잔여 소득 법을 사용하여 회사 평가

회사 또는 주식을 평가하는 방법에는 여러 가지가 있습니다. 업계 또는 부문 내 다른 회사와 관련하여 회사의 배수 및 메트릭을 비교하는 상대 평가 방법을 사용할 수 있습니다. 다른 대안은 상기 회사에 내재 가치를 부여하려는 시도에서 할인 된 현금 흐름 모델링 또는 배당 할인 방법을 구현하는 것과 같은 절대적인 추정에 기초하여 회사를 평가하는 것이다.

대부분의 사람들에게 친숙하지는 않지만 분석가들에게 널리 사용되는 절대 평가 방법 중 하나는 잔여 소득 방법입니다., 우리는 잔여 소득 방법의 기본 기초와 그것이 어떻게 회사에 절대 가치를 부여하는 데 사용될 수 있는지에 대해 소개합니다. (DDM은 가장 기초적인 재무 이론 중 하나이지만 가정만큼이나 좋습니다. 배당 할인 모델에 파기를 확인하십시오.)

잔여 소득 소개

대부분은 잔여 소득이라는 용어를들을 때 초과 현금 또는 가처분 소득을 생각합니다. 개인 금융의 범위에서 그 정의는 정확하지만, 주식 평가 측면에서 잔여 소득은 자본의 실제 비용을 고려한 후 회사가 창출 한 소득입니다. "회사가 이미이자 비용으로 자본 비용을 설명하지는 않습니까?" 예, 아니오 손익 계산서에 대한이자 비용은 회사의 부채 비용만을 설명하며 배당금 지급 및 기타 자기 자본 비용과 같은 자기 자본 비용은 무시합니다. 자기 자본 비용을 다른 방식으로 살펴보면이를 주주의 기회 비용 또는 필요한 수익률로 생각하십시오. 잔여 소득 모델은 주식 비용을 보상하고 회사에보다 정확한 가치를 부여하기 위해 회사의 미래 수입 추정치를 조정하려고합니다. 지분 보유자에 대한 수익은 채권 보유자에 대한 수익과 같은 법적 요구 사항은 아니지만 투자자를 유치하려면 투자 위험 노출에 대해 보상해야합니다.

회사의 잔여 소득을 계산할 때 주요 계산은 자기 자본 청구를 결정하는 것입니다. 주식 비용은 단순히 회사의 총 자본 자본에 해당 자본의 요구 수익률을 곱한 값이며 자본 자산 가격 책정 모델을 사용하여 추정 할 수 있습니다. 아래 공식은 지분 충전 방정식을 보여줍니다.

자기 자본 충전 = 자기 자본 x 자기 자본 비용

우리가 주식 비용을 계산 한 후에는 잔여 소득을 얻기 위해 회사의 순이익에서 공제해야합니다. 예를 들어, 회사 X가 작년에 $ 100, 000의 수입을보고하고 필요한 수익률 11 %의 비율로 950, 000 달러 상당의 자본으로 자본 구조에 자금을 조달 한 경우 잔존 소득은

주식 청구-$ 950, 000 x 0.11 = $ 104, 500

당기 순이익	$ 100, 000
주식 청구	-$ 104, 500
잔여 소득	-$ 4, 500