를 확보하기 위해 부채 및 지분 구성을 재구성하려는 경우 부채 / 자본 또는 주식 / 부채 스왑 발행을 고려할 수 있습니다.
지분 / 부채 스왑의 경우 지정된 모든 주주에게 동일한 회사에서 사전 결정된 금액의 증권으로 주식을 교환 할 권리가 부여됩니다. 채권은 일반적으로 제공되는 부채 유형입니다.
부채 / 자본 스왑은 반대 방식으로 작동합니다. 부채는 미리 결정된 재고량으로 교환됩니다.
스왑이 발생한 후, 하나의 자산 클래스의 일부 또는 전부가 단계적으로 폐지되고 스왑에 참여한 모든 사람이 이제 단계적으로 진행중인 새로운 자산 클래스에 참여하게됩니다.
스왑 이유
경영진이 회사의 재정을 재구성 할 수있는 많은 이유가 있습니다.
한 가지 이유는 회사가 목표 부채 / 자본 비율 유지와 같은 특정 계약 의무를 충족해야 할 수도 있기 때문입니다. 계약 상 의무는 대출 기관에 의해 부과 된 자금 조달 요구의 결과 일 수 있거나, 안내서에 상세히 설명 된대로 회사가 자체적으로 부과 할 수 있습니다. 회사는 부채 / 자본 비율을 목표 범위로 유지하여 필요할 경우 신용 / 부채에 대한 좋은 조건을 얻거나 필요한 경우 주식 제공을 통해 현금을 조달 할 수 있습니다. 비율이 너무 기울어지면 미래에 현금을 조달하기 위해 할 수있는 일을 제한 할 수 있습니다.
회사는 향후 부채에 대한 쿠폰 및 액면가 지불을 피하기 위해 부채로 주식을 교환 할 수 있습니다. 부채 상환을 위해 많은 양의 현금을 지불하지 않고 대신 회사는 부채 보유자 주식을 대신 제공합니다.
가치 교환
주식 / 부채 및 부채 / 자본 스왑은 일반적으로 현재 시장 금리로 평가되지만 경영진은 주식 및 부채 보유자가 스왑에 참여하도록 유치하기 위해 더 높은 교환 가치를 제공 할 수 있습니다.
예를 들어, ZXC Corp 주식에 총 $ 1, 500를 소유 한 투자자가 있다고 가정하십시오. ZXC는 모든 주주들에게 1: 1 또는 1 달러의 비율로 부채로 주식을 교환 할 수있는 옵션을 제공했습니다. 이 예에서 투자자는 스왑을 선택하기로 결정한 경우 1, 500 달러의 빚을지게됩니다. 회사가 투자자가 채권을 위해 주식을 거래하기를 정말로 원한다면 1: 1.5의 스왑 비율을 제공함으로써 거래를 더 좋게 만들 수 있습니다. 투자자들은 $ 2, 250 (1.5 * $ 1, 500) 상당의 부채를받을 것이기 때문에 자산 등급을 바꾸는 것만으로 $ 750를 얻었습니다. 그러나 투자자가 주식을 부채로 교체하면 의결권 등 주주로서의 모든 권리를 잃게된다는 점은 언급 할 가치가 있습니다.
부채 / 자본 스왑 시사점
더 많은 주식이 발행되면 현재 주주가 희석됩니다. 이는 회사가 벌어들이는 것이 이제 더 많은 주주들에게 퍼져 있기 때문에 보통 주가에 영향을 미칩니다.
이론적으로 회사는 부채 상환을 피하기 위해 주식을 발행 할 수 있지만, 회사가 재정적 문제에 처해 있으면 주가가 훨씬 더 타격을 입을 수 있습니다. 스왑은 주주를 희석시킬뿐만 아니라 회사가 현금을 어떻게 매수했는지 보여줍니다. 반면에 부채가 줄어들고 현금이 더 많아지면 회사는 더 나은 위치에있을 수 있습니다.
부채가 많을수록이자 비용이 커집니다. 부채는 상대적으로 저렴할 수 있기 때문에 주주를 희석시키는 대신 실행 가능한 옵션이 될 수 있습니다. 일정량의 부채는 주주의 내부 레버리지 역할을하기 때문에 좋습니다. 그러나이자 지급이 증가하면 매출이 감소하기 시작하면 회사에 피해를 줄 수 있기 때문에 너무 많은 부채가 문제가됩니다.
서로 다른 상황에서 부채와 자본을 발행하는 장단점이 있기 때문에, 회사가 균형을 유지하기 위해 스왑이 필요할 때도 있기 때문에 장기적으로 성공할 수 있습니다. 추가 정보는 기본 분석 튜토리얼을 참조하십시오.
