재고 및 흐름 기초
재무 및 경제 데이터를 이해하고 분석하려면 주식과 흐름 변수의 차이를 파악해야합니다. 수학적으로 말하자면, 흐름 변수는 벡터, 2 차원 측정입니다. 이러한 차원 중 하나는 시간입니다. 다른 하나는 지정된 기간 동안 표로 작성된 해당 변수의 수량입니다. 반대로 주식 변수는 1 차원 측정입니다. 정확한 순간에 취해지는 순간적인 측정입니다. 결과적으로 주식 변수를 종종 스냅 샷 값이라고합니다.
손익 계산서는 흐름 변수의 모음입니다. 대차 대조표에는 주식 변수가 포함됩니다.
시간 요소
감사 재무 제표는 일반적으로 분기 및 연간 기준으로 작성되므로 재무의 흐름 변수를 처리 할 때 가장 일반적으로 사용되는 시간 차원입니다. 내부 관리보고 목적 그러나 재무 보고서는 종종 월별, 주별 및 심지어 매일 작성됩니다. 실제로, 대부분의 금융 서비스 산업, 특히 증권 회사의 경우, 책의 일일 폐쇄는 일반적으로 규제 요건으로 인해 관례입니다.
주어진 흐름 변수와 관련된 시간 차원을 기록하는 것은 과거 데이터를 사용하여 미래의 재무 예측 및 예측을 개발하는 것을 포함하여 정확한 흐름 해석에 중요합니다.
주식 변수는 특정 시점의 관측치이므로 전체 회계 분기 또는 회계 연도와 같이 장기간 동안 회사의 정상적인 재무 상태를 나타내지 않을 수 있습니다. 이는 임의의 사건이나 회사의 재무 결과에 대한 고의적 인 조작 때문일 수 있습니다. 전통적으로 창 드레싱이라고 불리는 프로세스. 보고 일 현재 회사의 대차 대조표에서 특정 부채 또는 대출을 일시적으로 제거하여 회사의 재무 건전성을 강화하는 것을 포함 할 수 있습니다. 따라서 대차 대조표에 특정 시점 재고 변수를 사용하면 재무 상태의 지표로서 잠재적으로 심각한 한계가 있습니다.
Apple Inc. 예
Apple Inc. (AAPL)는 2015 년 9 월 26 일 마감 된 2015 회계 연도의 손익 계산서에 순 매출액 2, 377 억 달러를보고했습니다. 관계 페이지). 손익 계산서의 흐름 변수와 마찬가지로이 수치는 같은 회계 연도의 4 분기 재무 제표에 대한 순매출 수익 수치의 합과 같습니다.
74.6 + 58.0 + 49.6 + 51.5 = $ 233.7 십억
그러나 회사의 연간 보고서에서 감사 된 수치는 동일한 회계 연도에 대해 이전에 발표 된 감사되지 않은 분기 별 데이터의 합계와 같지 않을 수 있습니다. 감사인이 조정하면 불일치가 발생할 수 있습니다. Apple의 2015 년보고의 경우, 감사인들은 적어도 가장 가까운 백만 달러로 반올림 된 숫자는 중요하지 않은 물질 조정을하지 않은 것 같습니다. 감사되지 않은 분기 별 보고서의 손익 계산서 수치는 감사 된 연간 보고서의 숫자에 추가됩니다.
Apple 대차 대조표의 주식 변수로 돌아가서 장기 부채를 예로 들어 보겠습니다. 2015 년 9 월 26 일에 찍은 스냅 샷은 5, 463 억 달러입니다.이 같은 수치는 해당 시점의 Apple 10-K 및 10-Q 보고서에보고되었습니다. 2014 회계 연도의 종가는 2, 898 억 9 천 8 백만 달러였습니다. 2015 회계 연도에 대한 장기 부채의 평균 가치를 도출하는 방법은 두 가지가 있습니다.
