EUR / USD 또는 유로 FX 선물 통화 쌍과 쉽게 혼동되는 유로 달러는 1999 년에 시작된 유럽의 단일 통화와 아무 관련이 없습니다. 오히려 유로 달러는 미국 달러로 표시된 시간 예금이며 미국 이외의 은행에 보관됩니다. 정기 예금은 단순히 만기일이 지정된이자 수익 은행 예금입니다.
미국 국경을 벗어난 유로 달러는 연방 준비 제도 관할권 밖이며 규제 수준이 낮습니다. 유로 달러는 미국 은행 규정의 적용을받지 않기 때문에 투자자에 대한 높은 위험 수준은 높은 금리에 반영됩니다.
유로 달러라는 이름은 처음에 달러로 표시된 예금이 유럽 은행에서 주로 보유되었다는 사실에서 비롯되었습니다. 처음에이 예금은 유로 뱅크 달러로 알려졌습니다. 그러나 미국 달러로 표시된 예금은 현재 전 세계 금융 센터에서 유지되며 여전히 유로 달러라고합니다.
유사하게 (그리고 또한 혼동스럽게도) 유로 통화라는 용어는 통화가 발행 된 모국에없는 은행에 예치 된 통화를 설명하는 데 사용됩니다. 예를 들어, 브라질 은행에 예치 된 일본 엔은 유로화로 정의됩니다.
유로 달러의 역사
제 2 차 세계 대전이 끝난 후 미국 이외의 지역에 보유한 미화 예금의 양이 크게 증가했습니다. 마샬 플랜의 결과 미국에 대한 수입 증가와 유럽에 대한 경제적 원조가 기여 요인에 포함되었습니다.
유로 달러 시장은 1950 년대 냉전 시대에 그 기원을 추적합니다. 이 기간 동안 소비에트 연방은 원유와 같은 상품을 미국 은행에서 팔아서 달러로 표시된 수입을 옮기기 시작했습니다. 이것은 미국이 자산을 동결시키지 못하도록하기위한 것입니다. 그 이후로 유로 달러는 세계 최대의 단기 머니 마켓 중 하나가되었으며 이자율은 기업 자금의 벤치 마크로 부상했습니다.
유로 달러 선물
1981 년 CME (Chicago Mercantile Exchange)가 유로 달러 선물 계약을 시작하여 현금 결제 선물 계약을 최초로 체결했습니다. 만기시 현금 결제 선물 계약의 매도자는 기초 자산을 인도하는 대신 관련된 현금 포지션을 이전 할 수 있습니다.
유로 달러 선물은 처음에 최대 규모의 구덩이에서 Chicago Mercantile Exchange의 상층에서 거래되었으며 최대 1, 500 명의 상인과 서기를 수용했습니다. 그러나 유로 달러 선물 거래의 대부분은 이제 전자적으로 이루어집니다.
유로 달러 선물의 기초 금융 상품은 3 개월 만기일 기준으로 100 만 달러의 주요 가치를 갖는 유로 달러 예금입니다.
“오픈 아웃”유로 달러 계약 기호 (즉, 주문이 소리와 손 신호로 전달되는 거래소에서 사용됨)는 ED이며 전자 계약 기호는 GE입니다. 유로 달러 선물의 전자 거래는 CME Globex 전자 거래 플랫폼에서 일요일 오후 6 시부 터 오후 5시 (EST)까지 진행됩니다. 만기 월은 다른 금융 선물 계약과 마찬가지로 3 월, 6 월, 9 월 및 12 월입니다. 틱 크기 (최소 변동)는 가장 가까운 만료 계약 월의 1 기준점 (0.0025 = 계약 당 $ 6.25)의 1/4이며 다른 모든 계약 개월의 1 기준점의 절반 (0.005 = 계약 당 $ 12.50)입니다. 선물에 사용되는 레버리지를 통해 하나의 계약을 약 $ 1, 000의 마진으로 거래 할 수 있습니다.
유로 달러는 일일 평균 거래량과 공개이자 (총 공개 계약 수) 측면에서 CME에 제공되는 주요 계약으로 성장했습니다. 2018 년 2 월 현재 유로 달러는 E-Mini S & P 500 선물 (전자 거래 선물 계약은 표준 S & P 500 선물 계약 규모의 5 분의 1의 5 분의 1), 원유 선물 및 평균 일일 거래량에서 10 년 국고채 선물을 훨씬 능가했습니다. 열린 관심.
LIBOR 및 유로 달러
유로 달러 선물 가격은 미국 이외의 은행에서 보유한 미국 달러 표시 예금에 대한 이자율을 반영합니다. 보다 구체적으로, 가격은 계약의 결산일에 예상되는 3 개월 미국 달러 LIBOR (런던 은행 간 금리) 금리의 시장 게이지를 반영합니다. LIBOR는 런던 은행 간 시장에서 은행이 자금을 빌릴 수있는 단기 금리에 대한 벤치 마크입니다. 유로 달러 선물은 LIBOR 기반 파생 상품으로, 3 개월간 $ 1 백만의 해외 예금에 대한 런던 인터 뱅크 제공 요금을 반영합니다.
