시간 붕괴 정의

시간의 붕괴는 무엇입니까?

시간 소멸은 시간 경과에 따른 옵션 계약 가격의 하락률을 측정 한 것입니다. 옵션의 만기 시간이 가까워짐에 따라 거래의 이익을 실현할 시간이 짧아 지므로 시간 소멸이 가속화됩니다.

시간 붕괴는 세타라고도하며 그리스인 옵션 중 하나로 알려져 있습니다. 델타, 감마, 베가 및 rho와 같은 다른 그리스어도 포함되며, 이 공식은 옵션 거래에 내재 된 위험을 평가하는 데 도움이됩니다.

시간의 부패 — 사일런트 킬러

시간 소멸은 만기 날짜까지의 시간이 다가옴에 따라 옵션 값이 감소하는 것입니다. 옵션의 시간 가치는 옵션에 대한 가치 또는 프리미엄에 걸리는 시간입니다. 옵션에서 이익을 얻을 수있는 시간이 짧기 때문에 만료 날짜가 가까워 질수록 시간 가치가 감소하거나 시간이 소멸됩니다.

이 그림은 계산할 때 시간이 한 방향으로 만 이동하므로 항상 음수입니다. 옵션이 처음 구입되는 즉시 시간 소멸에 대한 카운트 다운이 시작되고 만료 될 때까지 계속됩니다.

주요 테이크 아웃

시간 소멸은 만기일에 가까워짐에 따라 옵션 가격에 대한 가치의 변화율입니다. 옵션이 화폐 (ITM)인지에 따라, 만기 전 마지막 달에 시간 소멸이 가속화됩니다. 만기가 가까워 질수록 시간이 늦어 질수록 시간이 많이 줄어 듭니다.

옵션 가격

시간 소멸이 옵션에 미치는 영향을 이해하려면 먼저 옵션의 가치를 구성하는 요소를 검토해야합니다. 옵션 계약은 투자자에게 특정 가격과 시간에 주식과 같은 유가 증권을 매수 (매도) 또는 매도 (매수) 할 권리를 제공합니다. 행사 가격은 옵션 계약이 행사되는 경우 옵션 계약이 기초 증권의 주식으로 변경되는 가격입니다. 각 옵션에는 프리미엄이 첨부되어 있는데, 이는 옵션 구매 비용 및 비용입니다. 그러나 보험료 가치를 창출하는 다른 구성 요소가 몇 가지 있습니다. 이러한 요소에는 내재 가치, 외재 가치, 이자율 변동 및 기초 자산이 나타내는 변동성이 포함됩니다.

본질적 가치

내재 가치는 주식과 같은 기초 유가 증권의 시가와 옵션의 행사가의 차이입니다. 행사가가 $ 20 인 콜 옵션은 기초 주식이 $ 20에 거래되는 반면, 이익이 없기 때문에 본질적 가치는 없습니다.

그러나 행사가가 $ 20 인 콜 옵션은 기초 주식이 $ 30에 거래되는 반면 내재 가치는 $ 10입니다. 다시 말해, 내재 가치는 시장 가격과 행사가를 고려할 때 옵션에 내장 된 최소 이윤입니다. 물론, 주식의 가격이 변동함에 따라 내재 가치는 변할 수 있지만 행사 가격은 계약 기간 내내 고정되어 있습니다.

고유 가치 및 시간 감소

외재 가치가 내재 가치보다 추상적이며 측정하기가 더 어렵다. 옵션의 외 재적 가치는 만기 전 남은 시간과 만기까지 이어지는 시간 감소율을 고려합니다. 투자자가 만기일까지 몇 개월 동안 통화 옵션을 구매하는 경우 옵션은 며칠 후에 만료되는 옵션보다 더 큰 가치를 갖습니다. 옵션을 구매함으로써 투자자가 돈을 버는 확률이 낮기 때문에 만료까지 남은 시간이 적은 옵션의 시간 가치는 적습니다. 결과적으로 옵션의 가격 또는 프리미엄이 하락합니다.

