공로가 월스트리트보다 메인 스트리트에 더 많은 사람들에게 공통적 인 불만은 금융 위기가 노동자들보다 투자자들에게 훨씬 더 많은 이익을 주었기 때문에 "회복"이라는 것이다. S & P 500이 2009 년 3 월에 바닥을 낸 이후 지수는 3 배 이상 상승했습니다. 반면 평균 시간당 수입은 20 % 이상 증가했습니다.
사과와 오렌지, 당신은 당연히 반대 할지도 모르지만, 시장은 2 월 2 일 금요일 노동 통계국이 12 월에서 1 월까지 12 개월 동안 평균 시간당 수입이 2.9 % 증가했다고보고했을 때, 2009 년 이후 가장 큰 증가세: S & P는 당일 2.1 % 하락한 후 다음 주 월요일 (2011 년 이후 가장 가파른 하루 하락) 4.1 %를 잃었다.
부풀려진 기대
고용 보고서가 발표 된 날, 재무부 금리 스프레드에서 파생 된 인플레이션 기대는 2014 년 이후 2.35 %로 최고 수준에 도달했습니다.
위기 후 회복의 가장 당혹스러운 특징 중 하나는 인플레이션이 극도로 뮤트되었다는 것입니다. 실업률은 2015 년 말 이후 5 % 이하였으며, 연준의 금리 인상은 5 번의 인상 후에도 역사적 범위의 최저 수준에 있습니다. 연준의 연간 2 %의 핵심 인플레이션 목표를 달성하기위한 가격의 거부는주의를 기울이고 약간의 머리 긁기 이상을 가져 왔습니다.
그럼에도 불구하고 임금이 상승했을 경우 인플레이션에 대한 점퍼 케이블 한 쌍을 사용하여 경제를 과열 시키며 연준이 무차별 대입을 강요하고 궁극적으로 다음 불황으로 이어질 수 있다는 의혹이 계속 제기되었다.
세금 계산서 및 T- 노트
만약 임금 인상이이 이야기에 전부 있었다면, 주식은 심호흡을했고 불변의 상승세를 계속했을 것입니다. 그러나 12 월에 법에 서명 된 적자 자금 지원 세금 법안은 향후 10 년 동안 연방 적자에 최소 1 조 달러를 추가하여 10 년 재무부 채권 수익률을 높였다.
이를 연준의 2018 년 예상 3 가지 인상 (12 월 예상치에 따라)과 결합하면 결과적으로 단기 및 장기 금리가 높아집니다. 이 중 일부는 일부 시장에서 수익률이 0보다 낮은 결정된 채권 매입으로 냉각되고있는 중앙 은행들 사이의 글로벌 분위기 변화에 의해서만 악화됩니다. 채권 수익률이 상승하면 주식은 위험 해 보이며 배당 매력도 떨어집니다. (또한 채권 시장이 우리에게 문제를 경고하려고합니다. )
물론 이러한 추세는 서로를 강화시킵니다. 높은 임금은 배당금을 지불하고 주식을 다시 사들 일 돈이 적다는 것을 의미합니다 (노동과 자본 사이에 줄다리기가 있음). 근로자들이 한동안 세금을 저축하는 돈은 임금 인상에 추가 될뿐 아니라 잠재적으로 인플레이션을 잃게됩니다. 또한 인플레이션은 채권으로부터의 쿠폰 지불 가치를 감소시켜 수익률을 더욱 높입니다.
회복은 아이들을 먹는다
한때 불완전한 회복의 증거로 여겨지는 요소들이 현재 약세장의 인용 자로 인용되고 있다는 것은 아이러니 한 일입니다. 낮은 인플레이션은 노동력을 떠난 노동자들이 여전히 부업에 처해 있다는 것을 보여주는 증거였다. 2 차원의 교과서 경제에서, 모든 사람이 임금이 상승하는 직업을 가질 때 가장 건강에 이릅니다. 더 많은 가처분 소득은 더 많은 소비를 창출하고 더 많은 수요를 창출하며 더 많은 일자리를 창출하는 등의 일을합니다. 그러나 그것은 경제가 과열 될 때와 중앙 은행이 최고를 통치하는 환경에서 궁극적 인 반응이 초점이됩니다. 회복에는 자체 파괴의 세균이 포함되어 있습니다.
이 시장 침체는 위기 이후 많은 사람들이 그랬던 것처럼 스스로를 뒤집을 수 있습니다. 미국 신용 등급 하향 조정, 유가 급락, 인민폐 평가 절하, 중국 경착륙에 대한 두려움 – 각각 일시적인 패닉을 유발했으며 헤드 라인에서 사라져 버렸습니다. 그리고 최근의 사건들은 2016 년 선거 직전에 뱅크 오브 아메리카 메릴린치가 예측 한 대회전을 회상합니다. 월가보다 거리 우위.
