리버스 합병은 민간 기업이 공개적으로 참여할 수있는 방법이며 투자자에게는 훌륭한 기회가 될 수 있지만 전문가 외에도 단점이 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 리버스 합병은 민간 기업의 관리자가 공공 기업의 지위를 얻는 매력적인 전략적 옵션입니다. 기존 IPO에 비해 시간과 비용이 적게 듭니다. 상장 기업으로서 경영진은 자금 조달 대안 측면에서 더 큰 유연성을 누릴 수 있고, 회사의 투자자들도 더 큰 유동성을 누릴 수 있습니다. 매니저는 상장 기업이 직면 한 추가 준수 부담을 인식하고 충분한 시간과 에너지를 계속 보장해야합니다 비즈니스 운영 및 성장에 전념했습니다. 충분한 분석가 범위를 확보하고 잠재적 인 투자자 관심을 끌 수있는 강력한 전망을 갖춘 강력한 회사가 필요합니다. 이러한 요소를 끌어 들이면 주식 가치와 주주의 유동성을 높일 수 있습니다.
역 합병: 개요
리버스 합병은 일반적으로 민간 기업이 투자 은행을 고용하여 새로운 곧 공영 법인의 지분을 인수하고 발행하는 기존의 초기 공모 (IPO)보다 간단하고 짧으며 비용이 적게 드는 프로세스를 거치게됩니다. 또한 일반적으로 리버스 인계 또는 리버스 IPO라고도합니다.
은행은 규제 서류 제출 및 당국의 거래 검토를 돕는 것 외에도 주식에 대한 관심을 설정하고 적절한 초기 가격에 대한 조언을 제공합니다. 기존의 IPO는 반드시 공개 프로세스와 자본 조달 기능을 결합합니다. 리버스 합병은이 두 기능을 분리하여 기업 관리자와 투자자 모두에게 매력적인 전략적 옵션입니다.
리버스 합병에서 개인 회사의 투자자는 공개 쉘 회사의 주식의 대부분을 취득한 다음 구매 법인과 결합합니다. 투자 은행 및 금융 기관은 일반적으로 이러한 거래를 완료하기 위해 쉘 회사를 차량으로 사용합니다. 이 간단한 셸 회사는 프론트 엔드 (SEC)에 증권 거래위원회 (SEC)에 등록 할 수있어 등록 절차가 비교적 간단하고 저렴합니다. 거래를 완료하기 위해 민간 회사는 쉘의 주식과 교환하여 공개 쉘과 주식을 교환하여 인수자를 공개 회사로 전환합니다.
역 합병의 장점
단순화 된 프로세스
리버스 합병은 민간 회사가 자본을 조달하지 않고도 공개 될 수있게 해주므로 프로세스가 상당히 단순화됩니다. 기존의 IPO가 실현되기까지 몇 개월 (1 년에 걸쳐)이 소요될 수 있지만 리버스 합병은 완료하는 데 몇 주 (몇몇 경우는 30 일) 만 소요될 수 있습니다. 이를 통해 관리 시간과 에너지를 절약 할 수있어 회사 운영에 충분한 시간을 할애 할 수 있습니다.
위험 최소화
기존의 IPO 프로세스를 수행한다고해서 회사가 궁극적으로 공개 될 것이라는 보장은 없습니다. 관리자는 기존 IPO를 계획하는 데 수백 시간을 소비 할 수 있습니다. 그러나 주식 시장 조건이 제안 된 오퍼링에 바람직하지 않은 경우, 거래가 취소 될 수 있으며 해당 시간은 모두 낭비 된 노력이 될 것입니다. 리버스 합병을 추구하면이 위험이 최소화됩니다.
시장 상황에 덜 의존
앞에서 언급했듯이 전통적인 IPO는 공공 및 자본 조달 기능을 결합합니다. 리버스 합병은 전적으로 민간 기업을 공공 기업으로 전환하는 메커니즘이기 때문에 프로세스는 시장 조건에 덜 의존적입니다 (회사가 자본 조달을 제안하지 않기 때문에). 리버스 합병은 전적으로 전환 메커니즘으로 만 기능하기 때문에 시장 조건은 제품과 거의 관련이 없습니다. 오히려, 공공 기관이되는 것의 이점을 실현하기 위해이 과정이 수행된다.
공공 회사의 이점
일반적으로 1 억 ~ 1 억 달러의 수익을내는 사기업은 일반적으로 공개 될 전망에 끌립니다. 이러한 상황이 발생하면 회사의 유가 증권은 거래소에서 거래되므로 유동성이 향상됩니다. 최초 투자자는 보유 자산을 청산 할 수있어 회사가 주식을 다시 매입 할 수있는 편리한 대안을 제공합니다. 경영진은 이제 2 차 오퍼링을 통해 추가 주식을 발행 할 수있는 옵션을 제공하므로 자본 시장에 더 많이 액세스 할 수 있습니다. 주주가 영장을 보유한 경우 (사전 결정된 가격으로 추가 주식을 구입할 권리를 부여 함) 이러한 옵션을 행사하면 회사에 추가 자본을 투입 할 수 있습니다.
공공 회사는 종종 개인 회사보다 높은 배수로 거래됩니다. 유동성이 크게 증가하면 일반 공공 및 기관 투자자 (및 대규모 운영 회사) 모두 회사의 주식에 접근 할 수있어 가격이 상승 할 수 있습니다. 경영진은 또한 인수 합병을 포함하여 성장을 추구 할 수있는보다 전략적인 옵션을 가지고 있습니다.
인수 회사의 청지기로서 회사 주식을 대상 회사를 취득하는 데 사용하는 통화로 사용할 수 있습니다. 마지막으로, 주식은 유동성이 높기 때문에 경영진은 직원을 유치하고 유지하기 위해 주식 인센티브 계획을 사용할 수 있습니다.
모든 합병 거래에서와 같이 위험은 두 가지 방식으로 진행됩니다. 회사의 관리자와 투자자 모두 실사를 수행해야합니다.
역 합병의 단점
실사 필요
관리자는 공개 쉘 회사의 투자자를 철저히 조사해야합니다. 합병에 대한 동기는 무엇입니까? 그들은 껍질이 깨끗하고 오염되지 않도록 숙제를 했습니까? 계류중인 부채 (예: 소송에서 비롯된 부채) 또는 기타 "거래 사마귀"가 공공 쉘을 방해하고 있습니까? 그렇다면 공개 쉘의 주주들은 이러한 문제를 해결할 새로운 소유자를 찾고있을뿐입니다. 따라서 적절한 실사를 수행하고 투명한 공개가 필요합니다 (양 당사자의).
공공 쉘의 투자자는 또한 자사의 관리, 투자자, 운영, 재무 및 가능한 미결 채무 (예: 소송, 환경 문제, 안전 위험 및 노동 문제)를 포함하여 민간 회사에 대해 합리적인주의를 기울여야합니다.
위험 재고가 덤프됩니다
퍼블릭 쉘의 투자자가 합병 직후에 주식의 상당 부분을 매각한다면 이는 주가에 중대한 영향을 줄 수 있습니다. 주식이 덤핑 될 위험을 줄이거 나 없애기 위해 필요한 보유 기간을 지정하는 조항을 합병 계약에 통합 할 수 있습니다.
인수 후 주가 불필요
개인 회사가 리버스 합병을 한 후 투자자는 실제로 충분한 유동성을 얻습니까? 소규모 회사는 공개 회사가 될 수 없습니다. 운영 및 재무 규모가 부족할 수 있습니다. 따라서 월가에서 분석가의 관심을 끌지 못할 수도 있습니다. 리버스 합병이 완료된 후, 원래 투자자는 자신의 주식에 대한 수요가 없음을 알 수 있습니다. 리버스 병합은 건전한 기본 요소를 대체하지 않습니다. 회사의 주식이 잠재적 인 투자자에게 매력적이기 위해서는 회사 자체가 운영 적으로나 재정적으로 매력적이어야합니다.
규제 및 준수 부담
개인 회사가 공개 될 때 잠재적으로 큰 어려움은 관리자가 종종 공개적으로 거래되는 회사의 추가 규정 및 준수 요구 사항에 경험이 없다는 것입니다. 이러한 부담 (및 시간 및 비용 측면의 비용)은 상당 할 수 있으며, 추가 규정을 준수하기위한 초기 노력으로 인해 관리자가 비즈니스 운영보다 관리 문제에 훨씬 더 많은 시간을 할애하는 경우 회사가 정체되고 성과가 저조 할 수 있습니다.
이러한 위험을 완화하기 위해 민간 회사의 관리자는 공공 회사의 임원 및 이사가 된 경험이있는 공공 쉘 투자자와 파트너 관계를 맺을 수 있습니다. CEO는 관련 준수 경험이있는 직원 (및 외부 컨설턴트)을 추가로 고용 할 수 있습니다. 관리자는 회사가 리버스 합병 후 이러한 새로운 요구 사항을 충족 할 수 있도록 관리 인프라, 리소스, 로드맵 및 문화적 규율을 갖추도록해야합니다.
