목차
- 변동성은 무엇입니까?
- 그것은 무엇을 말합니까?
- 변동성 이해
- 역 스큐 및 포워드 스큐
변동성은 무엇입니까?
변동성 차이는 화폐 옵션, 화폐 옵션 및 화폐 옵션 간의 암시 적 변동성 (IV)의 차이입니다. 시장의 특정 옵션에 대한 정서와 수요와 공급의 관계에 영향을받는 변동성 차이는 펀드 매니저가 전화를 걸 것인지 풋을 선호하는지에 대한 정보를 제공합니다.
수직 스큐라고도하는 트레이더는 옵션 전략에 대해 스큐의 상대적 변화를 거래 전략으로 사용할 수 있습니다.
주요 테이크 아웃
- 변동성 차이는 동일한 기본 및 만기의 모든 옵션이 시장에서 동일한 묵시적 변동성을 지니고 있지 않다는 관측 결과를 설명합니다. 볼록한 변동성 "미소"는 옵션에 대한 옵션이 화폐 또는 화폐에있을 때보 다 화폐에 비해 더 크다는 것을 보여줍니다.
변동성 이해 이해
옵션 가격 책정 모델은 행사가와 상관없이 동일한 기본 및 만기 옵션에 대한 내재 변동성 (IV)이 동일해야한다고 가정합니다. 그러나 1980 년대의 옵션 거래자들은 실제로 사람들이 주식에 대한 하락 옵션에 대해 "과잉 지불"할 의향이 있음을 발견하기 시작했습니다. 이는 사람들이 상승세보다는 하락세에 상대적으로 더 큰 변동성을 할당하고 있음을 의미했으며, 하락 가능성은 옵션 시장의 상승 추정보다 가치가 있다는 지표입니다.
화폐 옵션이 화폐 또는 화폐 옵션보다 내재 변동성이 낮은 상황은 암시 적 변동성을 플로팅 할 때 데이터가 생성하는 형태로 인해 변동성 "스마일"이라고도합니다. 차트에서 행사가 대비 즉, 행사가가 현재 주가에서 멀어짐에 따라 풋 및 콜 모두에 대한 내재 변동성이 증가 할 때 변동성 스마일이 발생합니다. 주식 시장에서, 변동성 불균형은 돈 관리자가 일반적으로 풋보다 콜을 쓰는 것을 선호하기 때문에 발생합니다.
변동성 왜곡은 특정 옵션 세트의 IV를 보여주기 위해 그래픽으로 표시됩니다. 일반적으로 사용 된 옵션은 동일한 만기일과 행사가를 공유하지만 때로는 같은 날짜가 아닌 동일한 행사가 만 공유합니다. 곡선이보다 균형이 잡히면 그래프는 변동성 "스마일"또는 곡선이 한쪽에 가중 될 경우 변동성이 "smirk"라고합니다.
Julie Bang의 이미지 © Investopedia 2019
변동성 이해
변동성은 특정 투자에 존재하는 위험 수준을 나타냅니다. 옵션과 관련된 기본 자산과 직접 관련이 있으며 옵션 가격에서 파생됩니다. IV는 직접 분석 할 수 없습니다. 대신 특정 기초 자산의 미래 방향을 예측하는 데 사용되는 공식의 일부로 기능합니다. IV가 올라가면 관련 자산의 가격이 내려갑니다.
묵시적 변동성은 Black-Scholes 옵션 가격 모델을 사용하여 계산됩니다.
내재 변동성은 증권 가격의 변동 가능성에 대한 시장의 예측입니다. 투자자가 특정 예측 요인을 기반으로 유가 증권 가격의 미래 변동 (변동성)을 추정하기 위해 사용하는 지표입니다. σ (시그마) 기호로 표시되는 내재 변동성은 종종 시장 위험의 대변인으로 간주 될 수 있습니다. 일반적으로 지정된 시간 범위에 대한 백분율 및 표준 편차를 사용하여 표현됩니다.
역 스큐 및 포워드 스큐
옵션 왜곡이 적을수록 내재 변동성이 높을 때 역 왜곡이 발생합니다. 인덱스 옵션 또는 기타 장기 옵션에서 가장 일반적으로 나타납니다. 이 모델은 투자자들이 시장에 우려를 가지고 인식 된 위험을 보상하기 위해 매입을 할 때 발생하는 것으로 보입니다.
앞으로 치우침 IV 값은 행사 가격과 관련하여 더 높은 지점에서 상승합니다. 이는 공급 부족으로 가격이 상승 할 수있는 상품 시장에서 가장 잘 나타납니다. 정방향으로 치우 치기와 관련된 상품의 예로는 석유 및 농산물이 있습니다.
