중앙 은행과 마찬가지로 통화 게시판은 지폐와 동전을 발행하는 국가의 통화 기관입니다. 그러나 중앙 은행과는 달리, 통화 보드는 최후의 수단을 빌려주는 기관이 아니며 일부는 '정부 은행'이라고 부르는 것도 아닙니다. 통화 보드는 단독으로 기능하거나 중앙 은행과 병렬로 작동 할 수 있지만 후자의 배열은 드문 경우입니다. 이 잘 알려지지 않은 유형의 통화 시스템은 더 널리 사용되는 중앙 은행만큼이나 오랫동안 사용되어 왔으며 크고 작은 많은 국가에서 사용되었습니다.
중앙 은행의 대안?
기존의 이론에서, 통화 보드는 외환 통화라고 불리는 외화 (또는 상품)에 고정 된 현지 지폐와 동전을 발행 합니다. 앵커 통화는 강력한 국제 거래 통화 (보통 미국 달러, 유로 또는 영국 파운드)이며 현지 통화의 가치와 안정성은 외국 앵커 통화의 가치와 안정성과 직접 연결됩니다. 결과적으로 통화 보드 시스템의 환율은 엄격하게 고정됩니다.
통화 보드를 사용하면 국가의 통화 정책은 중앙 은행 시스템의 관행에 따라 통화 당국의 결정에 영향을받지 않고 공급과 수요에 의해 결정됩니다. 통화 보드는 단순히 메모와 동전을 발행하고 고정 된 환율로 현지 통화를 앵커 통화로 변환하는 서비스를 제공합니다. 정통 통화위원회는 할인율을 설정하여 금리를 조작하거나 조작 할 수 없습니다. 통화 보드는 은행이나 정부에 빌려주지 않기 때문에 정부가 필요한 자금을 모아야하는 유일한 수단은 더 많은 돈을 인출하지 않고 세금이나 차입을 통해서만 가능합니다 (인플레이션의 주요 원인). 이러한 시스템의 이자율은 앵커 통화의 주택 시장의 이자율과 비슷합니다.
전환과 약속
이론적으로, 통화 보드가 작동하려면 최소 100 %의 준비 통화가 있어야하며 현지 통화에 대한 장기 약정이 있어야합니다. 따라서, 통화 보드는 고정 환율을 사용해야합니다. 또한 법에 따라 최소량의 준비금을 유지해야합니다.
유통되는 모든 현지 지폐와 동전의 최소 100 %에 해당하는 통화 보드의 고정 통화 준비금의 자산은 일반적으로 저금리 채권 및 / 또는 다른 유형의 유가 증권입니다. 따라서 통화 보드 시스템 (M0)의 자금 기반은 외국 준비금에 의해 100 % 지원됩니다. 통화 보드는 일반적으로 모든 부채 (발행 된 지폐 및 동전)를 충당하기 위해 외국 준비금의 100 % 이상을 보유합니다.
통화 보드는 또한 현지 통화를 앵커 통화로 변환 할 수있는 능력을 완전히 갖추어야합니다. 즉, 현지에서 발행 된 통화를 기준 통화로 교환하거나 현재 또는 자본 계정 거래를 수행하는 개인 또는 비즈니스에 제한이 없어야합니다.
마지막 리조트 너머
중앙 은행과 달리, 통화 보드는이자 및 이윤을 얻는 은행 예금을 보유하지 않습니다. 따라서, 통화 보드는 은행 시스템에 대한 최후의 수단의 대출 기관이 아닙니다. 은행이 실패하면, 통화 보드는 그것을 구제하지 않습니다. 상업 은행은 부채를 충당하기 위해 1 %의 준비금을 보유 할 필요는 없지만, 전통적인 통화 보드 시스템에서는 은행이 실패하는 경우가 거의 없다고 주장했습니다.
그들은 어디에서 발견됩니까?
