평가 란 무엇입니까?
평가는 자산 또는 회사의 현재 (또는 예상) 가치를 결정하는 분석 프로세스입니다. 평가를 수행하는 데 사용되는 많은 기술이 있습니다. 회사에 가치를 부여하는 분석가는 비즈니스 관리, 자본 구조 구성, 미래 수익 전망 및 자산의 시장 가치 등을 다른 지표로 살펴 봅니다.
기본 자산 분석은 종종 평가에 사용되지만, 자본 자산 가격 책정 모델 (CAPM) 또는 배당 할인 모델 (DDM)과 같은 여러 가지 다른 방법이 사용될 수도 있습니다.
평가 모델: CAPM을 사용한 Apple 주식 분석
평가는 무엇을 알려줍니까?
유가 증권의 공정 가치를 결정하려고 할 때 평가는 유용 할 수 있습니다. 유가 증권은 구매자가 판매자에게 지불하고자하는 금액에 따라 결정됩니다. 유가 증권이 거래소에서 거래되면 구매자와 판매자는 주식이나 채권의 시장 가치를 결정합니다.
그러나 내재 가치의 개념은 미래의 수입 또는 유가 증권의 시장 가격과 관련이없는 다른 회사 속성에 근거한 유가 증권의 인식 된 가치를 의미합니다. 밸류에이션이 시작되는 곳입니다. 분석가는 회사 또는 자산이 시장에서 과대 평가되었는지 또는 과소 평가되었는지를 판단하기 위해 평가를 수행합니다.
평가 방법의 두 가지 주요 범주
절대 가치 평가 모델 은 펀더멘털만을 기반으로 투자의 내재적 또는 "진정한"가치를 찾으려고 시도합니다. 기본을 살펴보면 배당금, 현금 흐름 및 단일 회사의 성장률에만 초점을 맞추고 다른 회사에 대해서는 걱정하지 않아도됩니다. 이 범주에 속하는 평가 모델에는 배당 할인 모델, 할인 현금 흐름 모델, 잔여 소득 모델 및 자산 기반 모델이 포함됩니다.
대조적으로 상대 평가 모델 은 해당 회사를 다른 유사한 회사와 비교하여 작동합니다. 이러한 방법에는 가격 대비 수익 배수와 같은 배수와 비율을 계산하고 유사한 회사의 배수와 비교하는 것이 포함됩니다.
예를 들어, 회사의 P / E가 비교 가능한 회사의 P / E 배수보다 낮은 경우 원래 회사가 저평가 된 것으로 간주 될 수 있습니다. 일반적으로 상대 평가 모델은 절대 평가 모델보다 계산이 훨씬 쉽고 빠르기 때문에 많은 투자자와 분석가가이 모델로 분석을 시작합니다.
수입이 평가에 미치는 영향
주당 순이익 (EPS) 공식은 보통 주주가 이용할 수있는 수입을 미결제 보통주 수로 나눈 값으로 표시됩니다. EPS는 회사 이익의 지표입니다. 회사가 주당 더 많은 수입을 올릴수록 각 주주는 투자자에게 더 가치가 있기 때문입니다.
또한 애널리스트들은 주가를 EPS로 나눈 값으로 계산되는 주식 평가에 P / E 비율을 사용합니다. P / E 비율은 주가가 주당 수익에 비해 얼마나 비싼 지 계산합니다.
예를 들어, 주식의 P / E 비율이 수입의 20 배인 경우 분석가는 해당 산업의 다른 회사와 해당 P / E 비율을 더 넓은 시장에 대한 비율과 비교합니다. 지분 분석에서 P / E와 같은 비율을 사용하여 회사를 평가하는 것을 다중 기반 또는 다중 접근 방식 평가라고합니다. EV / EBITDA와 같은 다른 배수는 유사한 회사 및 과거 배수와 비교하여 내재 가치를 계산합니다.
평가 방법
평가를 수행하는 다양한 방법이 있습니다. 위에서 언급 한 할인 현금 흐름 분석은 수익 잠재력을 기준으로 비즈니스 또는 자산의 가치를 계산하는 한 가지 방법입니다. 다른 방법으로는 회사 또는 자산 구매의 과거 및 유사 거래를 보거나 유사한 비즈니스 및 평가와 회사를 비교하는 방법이 있습니다.
비교 가능한 회사 분석은 규모와 산업이 비슷한 비슷한 회사를 살펴보고 회사 나 자산에 대한 공정한 가치를 결정하기 위해 거래하는 방법입니다. 과거 거래 방법은 유사한 회사의 과거 거래를 검토하여 적절한 가치를 결정합니다. 자산 기반 평가 방법도 있습니다.이 방법은 공정한 시장 가치로 판매되었다고 가정하고 고유 가치를 얻는다고 가정하여 회사의 모든 자산 가치를 더합니다.
때로는 이러한 모든 작업을 수행 한 다음 각각의 무게를 측정하는 것이 고유 가치를 계산하는 데 적합합니다. 한편, 일부 방법은 특정 산업에 더 적합하고 다른 산업에는 적합하지 않습니다. 예를 들어 자산이 거의없는 컨설팅 회사를 평가하는 데 자산 기반 평가 방법을 사용하지 않습니다. 대신 DCF와 같은 소득 기반 접근 방식이 더 적합합니다.
할인 현금 흐름 평가
또한 분석가는 현금 흐름 할인 (DCF) 분석이라고하는 자산에 의해 생성 된 현금 유입 및 유출을 사용하여 자산 또는 투자에 가치를 부여합니다. 이 현금 흐름은 할인율을 사용하여 현재가로 할인되며, 이는 투자자가 가정 한 이자율 또는 최소 수익률에 대한 가정입니다.
회사가 기계를 구매하는 경우 회사는 구매에 대한 현금 유출과 새로운 자산에 의해 생성 된 추가 현금 유입을 분석합니다. 모든 현금 흐름은 현재 가치로 할인되고 사업은 순 현재 가치 (NPV)를 결정합니다. NPV가 양수이면 회사는 투자를하고 자산을 구매해야합니다.
주요 테이크 아웃
- 평가는 자산 또는 회사의 현재 (또는 예상) 가치를 결정하는 분석 프로세스로, 평가에 도달하기위한 여러 가지 방법과 기법이 있습니다. 각각 다른 가치를 산출 할 수 있습니다. 경제 사건.
평가의 한계
처음으로 주식을 평가하는 데 사용할 평가 방법을 결정할 때 투자자가 이용할 수있는 평가 기술의 수에 압도 당하기 쉽습니다. 상당히 간단한 평가 방법이 있지만 다른 방법은 더 복잡하고 복잡합니다.
불행히도 모든 상황에 가장 적합한 방법은 없습니다. 각 주식은 다르며 각 산업 또는 부문에는 여러 가지 평가 방법이 필요할 수있는 고유 한 특성이 있습니다. 동시에, 다른 평가 방법은 동일한 기본 자산 또는 회사에 대해 다른 값을 생성하므로 분석가가 가장 유리한 결과를 제공하는 기술을 채택하게 할 수 있습니다.
