비 전통적인 현금 흐름은 현금 흐름 방향에 둘 이상의 변화가있는 시간에 따른 일련의 내부 및 외부 현금 흐름입니다. 이는 현금 흐름 방향에 단 하나의 변화가있는 기존의 현금 흐름과 대조됩니다. "-"부호가 유출을 나타내고 "+"가 유입을 나타내는 수학 표기법의 관점에서, 비 전통적인 현금 흐름은-, +, +, +, -, + 또는 다르게는 +, -, -, +로 나타날 수 있습니다., -.
현금 흐름은 자본 예산에서 순 현재 가치 (NPV) 분석을 위해 모델링됩니다. 비 전통적인 현금 흐름은 현금 흐름 방향의 변화 수에 따라 여러 내부 수익률 (IRR)을 생성하기 때문에 기존 현금 흐름보다 NPV 분석에서 처리하기가 더 어렵습니다.
비 전통적인 현금 흐름 분석
실제 상황에서는 비 전통적인 현금 흐름의 예가 풍부합니다. 특히 정기적 인 유지 보수에 막대한 자본 지출이 필요할 수있는 대규모 프로젝트에서 특히 그렇습니다. 예를 들어, 25 년 동안 현금 흐름이 예상되는 대규모 화력 발전 프로젝트는 건설 단계에서 처음 3 년간 현금 유출, 4 년에서 15 년까지의 유입, 예정된 유지 보수를위한 16 년의 유출이있을 수 있습니다. 25 년까지 유입됩니다.
비 전통적인 현금 흐름으로 인해 발생하는 문제
기존의 현금 흐름이있는 프로젝트는 마이너스 현금 흐름 (투자 기간)으로 시작하고 그 후에는 긍정적 인 현금 흐름이 이어집니다. 이 유형의 프로젝트에서 단일 IRR을 계산할 수 있으며, IRR은 회사의 장애물 속도와 비교하여 고려 된 프로젝트의 경제적 매력을 결정합니다. 그러나 프로젝트가 미래에 또 다른 음의 현금 흐름을 겪을 경우, IRR이 두 개가되어 경영진의 결정 불확실성을 초래할 것입니다. 예를 들어, IRR이 5 % 및 15 %이고 허들 레이트가 10 % 인 경우 경영진은 투자를 계속 진행할 것이라는 확신이 없습니다.
