미국 증시가 계속해서 새로운 고점에 도달함에 따라 Morgan Stanley는 황소 시장을 종식시킬 위협 요인이 증가하고 있음을 발견했습니다. 특히, 이전에 시장의 상승을 견인했던 주요 부문은 지난 달 기술 및 소형 자본을 포함하여 후발주 자로 변모하고 있습니다. 또한 무역 긴장이 고조된 배경에서 안전한 피난처를 찾는 해외 자금이 미국 주식 시장에 쏟아져 무기한 지속될 수없는 일시적인 소품을 만들었습니다. 세금 개혁에 대응하여 미국 기업이 해외에서 보유한 현금 잔고 송환에 대해서도 마찬가지이며, 이 중 상당 부분이 주식 환매로 유입되고있다.
모건 스탠리 (Morgan Stanley)의 미국 주식 전략가들은 최신 주간 예열 보고서에“미국 주식 시장이 무역 긴장의 부정적인 영향을 무시하고 있다는 가정은 사실이 아니다. "부문 리더십의 기본 메시지는 분명하며 현명한 투자자 (스마트 베타가 아닌 스마트 머니)가 무역이 미국 경제 나 수입에 미치는 궁극적 인 영향에 대해 어떻게 생각하고 있는지에 대해 건설적인 것은 아니다"
투자자들이 관심을 가져야하는 이유
| 기술 주식은 시장 리더에서 후발 주자로 이동했습니다. |
| FB (Facebook Inc.)와 NFLX (Netflix Inc.)는 여름 동안 최고치를 기록한 이후 거의 20 % 감소했습니다. |
| 일부 반도체 재고는 전망이 악화되면서 20 % 이상 하락했습니다. |
| 소형주가 현재 S & P 500 지수 (SPX)를 하회하고 있습니다. |
| 방어적인 부문은 성과가 뛰어납니다. |
투자자들은 6 월부터 방어 부문으로 회전하기 시작했으며, 그 결과 점점 많은 수의 전 시장 리더, 특히 정보 기술 주식이 지체로 변했습니다. Russell 2000 Index에 의해 측정 된 소형주도이 기간 동안 대형주 S & P 500보다 실적이 저조한쪽으로 반전되었습니다. 그보다 최근에는 9 월 11 일 이후 국제 주식이 S & P 500을 능가했다고 Morgan Stanley는 밝혔다.
방어 부문은 6 월부터 9 월 21 일까지 총 수익률 기준 7.8 % 증가한 광범위한 S & P 500을 능가했습니다. 이들은 건강 관리 (+ 13.8 %), 소비자 물림쇠 (+ 12.5 %), 소비자 재량 (+ 10.9 %), 9 월 21 일 (+ 9.9 %)까지 정의 된 구 통신 부문. 반면, 이 기간 동안 기술은 5.8 % 증가했습니다. 모건 스탠리는“증거 우려가 투자자들을 안전의 영역으로 강제했다”고 지적했다.
앞서 무엇입니까
모건 스탠리는 밸류에이션이 우리의 Bull Case Target 3000 근처에 있기 때문에 S & P에서 큰 상승세를 보지 못하고 있다고 지적했다. "S & P의 Fwd P / E는 이제 우리의 '공정 가치 추정치'보다 높고"평가에 대한 하방 리스크는 더 높은 금리에 직면 할 가능성이 높다 "고 덧붙였다. 지난 7 월, Morgan Stanley는 기술 및 소형 주식을 다운 그레이드했습니다. 현재 상황을 설명하면서 Morgan Stanley는 "롤링 베어 시장은 각각 다른 시간에 개별 자산과 부문에 타격을 입히는 경향이있다"고 말했다.
글로벌 포트폴리오의 경우, 그들은 신흥 시장보다 유럽과 일본을 선호하는 "국제 시장으로의 기울어 짐"을 권장합니다. 미국 포트폴리오의 경우 기술, 소비자 재량에 따라 비중을 줄이면서 성장, 에너지, 산업, 금융 및 유틸리티 부문의 과체중에 비해 가치를 선호합니다.
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