역사적으로 통화 보드는 중앙 은행만큼 오래되었으며 후자는 1844 년 영국 은행법에 근거를두고 있습니다. 그러나 실제로 대부분의 통화 보드는 모국과 현지 국가의 경제가 묶여있다.
탈식민지 화와 함께, 많은 새로운 주권 국가들은 새로 인쇄 된 통화에 힘과 명성을 더하기 위해 통화 보드 시스템을 선택했습니다. 왜 그런 국가들이 단순히 현지 통화와 동전을 발행하는 대신 앵커 통화를 사용하지 않았는지 묻습니다. 답은 다음과 같습니다. 1) 국가는 고정 통화 준비금 자산에서 얻은이자와 차액과 동전을 유통하는 비용 (부채) 간의 차이로 이익을 얻을 수 있습니다. 2) 민족 주의적 이유로 탈식민지 국가들은 현지 통화 발행을 통해 독립을 선호한다.
현대 통화 보드
오늘날의 통화 보드는 실제로 정통이 아니며 통화 당국으로서 기능 할 때 다양한 방법을 사용하는 통화 보드와 같은 시스템이라고 주장되었습니다. 예를 들어 중앙 은행이있을 수 있지만 유지해야 할 준비금 수준과 고정 환율 수준을 규정하는 규칙이 있습니다. 반대로, 통화 보드는 최소 100 %의 준비금을 유지할 수 없습니다. 오늘날 리투아니아, 에스토니아 및 보스니아와 같은 새로 독립된 국가는 통화 보드와 유사한 시스템을 구현했습니다 (현지 통화는 유로로 고정됨). 아르헨티나는 2002 년까지 통화 보드와 같은 시스템 (미국 달러 기준)을 사용했으며, 많은 카리브해 국가들은 오늘날까지 이러한 시스템을 사용했습니다.
경제가 통화 보드를 사용하는 가장 잘 알려진 국가 인 홍콩은 1997/1998 년에 금리가 치 솟고 홍콩 달러의 가치가 하락하면서 금융 위기를 겪었습니다. 그러나 우리가 현재 통화 보드에 대해 알고있는 것을 감안할 때 홍콩 달러가 어떻게 그리고 왜 추론에 빠질 수 있는지 상상하기가 어렵습니다. 외국 준비금으로 (이 경우 M0의 3 배에 해당하는 외국 준비금이있었습니다). 환율은 HKD 7.80에서 USD 1.00로 고정되었습니다. 그러나 분석가들은 통화위원회가 정통 행동에 빠졌고 통화 정책에 영향을 미치고 통화 정책을 지시하는 조치를 시행하기 시작했기 때문에 투자자들은 홍콩 통화 당국이 필요하다고 생각할 때 실제로 그 준비금을 사용할지 여부를 추측하기 시작했다고 주장합니다. 따라서 통화 보드가 더 이상 정통 방식으로 작동하지 않을 것이라는 인식과 현지 통화 페그를 방어하려는 통화 보드의 의지가 홍콩 달러에 압력을 가하고 텀블링을 보내기에 충분했습니다. HKMA의 경제적 인 역할이 덜 권위적으로 보이기 시작했을 때 통화 보드는 신뢰성을 잃어 홍콩 경제가 타격을 입어 통화 당국의 힘을 재평가해야했습니다. ( Booms에서 Bailouts: 1980 년대 금융 위기에서 과거 은행 위기에 대해 자세히 알아보십시오.)
결론
그렇다면 통화 보드 또는 중앙 은행 중 어느 시스템이 더 낫습니까? 이 질문에 대답 할 수있는 간단한 예는 없습니다. 실제로 각 시스템의 요소는 아무리 미묘하더라도 인식이 필요합니다. 모든 통화 권한이 작동하려면 신뢰성이 필요합니다. 일단 투자자가 시스템에 대한 믿음을 잃기 시작하면 시스템은 통화 보드, 중앙 은행 또는 둘 다에 상관없이 실패했습니다.
