이번 주에 10 년 만기 국채 수익률은 3 %의 임계 값을 넘어 섰으며, 일부 전문가들은 거의 4 %까지 더 큰 폭등을 예상했습니다. Street의 한 분석가에 따르면 최근 몇 달 동안 대형 금융 주식의 약세에도 불구하고 금리가 상승함에 따라 보통 금리 상승 기간 동안 최고 실적을 기록하고 있습니다. (또한 참고: 경제 성장 또는 둔화 여부에 대한 3 종목: Barron 's. )
Credit Suisse의 미국 주식 전략 전략가 Jonathan Golub과의 인터뷰에서 "우리는 그룹을 과체중입니다. 우리는 그룹을 좋아합니다. 가장 중요한 것은 사람들이 대출 지불 또는 신용 성과를내는 것입니다. 정답은 환상적입니다." CNBC. S & P 500 금융 부문은 이번 주에 약 0.6 % 하락하여 2018 년의 S & P 500의 약 0.2 % 하락에 비해 연간 (YTD) 손실이 거의 1 %로 감소했습니다.
Credit Suisse의 전략가는 대출 성장의 실망과 같은 금융 문제가 다가오는 기간에 완화 될 것으로 예상하는 반면, 2 년 동안 금리가 거의 두 배로 증가하면 그룹에 "큰 도움"을 제공해야합니다.
거의 두 배의 반품
Golub은 주식에 대한 높은 금리의 영향을 조사하여 금리가 상승한 날의 주식 성과와 금리 하락시의 성과를 분리했습니다. Credit Suisse에 따르면 S & P 500은 평균 10 년 수익률이 상승 할 때 평균적으로 상승한 반면, 재무 성과는 수익률이 크게 높았으며 두 번째로 실적이 좋은 그룹 인 자재 주식의 수익이 두 배로 증가했습니다. Golub은 2017 년 3 월에 시작한 12 개월 동안 10 년 수익률이 상승한 날에만 개최 될 경우 재무가 61.8 % 증가한 것으로 나타났습니다. 같은 날 S & P 500은 24 % 상승했을 것입니다. 벤치 마크 수익률이 하락한 날에 개최된다면 재무는 27 % 감소했을 것입니다. 전략가는 수학적으로 그의 분석은 장기 금리가 상승 할 때 재무 및 주식이 더 나은 논문을지지한다고 결론 지었다.
그러나 "모든 것이 항상 스크립트에 따라 작동하는 것은 아닙니다"라고 Golub은 경고했습니다. "우리는 또한 수익률 곡선 평탄화에 대한 우려가있을 때 재무 상태가 좋지 않다는 것을 알고 있습니다. 일반적으로 금리가 상승한 것처럼 수익률 곡선이 가파르고 있다는 믿음이 있습니다."
최근 은행들은 대출 기관으로부터 빌리는 단기 금리에 직면했다. 주택 담보 대출과 같이 고객에게 제공하는 장기 대출보다 단기 금리가 빠르게 증가함에 따라 수익률 곡선은 평평 해집니다.
