발견 된 이자율 평가 (UIP) 란 무엇입니까?
발견되지 않은 금리 패리티 (UIP) 이론에 따르면 두 국가 간의 금리 차이는 같은 기간 동안의 환율의 상대적 환율 변화와 동일 할 것이라고합니다. 이율이 적용되는 한 가지 형태의 이자율 패리티 (IRP)입니다.
발견되지 않은 금리 패리티 관계가 유지되지 않으면 통화 차익 거래 또는 외환 차익 거래를 사용하여 무위험 이익을 얻을 수 있습니다.
폭로 된 이자율 평가 (UIP) 공식은 다음과 같습니다.
의 F0 = S01 + ib1 + ic 여기서: F0 = 전달 속도 S0 = 현물 평가 = 국가의 이자율 c
금리 패리티를 계산하는 방법
통화의 선물 환율은 현물 환율 인 현물 환율과 달리 미래 시점의 환율입니다. 선도 금리에 대한 이해는 특히 차익 거래 (가격의 차이로 이익을 얻기 위해 자산의 동시 구매 및 판매)와 관련된 금리 패리티의 기본입니다.
일주일 미만에서 5 년 또는 그 이상에 이르는 기간 동안 은행과 통화 딜러로부터 선물 환율을 이용할 수 있습니다. 현물 통화 견적과 마찬가지로, 선물환은 입찰서 스프레드로 인용됩니다.
순방향 속도와 스팟 속도의 차이를 스왑 포인트라고합니다. 이 차이 (전달 속도 마이너스 스팟 비율)가 양수이면이를 포워드 프리미엄이라고합니다. 음의 차이는 순방향 할인 이라고합니다 .
이자율이 낮은 통화는 이자율이 높은 통화와 관련하여 선물 프리미엄으로 거래됩니다. 예를 들어, 미국 달러는 일반적으로 캐나다 달러에 대한 선물 프리미엄으로 거래됩니다. 반대로, 캐나다 달러는 미국 달러 대비 선물 할인으로 거래됩니다.
밝혀진 금리 패리티
밝혀지지 않은 이자율 패리티는 무엇을 알려줍니까?
밝혀지지 않은 이자율 패리티 조건은 투자에 대한 외화 시장 이자율과 외화 현물 이자율의 변화로 인한 두 개의 수익원으로 구성됩니다. 다른 방법으로, 밝혀지지 않은 금리 패리티는 외환 균형을 가정하여, 국내 자산의 예상 수익률 (즉, 미국 재무부 법안 또는 T-Bill과 같은 무위험 금리)이 외국 자산의 예상 수익률과 동일 함을 암시합니다 외화 환율 변동을 조정 한 후
폭로 된 금리 패리티가 보유 될 때, 고수익 통화 투자를 오랫동안 지속하고 다른 저수익 통화 투자 또는 이자율 스프레드를 단락시킴으로써 초과 수익을 얻을 수 없습니다. 밝혀지지 않은 이자율 패리티는 이자율이 높거나 위험이없는 화폐 시장 수익률을 가진 국가는 외화에 비해 자국 통화의 감가 상각을 경험한다고 가정합니다.
UIP는 소위 "단가의 법칙"과 관련이 있는데, 이는 세계 어디에서나 거래되는 동일한 유가 증권, 상품 또는 상품의 가격이 환율에 관계없이 위치에 관계없이 동일한 가격을 가져야한다는 경제 이론입니다 거래 제한이없는 자유 시장에서 거래되는 경우 고려됩니다.
차익 거래 기회로 인해 서로 다른 위치에있는 자산 가격의 차이가 결국 제거되어야하기 때문에 "한 가격의 법칙"이 존재합니다. 단일 가격 이론의 법칙은 구매력 평가 (PPP) 개념의 토대입니다. 구매력 평가는 두 국가에서 동일한 상품의 바스켓 가격이 동일 할 때 두 통화의 가치가 동일하다고 명시합니다. 이것은 다른 통화로 거래되는 시장에서 유가 증권을 비교하기 위해 적용 할 수있는 공식과 관련이 있습니다. 환율이 자주 바뀔 수 있으므로 공식을 정기적으로 재 계산하여 다양한 국제 시장에서 잘못된 가격을 확인할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 밝혀지지 않은 이자율 패리티는 외국 및 국내 이자율과 환율 간의 관계를 제어하는 기본 방정식입니다. 이자율 패리티의 기본 전제는 세계 경제에서 상품 가격이 모든 곳에서 동일해야한다는 것입니다 (법률) 일단 이자율과 환율이 고려되면 UIP는 포워드 트레이더의 환율을 헤지하기 위해 선물 계약을 사용하는 적용 이자율 패리티와 대조 될 수 있습니다.
적용 이자율 패리티와 발견되지 않은 이자율 패리티의 차이점
CIP (covered interest parity)는 환율을 커버하기 위해 선물 또는 선물 계약을 사용함으로써 시장에서 헤지 될 수 있습니다. 한편, 미발표 금리 패리티 (UIP)는 금리 예측 및 외환 위험에 대한 노출을 다루지 않습니다. 즉, 선물 금리 계약이 없으며 예상 스팟 요율 만 사용합니다.
순 이자율과 예상 스팟 이율이 같을 때 보장 이율과 미 이자율 패리티간에 이론적 인 차이는 없습니다.
발견되지 않은이자 패리티의 한계
UIP를 뒷받침하는 증거는 제한적이지만 경제학자, 학계 및 분석가는 여전히 합리적인 기대 모델을 나타내는 이론적이고 개념적 프레임 워크로 사용합니다. UIP는 자본 시장이 효율적이라는 가정을 요구합니다.
경험적 증거에 따르면 단기 및 중기 기간 동안 고수익 통화의 감가 상각 수준이 폭로되지 않은 금리 패리티의 영향보다 적습니다. 많은 경우, 고수익 통화는 약화되는 대신 강화되었습니다.