옵션 구매자가 이익을 얻을 수있는 합리적인 확률이 있기 때문에 만료 될 때까지 몇 개월이있는 옵션은 시간 값의 양이 증가하고 시간이 느려집니다. 그러나 시간이 지남에 따라 옵션의 수익성이 떨어지면 특히 만료 전 30 일 동안 시간이 더 빨리 감소합니다. 결과적으로 옵션의 가치는 만기일이 다가 오면 점점 낮아지고, 아직 수익성이 없으면 더 높아집니다.

시간 부패와 돈

화폐는 내재 가치로 측정되는 옵션의 수익성 수준입니다. 옵션이 화폐 (ITM)이거나 수익성이있는 경우, 이익이 이미 내장되어 있고 시간이 중요한 요소가 아니기 때문에 만기가 다가올 때 일부 가치가 유지됩니다. 이 옵션은 본질적인 가치를 가지지 만 시간 감퇴는 더 느린 속도로 증가합니다. 그러나 옵션의 수익성에 대한 가능성을 결정하는 데 중요한 요소이기 때문에 시간 소멸과 옵션의 시간 가치는 투자자가 고려해야 할 매우 중요합니다.

내재 가치가 없기 때문에 ATM (at-the-money) 옵션이 시간 붕괴에 만연합니다. 즉, ATM 옵션의 프리미엄은 대부분 시간 값으로 구성됩니다. 옵션이 외 가격 (OTM)이거나 수익성이없는 경우 시간 감소가 더 빠른 속도로 증가합니다. 이 가속화는 시간이 지날수록 옵션이 점점 줄어들게되기 때문입니다.

동일한 기간 동안 기본 자산의 가치가 변경되지 않은 경우에도 시간 가치 손실이 발생합니다. 옵션 계약을 보는 또 다른 방법은 시간이 지남에 따라 가치가 떨어지거나 감가 상각되는 자산을 낭비한다는 것입니다.

본질적으로, 투자자는 만기까지 수익을 올릴 가능성이 가장 큰 옵션을 구매하고 있으며 남은 시간이 얼마인지에 따라 투자자가 옵션에 대해 지불 할 가격이 결정됩니다. 즉, 만료 될 때까지 남은 시간이 많을수록 시간이 느려지는 반면 만료에 가까울수록 시간이 많이 줄어 듭니다.

찬성

옵션의 수명이 빠르면 시간이 늦어지고 가치 또는 프리미엄이 증가합니다
붕괴가 느리면 투자자는 여전히 가치가있는 동안 옵션을 판매 할 수 있습니다
옵션의 프리미엄에 대한 시간 붕괴의 영향은 투자자가 추구 할 가치가 있는지 판단하는 데 도움이됩니다.

단점

옵션의 만료 시간이 가까워짐에 따라 시간 감소가 가속화됩니다.
옵션의 시간 감소 변화율을 측정하는 것은 어려울 수 있습니다
기본 자산의 가격이 상승 또는 하락했는지 여부에 관계없이 시간 소멸이 발생합니다.

실제 시간 감소의 예

투자자는 계약 가격이 $ 20이고 보험료가 $ 2 인 콜 옵션을 구매하려고합니다. 투자자는 두 달 만기시 주식이 $ 22 이상이 될 것으로 예상합니다.

그러나 동일한 행사가 $ 20의 계약은 만기일이 계약 당 50 센트가 될 때까지 1 주일 밖에 남지 않았습니다. 며칠 내에 주식이 10 % 이상 상승 할 것 같지 않기 때문에 계약 비용은 $ 2 계약보다 훨씬 저렴합니다.

다시 말해, 두 번째 옵션의 외재 가치가 만료 될 때까지 두 달 남은 첫 번째 옵션보다 낮습니다.

차례: