타겟 발생 상환 메모 란 무엇입니까?
대상 적립 상환 메모는 소지자에 대한 쿠폰 결제 한도에 도달하면 종료되는 이국적인 파생 상품입니다. TARN (Target Accrual Redemption Note)은 조기 해지 될 수있는 특징이 있습니다. 쿠폰이 정산 일 이전에 미리 결정된 금액에 도달하면, 메모의 소유자는 최종 액면가를 받고 계약이 종료됩니다.
TARN (타겟팅 발생 상환 메모) 이해
대상 누적 상환 메모는 기본적으로 대상 한도를 나타내는 일정 금액의 쿠폰이있는 인덱스 연결 메모입니다. 대상 한도에 도달하면 지급되는 메모 금액과 함께 메모가 종료됩니다. 따라서 일반적으로 액면가를 상대적으로 빠르게 회수 할 수있는 가능성과 결합 된 매력적인 초기 쿠폰이 있습니다.
이러한 기능 외에도 TARN은 역 부동 속도 노트와 유사합니다. 벤치 마크는 LIBOR, Euribor 또는 유사한 비율 일 수 있습니다. TARN은 경로에 따른 옵션으로 개념화 할 수도 있습니다. 사실상 최종 사용자는 통화 옵션을 구매하는 반면 통화 가치의 두 배인 명목 가치를 갖는 풋 옵션을 판매합니다. 계약에는 벤치 마크가 특정 수준에 도달하면 계약을 종료하는 녹아웃 조항이 포함될 수 있습니다.
외환 TARN 또는 FX-TARN은 상대방이 사전 결정된 날짜에 미리 결정된 비율로 통화를 교환하는 일반적인 형태의 TARN입니다. 교환되는 통화 금액은 요율이 정해진 선물 가격보다 높은지 또는 낮은 지에 따라 다릅니다.
목표 발생 상환 메모의 평가 (TARN)
상환 일정은 현재까지 수령 한 쿠폰에 따라 다르기 때문에 목표로하는 누적 상환 메모의 평가는 어려울 수 있습니다. 녹아웃 수준에 도달하면 투자가 종료되고 교장은 상환됩니다. 투자자의 관점에서 볼 때, 초기의 초기 쿠폰 속도와 초기 자본 수익률은 이상적인 결과입니다. 그러나 인덱스 된 금리의 성과에 따라 투자자는 투자에 갇혀 돈의 시간 가치가 한때 매력적인 단기 투자였던 것을 보지 못할 수 있습니다.
일반적으로 메모의 가치는 액면가 및 쿠폰 결제의 현재 가치입니다. 그러나, 모든 쿠폰 지불이 반드시 수취되지는 않기 때문에 목표로 발생 된 상환 메모로는 불확실성이 있습니다. 따라서 TARN은 현재 가치에 대한 선형 계산 대신에 금리 변동성 시뮬레이션을 요구하여 메모 조건에 따라 녹아웃 수준을 유발할 가능성을 평가해야합니다. 변동성 벤치 마크와 관련된 TARN은 반드시 정확하게 가치를 평가하기가 더 어려울 것입니다.
