주권은 정부가 발행 한 부채 담보입니다. 주권은 외화 또는 정부의 국내 통화로 표시 될 수 있습니다. 국내 통화로 표시된 채권을 발행하는 능력은 대부분의 정부가 선호하지 않는 사치 인 경향이 있습니다. 통화 명칭의 안정성이 낮을수록 채권 보유자가 직면 할 위험이 높습니다.
주권 유대 해체
경제가 불안정한 국가의 정부는 경제가 안정된 국가의 통화로 채권을 표시하는 경향이 있습니다. 채무 불이행으로 인해 국채는 할인 된 가격으로 제공되는 경향이 있습니다.
국채의 기본 위험은 국제 부채 시장에 의해 평가되며 채권이 제공하는 수익률로 표시됩니다. 채권 보유자는 더 위험한 채권으로 더 높은 수익을 요구합니다. 2016 년 5 월 24 일 현재 캐나다 정부가 발행 한 10 년 공채는 1.34 %의 수익률을, 브라질 정부가 발행 한 10 년 정부 채권은 12.84 %의 수익률을 제공합니다. 이 1150 베이시스 포인트의 확산은 두 정부의 재정적 지위를 설명하며 캐나다 정부가 누리는 유리한 신뢰성을 나타냅니다.
외국 통화로 표시된 주권
2014 년 기준, 가장 최근에 이러한 데이터를 사용할 수 있으며, 가장 중요한 5 가지 글로벌 통화 인 미국 달러, 영국 파운드, 유로, 스위스 프랑 및 일본 엔으로 표시된 부채가 모든 부채의 97 %를 차지했습니다. 그러나 이들 국가는이 부채의 83 % 만 발행했습니다. 현실은 저개발국가가 자국 통화로 표시된 주권을 발행하는 데 어려움을 겪고 있으므로 외화로 표시된 부채를 가정해야합니다.
몇 가지 이유 때문입니다. 첫째, 투자자들은 빈곤국이 부패에 취약한 덜 투명한 정부에 의해 지배되는 것으로 간주하여 대출 및 정부 투자가 비생산적인 영역으로 유입 될 가능성을 높입니다. 둘째, 빈국은 불안정으로 고통받는 경향이있어 인플레이션 율이 높아져 투자자가받는 실질적인 수익률을 얻습니다.
따라서 저개발국은 외화로 차입을 강요받으며 차입 원가를 비싸게 만들 수있는 통화 변동에 노출시켜 경제 상황을 더욱 위협하고 있습니다. 예를 들어, 인도네시아 정부는 자본을 조달하기 위해 엔으로 표시된 채권을 발행한다고한다. 차입하기로 동의 한 이자율이 5 %이지만 채권 만기 내내 인도네시아 루피아는 엔화 대비 10 % 감가 상각됩니다. 그런 다음 인도네시아 정부가 원금 형태로 지불해야하는 실질 이자율과 루피아에서 사업 운영을 가정 할 때이자 지불액은 15 %입니다.