유로 달러 선물 가격은 100에서 묵시적 3 개월 미국 달러 LIBOR 금리를 뺀 수치로 표현됩니다. 이러한 방식으로, $ 96.00의 유로 달러 선물 가격은 4 %의 내재 정산 금리를 반영합니다.
예를 들어, 투자자가 $ 96.00에서 1 달러의 유로 달러 선물 계약을 구매하고 가격이 $ 96.02로 상승하면 이는 LIBOR의 묵시적 타협 3.98 %에 해당합니다. 선물 계약의 구매자는 $ 50를 벌었을 것입니다. (1 베이시스 포인트 0.01은 계약 당 $ 25와 같고 0.02의 이동은 계약 당 $ 50의 변화와 같습니다.)
유로 달러 선물로의 헤징
유로 달러 선물은 회사와 은행이 미래에 빌리거나 빌려 줄 돈의 이자율을 확보 할 수있는 효과적인 수단을 제공합니다. 유로 달러 계약은 향후 몇 년 동안의 수익률 곡선 변화에 대비하기 위해 사용됩니다.
예를 들어, 회사가 9 월에 구매를하려면 12 월에 8 백만 달러를 빌려야한다는 것을 알고 있다고 가정 해 봅시다. 각 유로 달러 선물 계약은 3 개월 만기의 백만 달러 예금을 나타냅니다. 회사는 구매에 필요한 8 백만 달러를 나타내는 12 월 유로 달러 선물 계약을 12 개 매도함으로써 3 개월 동안 금리의 불리한 움직임에 대비할 수 있습니다.
유로 달러 선물 가격은 결제시 예상되는 런던 인터 뱅크 제공 금리 (LIBOR) (이 경우 12 월)를 반영합니다. 12 월 계약을 단기 매도함으로써 회사는 금리 상승으로 이익을 얻었으며, 이에 따라 12 월 유로 달러 선물 가격이 하락했습니다.
9 월 1 일에 12 월 유로 달러 선물 계약 가격이 정확히 96.00 달러로 4.0 %의 이율을 의미하고 12 월 만기시 최종 종가는 95.00 달러로 5.0 %의 높은 이자율을 반영한다고 가정 해 봅시다. 이 회사가 9 월에 12 월 8 일 유로 달러 계약을 $ 96.00에 팔았다면 8 개 계약에서 100 베이시스 포인트 (100 x $ 25 = $ 2, 500)의 이익을 얻었을 것입니다.
이러한 방식으로, 회사는 금리 상승을 상쇄 할 수 있었으며, 12 월 예상 LIBOR가 9 월에 짧은 매도를 할 당시의 12 월 유로 달러 계약 가격에 반영되어 효과적으로 반영 될 수있었습니다.
유로 달러 선물로 투기
금리 상품으로서 미국 연방 준비 은행의 정책 결정은 유로 달러 선물 가격에 큰 영향을 미칩니다. 이 시장의 변동성은 일반적으로 연방 준비 제도 통화 정책에 영향을 미칠 수있는 중요한 연방 공개 시장위원회 (FOMC) 발표와 경제 발표에서 볼 수 있습니다.
금리를 낮추거나 인상하기위한 연방 준비 제도 정책의 변경은 몇 년에 걸쳐 이루어질 수 있습니다. 유로 달러 선물은 통화 정책의 주요 트렌드에 영향을받습니다.
유로 달러 선물의 장기적인 추세 특성은 추세 추종 전략을 사용하여 거래자들에게 매력적인 선택입니다. 2000 년에서 2007 년 사이에 유로 달러가 15 개월 연속 상승한 후 27 개월 연속 하락한 다음 차트를 고려하십시오.
상대적으로 낮은 수준의 일일 변동성 (즉, 하루 이내)과 함께 높은 수준의 유동성은“마케팅”스타일의 거래 방식을 사용하여 거래자에게 기회를 제공합니다. 이 비 방향성 전략 (강세 나 약세가 아닌)을 사용하는 거래자들은 스프레드를 포착하려고 시도하면서 입찰과 제안에 동시에 주문을합니다. 유로 달러 선물 시장에서 거래자들은 차익 거래 및 다른 계약에 대한 확산과 같은보다 정교한 전략을 사용합니다.
유로 달러는 TED 스프레드에 사용되며 신용 위험의 지표로 사용됩니다. TED 스프레드는 미국 국채 3 개월 선물 계약의 금리와 만기 월이 같은 유로 달러 3 개월 계약의 가격 차이입니다. TED는 유로 달러 선물 계약의 상징 인 T-Bill과 ED를 나타내는 약어입니다. TED 스프레드의 증가 또는 감소는 은행 간 대출의 기본 위험 수준에 대한 정서를 반영합니다.
결론
유로 달러는 종종 E-mini S & P 또는 원유와 같은 단기 변동성을 제공하는 선물 계약에 끌리는 경향이있는 소매 상인들이 간과하는 경우가 많습니다. 그러나 유로 달러 시장의 깊은 유동성과 장기적인 추세는 중소 선물 거래자 모두에게 흥미로운 기회를 제공합니다.
