테이퍼링이란?
테이퍼링은 경제 성장을 촉진하기 위해 중앙 은행에 의해 구현 된 양적 완화 정책의 점진적인 반전입니다. 전부는 아니더라도 대부분의 경제 부양 프로그램의 경우와 마찬가지로, 공무원이 원하는 결과, 일반적으로 자립 경제 성장을 달성했다는 확신을 갖게되면 풀어야합니다.
주요 테이크 아웃
- 테이퍼링은 경제 성장을 촉진하기 위해 중앙 은행이 시행 한 양적 완화 정책의 점진적인 반전입니다. 테이퍼링은 연준의 자산 구매를 없애는 것이 아니라 감소시키는 것을 의미합니다. 인플레이션 상승.
테이퍼링 이해
테이퍼링은 일부 유형의 자극 프로그램이 이미 실행 된 경우에만 현실이 될 수 있습니다. 가장 최근의 예는 2007-08 년 금융 위기에 대응하여 미국 연방 준비 제도 (FRS)에 의해 구어체로 Fed라고 알려진 양적 완화 (QE) 프로그램이었습니다.
테이퍼링 활동은 주로 금리 및 향후 금리에 대한 투자자의 기대치 관리를 목표로합니다. 여기에는 할인율 또는 준비금 요건 조정과 같은 기존의 중앙 은행 활동에 대한 변경 또는 QE (Quantative easing)와 같은 비 통상적 인 활동이 포함될 수 있습니다.
QE는 만기가 긴 채권 및 기타 금융 자산을 구매하여 Fed의 대차 대조표를 확장합니다. 이러한 구매는 가용 공급을 감소시켜 가격을 높이고 수율 (장기 금리)을 낮 춥니 다. 수율이 낮 으면 차용 비용이 낮아 지므로 기업은 고용을 늘리고 소비와 경제 성장을 증가시키는 새로운 프로젝트에 쉽게 자금을 조달 할 수 있습니다. 기본적으로, Fed의 도구 상자에있는 통화 정책 도구는 일단 목표가 달성되면 점진적으로 철회되거나 점점 줄어드는 경제를 자극합니다.
2013 년에 벤 버냉키 연준 회장은 인플레이션과 실업과 같은 경제 상황이 좋으면 연방 준비 은행이 매달 구매 한 자산의 양을 줄일 것이라고 언급하면서 테이퍼링이 시작되었다. 주목할 점은 테이퍼링은 Fed 자산 구매의 제거가 아니라 감소를 의미한다는 것입니다.
2013 년이 마감됨에 따라 8 월 기관은 연준의 대차 대조표를 4.5 조 달러로 확대 한 QE가 목표를 달성했으며 테이퍼링을 시작할 시간이 다가 왔다고 결론을 내 렸습니다. 예를 들어, 연준은 같은 해 2 월에 프로그램을 750 억 달러에서 650 억 달러로 줄이겠다 고 발표했다.
테이퍼링은 국채의 경우 한 달에 60 억 달러, MBS의 경우 40 억 달러에서 시작합니다. 이 과정은 국채의 경우 300 억 달러, MBS의 경우 200 억 달러로 제한됩니다. 즉, 이 수준에 도달하면 추가 지불이 재투자됩니다. 이 속도로 대차 대조표는 2020 년까지 3 조 달러 아래로 떨어질 것으로 예상되었습니다. 이는 2019 년 5 월부터 재무부 금액이 150 억 달러로 떨어질 것이라고 발표 한 2019 년 3 월에 추가로 개정되었습니다.
테이퍼링 뒤에 철학
중앙 은행은 다양한 정책을 사용하여 성장을 개선 할 수 있으며 장기적인 시장 기대와 경제의 단기 개선 간의 균형을 이루어야합니다. 중앙 은행이 활동을 너무 빨리 감당하면 경제가 경기 침체에 빠질 수 있습니다. 그것이 활동을 축소시키지 않으면, 불쾌한 인플레이션 증가가 다가올 수 있습니다.
미래의 은행 활동과 관련하여 투자자와 공개 관계를 맺으면 시장 기대치를 설정하는 데 도움이됩니다. 중앙 은행이 통화 정책을 느슨하게하기 위해 갑작스럽게 중단하기보다는 점진적인 테이퍼를 사용하는 이유가 여기에 있습니다. 중앙 은행은 테이퍼링에 대한 접근 방식을 간략하게 설명하고 테이퍼링이 지속되거나 중단 될 조건을 지정함으로써 시장 불확실성을 줄입니다. 이와 관련하여, 예상되는 모든 감축에 대해 미리 언급함으로써 시장이 실제로 활동하기 전에 조정을 시작할 수 있습니다.
