단기 매도는 새로운 현상이 아니며 주식 시장이 시작된 이래 계속되었습니다. 그러나, 짧은 판매와 함께 진행되는 판매자의 비관은 항상 환영받지 못했습니다.
짧은 판매자는 주식에 베팅했습니다. 주가가 상승하는 대신 하락을 기대하여 돈을 벌 수있는 기회를 찾습니다. 숏 셀러는 중개인으로부터 주식을 빌려서 팔고 가격이 하락할 때까지 기다렸다가 더 싼 가격으로 주식을 구입할 수 있습니다. ( 투기꾼이 사회에 쓸모가 없는지 토론)
역사상이 판매자들은 세계 금융 시장에서 최악의 실패로 비난을 받아 왔습니다. 일부 회사 경영진은 회사의 주가 하락을 비난했습니다. 정부는 시장의 회복을 돕기 위해 단기 판매를 일시적으로 중단하고 일부 단기 판매법에 대한 법률을 강화했습니다. 몇몇 정부는 심지어 짧은 판매자에 대한 극단적 인 행동을 제안하고 실행하는 데까지 이르렀습니다. 이것은 여러 국가와 산업에서 역사 전반에 걸쳐 발생했습니다.
암스테르담
1600 년대에 네덜란드가 주식 시장이 출현 한 이래로 짧은 매도는 계속되었습니다. 1610 년에 네덜란드 시장은 추락했고 저명한 상인 Isaac Le Maire는 적극적으로 주식을 팔지 못했기 때문에 비난을 받았다. 그는 네덜란드 동인도 회사 (Vereenigde Oost-Indische Compagnie 또는 VOC)의 주요 주주였습니다. 회사 이사회의 전 구성원 인 Le Maire와 그의 동료들은 VOC의 주식을 조작 한 혐의로 기소되었습니다. 그들은 시장에 대량의 주식을 팔아서 주가를 낮추려고 시도했다. 네덜란드 정부는 조치를 취하고 단기 판매에 대한 임시 금지를 제정했습니다. (자세한 정보는 투자자들이 시장 문제 를 일으키는 원인을 읽어보십시오.)
대 브리튼 섬
1733 년에 1720 년 남해 버블에서 낙진 한 후 벌 거 벗은 단품 판매가 금지되었습니다. 벌 거 벗은 단품 판매와 전통적인 단품 판매의 차이는 매도 된 주식이 실제로는 매도인이 절대 차용하지 않는다는 것입니다.
남해 버블의 경우 남해 회사의 독점 거래에 대한 추측이 일어났습니다. 이 회사는 남해에서 독점 거래 권을 대가로 영국의 국채 대부분을 인수했습니다. 이로 인해 주가가 상승했습니다. 주가는 거의 £ 130에서 £ 1000 이상으로 올랐다. 그런 다음 시장은 무너졌습니다. 이 회사는 성공에 대한 허위 소문을 퍼뜨려 가격을 잘못 부풀렸다는 비난을 받았다.
프랑스
프랑스 혁명의 시작으로 이어지는 주식 시장은 흔들렸다. 나폴레옹 보나파르트는 공매도를 금지 할뿐만 아니라, 애국심이없고 반역죄로 간주하여 판매자를 투옥했습니다. 보나파르트는 그의 활동에 자금을 조달하고 제국을 건설하는 데 방해가되어 활동을 좋아하지 않았습니다.
흥미롭게도, 수백 년 후, 짧은 판매자는 투옥보다 훨씬 가혹한 대우를 받았습니다. 1995 년 말레이시아 재무부는 매도인의 문제 해결을 고려했기 때문에 매도자를 매도자에 대한 형벌로 제안했다.
우리
젊은 나라의 불안정한 시장과 1812 년 전쟁에 대한 추측으로 인해 미국에서는 단기 판매가 금지되었습니다.
미국은 나중에 대공황으로 이어지는 사건의 결과로 단기 판매를 제한했습니다. 1929 년 10 월 시장이 추락하고 많은 사람들이 주식 상인 제시 리버모어를 비난했습니다. 리버모어는 1929 년 주식 시장을 단락시킬 때 1 억 달러를 모았습니다. 단어가 퍼지고 대중이 분노했습니다.
미 의회는 1929 년의 시장 붕괴를 조사했는데, 그들은 짧은 판매자가 운영 한 것으로 알려진 "곰 습격"에 대한보고에 대해 우려하고있었습니다. 그들은 1934 년 증권 거래법에서 숏 매도를 규제 할 수 있도록 새로 생성 된 증권 거래위원회 (SEC)에 힘을 주기로 결정했습니다. 업틱 규칙은 1938 년에 처음 시행되었습니다. 이전 거래보다 높은 가격으로. 이러한 노력은 유가 증권의 하락 모멘텀을 둔화시키기위한 것이었다.
미국 의회의 청문회는 1989 년 10 월 주식 시장 붕괴 후 몇 개월이 지난 1989 년에 소량 매도를 다루었습니다. 국회의원들은 소량 매도자가 소기업에 미치는 영향과 시장에 대한 추가 규제의 필요성을 조사하고자했습니다.
SEC는 규정 SHO를 채택하여 벌거 벗은 숏 셀러의 남용을 해결하기 위해 2005 년에 숏 셀링에 대한 규정을 업데이트했습니다. 몇 년 후, 모든 주식 증권에 대한 상향 조정 규칙을 철회했습니다. 그러나 SEC는 여전히 미발매 공매도를 모니터링했으며 (미국에서는 미발매 공매가 금지되어 있음에도 불구하고) 모기지 위기와 신용 위기가 심화되고 시장이 증가했습니다. 2008 년 가을 금융 위기는 전 세계로 확산되어 주요 국가들이 일시적인 단기 판매 금지 및 금융 부문 증권에 대한 제한을 시행 할 수있었습니다. 이러한 국가에는 미국, 영국, 프랑스, 독일, 스위스, 아일랜드, 캐나다 등이 포함됩니다. (이 위기 에 대한 자세한 정보를 얻으려면 신용 위기 에 대한 자습서를 읽으십시오.)
결론
단기 판매 금지는 금융 시장의 시작과 역사 전반에 걸쳐 회사를 시장 조작에 대한 부정적인 소문을 퍼뜨리는 것과 같은 남용을 해결하기 위해 활용되었습니다. 그러나, 짧은 판매자는 시장에서 중요한 역할을하기 때문에 많은 금지가 폐지됩니다. SEC는 다음을 기반으로 중요성을 식별합니다.
- 효율적인 가격 발견에 대한 기여 시장 거품 완화 시장 유동성 증대 자본 형성 촉진 헤지 및 기타 관리 활동 촉진 상향 시장 조작 제한
숏 셀러의 중요성에 대한 좋은 예는 Enron에서 고가의 주식을 식별하는 것과 관련이 있습니다. 숏 셀러 James Chanos는 회사의 회계 관행을 조사한 결과 문제가 있음을 발견했습니다. 일부는 그의 인식이 경영진을 방해하는 "Enron scandal"로 알려진 회계 사기를 밝혀내는 데 도움이되었다고 주장합니다. Enron과 같은 회사에 대한 자세한 내용은 관련 기사 인 모든 시간에 가장 큰 주식 사기를 확인하십시오.
