상대 가치 펀드 란 무엇입니까?
상대 가치 펀드는 관련 증권 가격의 일시적인 차이를 이용하기 위해 적극적으로 관리되는 투자 펀드입니다. 투자에 대한 이러한 접근 방식은 종종 헤지 펀드에서 사용됩니다.
상대 가치 펀드를 관리 할 때 일반적인 전략을 페어 거래라고하며, 이는 상관 관계가 높은 자산 쌍에 대해 길고 짧은 포지션을 시작하는 것으로 구성됩니다. 어떤 경우에는 상대 가치 펀드가 동시에 두 개의 다른 유가 증권을 사고 파는 과정을 통해 무위험 이익을 창출 할 수 있습니다.이를 차익 거래라고합니다.
주요 테이크 아웃
- 상대적 가치 펀드는 관련 유가 증권의 오판을 악용하려는 적극적으로 관리되는 투자 수단으로, 유가 증권이 과소 평가되거나 과대 평가되는지 여부는 추론 적이며 투자자는 평균에 대한 복귀라는 공통 전략을 포함하여 다양한 접근법을 사용하여이를 결정하려고 시도합니다.. 쌍 거래는 상관 관계가 높은 한 쌍의 자산에 대해 길고 짧은 포지션이 시작되는 상대 가치 펀드의 일반적인 전략입니다.
상대 가치 펀드 이해
대부분의 투자 펀드는 투자 후보를 개별적으로 평가하는 반면, 상대 가치 펀드는 가격을 관련 자산 또는 벤치 마크의 가격과 비교하여 후보를 평가합니다. 예를 들어, 상대 가치 펀드는 업계의 다른 회사와 비교하여 가격과 기본을 비교하여 기술 회사의 매력을 평가할 수 있지만 대부분의 투자자는 회사의 장점에 따라 회사를 평가할 수 있습니다. 상대 가치 펀드의 목표는 서로 관련하여 가격이 잘못 책정 된 자산을 식별하는 것입니다.
상대 가치 펀드는 일반적으로 헤지 펀드이며, 종종 수익을 증폭시키기 위해 레버리지를 사용하려고합니다. 이러한 펀드는 마진 거래를 사용하여 저평가 된 유가 증권에 대해 긴 포지션을 취하고 동시에 유가 증권과 관련된 유가 증권에 대해서는 짧은 포지션을 취합니다.
유가 증권의 과소 평가 또는 과대 평가 여부에 대한 질문은 추론 적이며 투자자는 다양한 접근 방식을 사용하여이를 결정하려고 시도합니다. 일반적인 전략은 평균으로의 복귀에 의존하는 것입니다.
다시 말해, 투자자들은 장기적으로 가격이 장기 역사적 평균으로 되돌아 갈 것이라고 종종 가정 할 것입니다. 따라서 특정 자산이 과거 수준에 비해 비싸면 단기 판매 후보로 간주됩니다. 반면에 역사적 수준 이하의 거래는 긴 후보로 간주됩니다.
가장 일반적으로 사용되는 상대 가치 전략은 쌍 거래이지만, 이 방법은 투자자가 다양한 방식으로 구현합니다. 일부 투자자들은 S & P 500 지수에 포함 된 석유 및 가스 산업 내 경쟁 업체와 같이 서로 밀접하게 관련된 유가 증권 간의 다른 평가를 활용하려고합니다.
다른 투자자들은 거시 경제적 접근 방식을 채택하여 주식, 채권, 옵션 및 통화 선물 사이의 오용을 악용하려고합니다.
후자의 접근 방식은 여전히 쌍 거래로 간주되지만 관련 상관 요소를 식별하고 필요한 트랜잭션을 구성하는 것은 두 개의 관련 자산에서 길고 짧은 포지션을 시작하는 일반적인 시나리오보다이 시나리오에서 훨씬 더 복잡합니다.
상대 가치 펀드의 실제 사례
상관 관계가있는 유가 증권 사이의 오판을 이용하려는 상대 가치 펀드의 관리자라고 가정하십시오. 이 전략을 구현할 때 귀사는 위험 보상 프로파일에 따라 다양한 접근 방식을 사용합니다.
스펙트럼의 위험이 낮은쪽에는 진정한 차익 거래 기회가 있습니다. 비록 드물기는하지만 실질적으로 위험없이 이익을 얻을 수있는 기회를 제공하므로 회사가 선호하는 활동 유형입니다. 이에 대한 예로는 때때로 전환 가능한 채무 상품을 기초 주식과 동시에 사고 팔 수 있다는 것입니다. 이를 수행하면 밸류에이션에서 일시적인 불일치를 효과적으로 활용하게됩니다.
더 자주, 당신의 거래는 더 투기 적입니다. 예를 들어, 피어 그룹에 비해 과대 평가 된 유가 증권을 매도하는 경우가 많으며 저평가 된 동료와 긴 접근을합니다. 이러한 결정을 통해 과거가 반복 될 것이라는 가정에 의존하게되며 장기적으로 가격은 과거 평균 또는 평균으로 돌아갑니다. 이 평균 복귀가 언제 발생하는지 알 수있는 방법이 없기 때문에 이러한 설명 할 수없는 잘못된 조치가 오랫동안 지속될 수 있습니다. 이 비용은이자 비용과 마진 콜의 위험 때문에 레버리지가 관련 될 때 더욱 복잡해집니다.
