단기 면제 란 무엇입니까?
단기 면제 란 증권 거래위원회 (SEC) 규정 SHO의 적용을받는 상향식 규칙 규정에서 면제 된 단기 판매 주문을 말합니다. 이 규정의 현재 구현에는 업틱 규칙이라고 알려진 수정 버전이 포함되어 있습니다. 현재의 규정은 비교적 적은 수의 제한을 허용하며, 이러한 제한 내에서 해당 규칙에 대한 예외는 훨씬 더 적습니다. 이러한 예외는 브로커가 당황한 시장에서 고객에게 최상의 서비스를 제공 할 수 있도록하기위한 것입니다.
주요 테이크 아웃
- 공황에 처한 시장에서는 가격 하락으로 이익을 얻지 못하는 단기 판매를 약탈 할 수 없습니다. 이러한 관행을 금지하는 SEC 규정은 규정 SHO이며 그 규정은 구어체 적으로 uptick 규칙이라고합니다. 규칙은 급변하는 시장에서 정상적인 가격을 벗어나 가격을 요구하는 스크램블 따옴표와 거래를 만드는 동안 발생합니다.
단기 면제 이해
단기 면제 주문은 달리 제한 될 수있는 시간에도 증권의 단기 판매를 시작할 수 있습니다. 이들은 통계적으로 매우 드물며 대부분의 소매 상인은 수정 된 uptick 규칙이 극단적 인 상황에서만 시작되기 때문에 이러한 제한 또는 면제의 영향을 경험하지 않으며이 규칙에 대한 면제는 극한 상황에서 드문 경우에만 발생합니다.
단기 판매
단기 매도는 일반적으로 마진에 중개인을 통한 유가 증권 교환을 의미합니다. 중개인 딜러는 단기 판매를 목적으로 고객에게 증권을 대출합니다. 중개인-딜러 단기 매도는 따라야하며 투자자에게는 복잡 할 수있는 다양한 규정을 갖습니다. 일반적으로, 중개인-딜러는 단기 또는 단기 면제 표시를 포함해야하는 단기 판매 목적으로 고객을 위해 이러한 증권을 거래합니다.
유가 증권의 단기 매도는 하락하는 시장에서 참가자의 이익을 돕고 투자자가 퇴각 할 때 한 번에 더 많은 참가자를 시장에 끌어 들이기위한 것입니다. 공황에 처한 시장에서 증폭 효과를 억제하기 위해 SEC는 2005 년에 규정 SHO를 시행하고 2010 년에는 단기 판매 주문에 관한 규칙을 수정했습니다.
규정 SHO
규정 SHO는 단기 판매 전략에 대한 규칙을 포함하는 SEC가 감독하는 법률입니다. 이 회사의 주요 목표는 단기 매도에 관련된 유가 증권의 유동성을 보장하여 완전한 실행을 보장하는 것입니다. 이러한 규칙은 시장이 참여자 (유동성)를 잃을 위험이 있고 그러한 시장을 악용하려는 사람들을 낙담시킬 수있는시기에 시행됩니다.
2010 년 SEC는 단기 판매에 대한 제약을 완화하기 위해 규정 SHO의 규칙 200 (g) 및 201을 수정했습니다. 이전의 규칙에 따라 투자자는 기초 증권이 상승을 경험했을 때 단기 판매에만 참여할 수있었습니다. 그러나 연구에 따르면 정상적인 시장 운영에서 이러한 행동은 공황 행동이나 급격한 가격 하락에 크게 기여하지 않았다.
따라서 새로운 2010 규칙에 따라이 규정이 수정되어 가격이 전날 종가보다 10 % 이상 하락한 경우 유가 증권에 대한 공매도를 중단합니다. 이러한 조건이 트리거되면 감소 시점부터 다음 마감일까지 제한이 그대로 유지됩니다. 이 판결은 모든 미국 거래소에서 유지해야합니다.
표준 시장 절차에서는 모든 보안 거래 주문에 장기, 단기 또는 단기 면제가 표시되어야합니다. 짧은 면제 표시가 2010 년 수정 사항에 추가되었습니다. 따라서 구매 주문이 길고 규정 SHO를 준수하는 주문이 짧게 표시됩니다. 단기 면제로 표시된 단기 판매 주문은 규정 SHO의 일반 절차를 넘어서 거래되는 주문입니다.
당황한 시장에서 드문 예외
SEC는 단기 판매 주문을 발행하는 중개인을 감독하지만 정기적으로 예정된 감사를 수행하거나 중개인이 정기적으로 제출 한 보고서를 요구하지는 않습니다. 대신 SEC는 브로커 딜러가 언제든지 감사 대상인 자신의 기록을 유지함으로써 자체 규제 할 것을 기대합니다. 이를 염두에두고, 중개인 딜러는 명령이 면제로 표시되는 방식에 대해 경찰을 문서화해야하며, 감사를 받으면 문서화 된 정책 및 절차를 준수했다는 증거를 제공해야합니다.
따라서 중개인 딜러는 예외를받을 자격이 있다고 생각되면 주문을 짧게 면제합니다. 주요 예외는 거래 실행에 비표준 가격 견적을 사용하는 것입니다. 즉, 가격이 NBBO (National Best Bid or Offer) 외부로 들어오는 경우, 보다 질서있는 시장에서 상승세로 인정 받았다고 판단되는 단기 판매 주문을 시작할 수 있습니다. 이러한 주문에 대한 표시는 SSE가 의미합니다. SSE로 표시된 모든 주문은 자체 규제 기관과 SEC에서 규정 SHO 예외를 준수하는지 면밀히 점검합니다.