주식 시장은 1 월에 반등을했지만 모건 스탠리는 많은 약세 지표를보고 있습니다. 실제로, 그들은 2008 년 금융 위기 이후 미국 경제가 경기 침체에 빠질 가능성이 가장 높을 것으로 추정하고, S & P 500 지수 (SPX)는 궁극적으로 2019 년에 2, 400의 가치로 회복 될 것으로 예상하고 있습니다. 12 월에 나타난 최근 최저치와 2018 년 9 월에 기록 된 최고치보다 18 % 이상 낮은 수치입니다. 아래 표는 분석 결과를 요약합니다.
2008 년 이후 가장 큰 불황 위험 5 가지 이유
- 2018 년 S & P 500 10 % 감소 PMI (Purchasing Managers 'Index)는 2008 년 이후 가장 큰 하락세를 보임
투자자의 의의
모건 스탠리 (Morgan Stanley)는 마이클 윌슨 (Michael Wilson)이 이끄는 미국 주식 전략 팀의 최신 주간 예측 보고서에서 "우리는 다가오는 부정적인 데이터가 12 월 저점을 적절히 재시험하기 전에 2600-2650이 좋은 판매가 될 것으로 기대한다"고 말했다. 그들은 다음 경기 침체가 "얕고 짧다"고 예상하지만 "선물 수입이 급격히 하락하면 주식이 12 월 저점을 다시 방문 할 이유가 될 것"이라고 예상합니다.
12 월의 매각은 52 주 동안 S & P 500을 거의 10 % 줄였습니다. Morgan Stanley는 이것이 "매우 드물게 발생하며 역사적으로 소득 불황, 경제 불황 또는 둘 다가 발생한 경우에만 일어난 일"이라고 관찰했습니다.
ISM 제조 구매 관리자 지수 (PMI)는 2008 년 이후 미국의 마지막 경기 침체가 시작된 이래 가장 큰 월별 하락을 경험했습니다. 이 지수는 제조 부문의 활동 수준을 파악하기 위해 몇 가지 측정을 사용합니다. Morgan Stanley는 11 월과 12 월에 주식 시장 매도를 이끄는 주요 요인은 PMI 하락을 예상 한 것이라고 생각합니다. 그들은 역사적으로 PMI와 S & P 500간에 "매우 밀접하게 연결된 관계"가 있었다고 지적합니다.
연방 준비 은행이 취한 목소리가 높을수록 모건 스탠리는 연준이 경기 침체 방지에 대해 점점 더 걱정하고 있음을 나타냅니다. 그러나, 그들은 이미 더 유력한 연준이 이미 주사위를 던졌다면이 시점에서 수입이나 경기 침체를 막을 수 없을 것이라고 믿는다.
수익률 곡선은 일반적으로 상승 경사이며 만기일이 미래로 갈수록 금리가 상승합니다. 단기 금리가 장기 금리보다 높은 수익률 곡선이 반전 될 때 종종 다가오는 불황을 나타냅니다. 연준의 마지막 금리 인상 이후 2011 년 이후 처음으로 수익률 곡선이 잠깐 역전되었다.
뉴욕 연방 준비 은행은 향후 12 개월 내에 경기 침체가 시작될 확률을 추정하는 모형을 가지고 있습니다. Morgan Stanley는 "이것은 정밀한 도구가 아니라"고 경고하면서이 모델에 따른 경기 침체의 가능성은 2 년 동안 증가했으며 현재 금융 위기 이후 최고 수준에 있다고 언급했다. 또한 현재 수준은 1955 년 이후 11 개의 최고 기록 중 하나입니다.이 모델의 기록을 보면이 보고서는 다가오는 불황을 정확하게 예측할 가능성이 73 %라는 것을 발견했습니다.
앞서 찾고
모건 스탠리는 지난 3 ~ 6 개월 동안 불안한 투자자들이 방어 적 주식과 방어 적 부문으로 변화했다고 지적했다. "이것은 좋은 것이며 많은 나쁜 소식이 이미 가격이 책정되었다는 우리의 견해를지지한다"고 그들은 말한다. 시장이 12 월 저점을 되찾게되면 투자자들은 "쇠퇴를 사고"시장의주기적인 부분에 의존하여 방어주를 밝히라고 권고한다.