빠른 방법은 2014 년과 2015 년 회계 연도 종가의 두 가지 평균입니다.
(28.987 + 53.463) / 2 = $ 41.225 십억
보다 자세한 방법은 5 개 지점 평균이며 세 개의 중간 회계 분기에 대한 종가를 고려합니다.
(28.987 + 32.504 + 40.072 + 47.419 + 53.463) / 5 = $ 40.489 billion
세 개의 추가 데이터 포인트를 사용하는이 후자의 방법조차도 근사치입니다. 2 점 평균과 마찬가지로 5 점 평균은 Apple의 장기 부채의 장부가가 관찰 사이에 순조롭게 증가했다고 가정하며, 이는 실제 사례 일 수도 있고 아닐 수도 있습니다. 그럼에도 불구하고 실제 일상적인 변화를 보여주는 공개 된 데이터가 없을 경우 분석가가 할 수있는 가장 근사치입니다.
경제 자료
대부분의 흐름 변수에는 1 년과 1 년의 기간이 일반적입니다. 재무 흐름 변수와 달리, 경제 흐름 변수가 1 년 미만의 기간 동안보고되면 숫자는 일반적으로 연간 및 계절별로 조정됩니다.
예를 들어 미국 상무부의 경제 분석 국 (BEA)에서보고 한 바와 같이 2014 년 한 해 동안 국내 총생산 (GDP)은 17.348 조 달러였습니다. 2014 년의 분기 별 GDP 수치는 각각 16.984 달러, 17.270 달러, 17.522 달러, 17.616 달러였습니다. 따라서 2014 년의 연간 GDP 수치는 4 개의 분기 숫자의 합계가 아니라 평균입니다.
(16.984 + 17.270 + 17.522 + 17.616) / 4 = $ 17.348 조
계절 조정은 매년 거의 동일한시기에 나타나는 경제 활동에서 반복되는 패턴의 영향을 제거합니다. 가장 주목할만한 것은 미국의 경제 활동은 1 분기에 현저히 약한 것입니다. 특히, 크리스마스 쇼핑 시즌이 지나면 소매 판매가 크게 감소하고 겨울철 날씨로 인해 건설 활동이 손상됩니다. 샌프란시스코 연방 준비 은행 (San Francisco)의 경제 서신“약한 1 분기 GDP 성장의 퍼즐”에 설명 된 바와 같이, 최근 몇 년 동안 조정되지 않은 GDP는 1 분기에 약 10 %, 2 분기에 약 20 % 증가하는 경향이있었습니다. 쿼터. 매년 반복되는 계절적 변동을 제거하는 것은 "경제의 근본적인 주기적 및 추세 움직임을 드러내 기 위해"설계되었습니다.
애플의 계절성
위의 Apple Inc.의 분석으로 돌아 가면 순 매출 수익에서 분명한 계절성 패턴을 볼 수 있습니다. 2014 년 12 월 27 일에 종료 된 2015 년 1 분기 회계 연도는 회계 연도 판매 수익의 32 % (233.7 백만 달러 중 7, 460 만 달러)를 생산하여이 소비자 제품 회사에 크리스마스 쇼핑 시즌의 중요성을 나타냅니다. 실제로, 2013 년부터 2015 년까지의 분기 별 순매출 수익을 분석하면 계절별 판매 패턴이 매우 안정적으로 나타납니다.
매년 1 분기 연간 총 32 %
매년 2 분기 25 %
3 분기 20 ~ 21 %
4 분기 22 ~ 23 %
결론
재무 또는 경제 데이터를 다룰 때는 해당 측정이 주식 또는 흐름 변수인지, 측정과 관련된 특정 시점 또는 시간인지 이해하는 것이 중요합니다. 또한 경제 흐름 변수는 계절에 따라 조정 된 연간 요금으로보고되는 경우가 많으며, 이는 해석에 중요한 영향을 미칩니다.
