테일러 규칙은 1992 년 유명한 경제학자 존 테일러가 발명 한 금리 예측 모델로, 1993 년 연구에서 "실제로 정책 규칙에 대한 차이"를 요약 한 것입니다. 중앙 은행이 인플레이션 및 기타 경제 상황을 설명하기 위해 금리를 어떻게 변경해야하는지 제안합니다.
테일러 규칙은 인플레이션이 목표를 초과하거나 국내 총생산 (GDP) 성장이 너무 높고 잠재력을 초과 할 때 연방 준비 은행이 금리를 인상해야한다고 제안합니다. 또한 인플레이션이 목표 수준보다 낮거나 GDP 성장이 너무 느리고 잠재력을 밑도는 경우 연준이 금리를 낮추어야한다고 제안합니다.
테일러 규칙: 통화 정책 계산
테일러 규칙 배경
의 I = R * + PI + 0.5 (PI-PI *) + 0.5 (PI-PI *) 여기에서: I = 명목 공급 펀드 비율 R * = 실제 연방 펀드 비율 (일반적으로 2 %) PI = 인플레이션 율 P * = 대상 인플레이션 율 Y = 실제 출력의 로그 Y * = 잠재적 출력의 로그
Taylor는 1990 년대 초 연방 준비 제도 이사회가 거시 경제학의 합리적인 기대 이론에 근거하여 미래 금리를 결정했다는 믿을만한 가정으로 운영했습니다. 이것은 노동자, 소비자 및 기업이 경제의 미래에 대한 긍정적 인 기대를 가지고 있고 금리가 조정될 필요가 없다고 가정하는 역전 모델입니다.
Taylor는이 모델의 문제점이 과거의 모습 일뿐 아니라 장기적인 경제 전망을 고려하지 않는다고 지적했습니다. 이 상황은 테일러 규칙을 일으켰습니다.
Taylor Rule은 처음부터 이자율, 인플레이션 및 생산량 수준뿐만 아니라 적절한 수준의 통화 공급량을 측정하기위한 가이드 역할을 해왔습니다.
테일러 규칙 공식
테일러 규칙의 산물은 세 가지 숫자입니다: 금리, 인플레이션 율 및 GDP 비율은 모두 통화 당국의 금리 예측에 대한 적절한 균형을 측정하기위한 평형 율을 기준으로합니다.
이 공식은 명목 이자율과 실질 이자율의 차이가 인플레이션임을 시사합니다. 실질 금리는 인플레이션을 설명하지만 명목 금리는 그렇지 않습니다. 인플레이션 율을 비교하려면 인플레이션 율을 결정하는 요인을 살펴 봐야합니다.
인플레이션을 이끄는 세 가지 요소
물가와 인플레이션은 소비자 물가 지수 (CPI), 생산자 물가, 고용 지수의 세 가지 요소에 의해 좌우됩니다. 현대의 대부분의 국가는 핵심 CPI보다는 소비자 물가 지수를 전체적으로보고 있습니다. 이 방법을 사용하면 핵심 CPI가 식품 및 에너지 가격을 제외하므로 관찰자는 가격 및 인플레이션 측면에서 경제의 전체 그림을 볼 수 있습니다.
가격 상승은 인플레이션 상승을 의미하므로 Taylor는 포괄적 인 상황을 위해 1 년 (4/4 분기) 동안 인플레이션 율을 고려할 것을 권장합니다.
그는 실질 이자율이 인플레이션 율의 1.5 배가되어야한다고 권장합니다. 이는 예상 인플레이션 율에 대한 실제 인플레이션 율을 고려하는 평형 률의 가정에 기초합니다. Taylor는 이것을 2 %의 정상 상태 인 평형이라고하며, 이는 약 2 %의 속도와 같습니다. 그러나 이는 방정식의 일부일뿐입니다. 결과도 고려해야합니다.
인플레이션과 가격 수준을 올바르게 측정하려면 다양한 가격 수준의 이동 평균을 적용하여 추세를 결정하고 변동을 완화하십시오. 월별 이자율 차트에서 동일한 기능을 수행하십시오. 공급 펀드 금리에 따라 추세를 결정하십시오.
총 경제 산출량 결정
경제의 총 생산량은 생산성, 노동력 참여 및 고용 변화에 의해 결정될 수 있습니다. Taylor Rule 계산을 위해 실제 출력과 잠재적 출력을 비교합니다.
테일러 규칙은 실질 GDP와 명목 GDP 또는 테일러를 실제 및 추세 GDP라고 부르는 측면에서 GDP를 조사합니다. 국내에서 생산되는 모든 제품의 가격을 측정하는 GDP 디플레이터를 고려합니다. 명목 GDP를 실질 GDP로 나누고이 수치에 100을 곱하면됩니다.
대답은 실질 GDP의 수치입니다. 우리는 경제의 총 생산량을 완전히 측정하기 위해 명목 GDP를 실제 수로 축소하고 있습니다.
인플레이션이 목표에 있고 GDP가 잠재적으로 성장하고있을 때 금리는 중립이라고합니다. 이 모델은 단기적으로 경제를 안정화시키고 장기적으로 인플레이션을 안정화시키는 것을 목표로합니다.
테일러 규칙과 자산 거품
어떤 사람들은 중앙 은행이 2007-2008 년 주택 위기에 대해 적어도 부분적으로 책임을 져야한다고 생각했다. 그들은 닷컴 거품 이후 몇 년 동안 금리가 너무 낮게 유지되어 2008 년 주택 시장 붕괴로 이어 졌다고 주장했다.
이것이 자산 거품을 일으키는 원인이므로 결국 인플레이션과 생산량의 균형을 맞추기 위해 금리를 인상해야합니다. 자산 거품의 또 다른 문제는 인플레이션과 생산 불균형으로 고통받는 경제의 균형을 맞추기 위해 필요한 것보다 돈 공급 수준이 훨씬 높아진다는 것입니다.
중앙 은행이이 기간 동안 테일러의 규칙을 따랐다면, 이자율이 훨씬 높아야하고 거품이 줄어들었을 것입니다.
