채권 선물 정의

채권 선물이란 무엇입니까?

채권 선물은 계약 소유자가 지정된 날짜에 지정된 가격으로 채권을 구매 또는 판매하도록하는 금융 파생 상품입니다. 채권 선물은 선물 거래 시장에서 구매할 수 있으며, 가격과 날짜는 선물 구매 시점에 결정됩니다.

주요 테이크 아웃

채권 선물은 계약 보유자가 오늘 정해진 가격으로 지정된 날짜에 채권을 구매할 수있는 계약입니다. 채권 선물은 다양한 기본 채권 상품을 기반으로 한 선물 거래소에서 구입할 수 있습니다. 채권 선물 또는 채권 포트폴리오를 헤지하기 위해 채권 가격. 채권 선물은 간접적으로 금리 변동을 거래하거나 헤지하는 데 사용됩니다.

채권 선물 설명

선물 계약은 두 당사자가 체결 한 계약입니다. 한 당사자는 구매에 동의하고 다른 당사자는 미래에 지정된 날짜에 사전 결정된 가격으로 기본 자산을 판매하기로 동의합니다. 선물 계약의 결제일에 판매자는 자산을 구매자에게 제공해야합니다. 선물 계약의 기초 자산은 상품 또는 채권과 같은 금융 수단 일 수 있습니다.

채권 선물은 인도 할 자산이 정부 채권 인 계약 계약입니다. 채권 선물은 거래소에서 거래되는 표준화되고 유동적 인 금융 상품입니다. 유동성 시장은 많은 구매자와 판매자가 지체없이 거래의 자유로운 흐름을 허용한다는 것을 의미하기 때문에 중요합니다.

채권 선물 거래 방법

채권 선물 계약은 헤징, 투기 또는 차익 거래 목적으로 사용됩니다. 헤징은 보유를 보호하는 제품에 투자하는 형태입니다. 추측은 위험이 높고 보상이 많은 제품에 투자하고 있습니다. 차익 거래는 가격의 불균형이있을 때 발생할 수 있으며 거래자는 자산이나 증권의 동시 구매 및 판매를 통해 이익을 얻으려고 시도합니다.

두 거래 상대방이 채권 선물 계약을 체결 할 때, 긴 쪽 당사자 (구매자)가 판매자가 채권을 제공 할 수있는 옵션을 가진 판매자로부터 채권을 구매할 시점과 납기 달에 인도 할 가격에 동의합니다. 채권. 예를 들어, 당사자가 30 년 재무부 채권 인 판매자가 짧고 지정된 날짜에 구매자에게 재무부 채권을 인도해야한다고 가정합니다.

채권 선물 계약은 만기일까지 보유 할 수 있으며 만기일 전에 마감 할 수도 있습니다. 직위를 설정 한 당사자가 만기 전에 종료되면 직위에서 이익 또는 손실이 발생합니다.

채권 선물이 거래되는 곳

채권 선물은 주로 시카고 무역위원회 (CBOT) 또는 시카고 상업 거래소 (CME)에서 거래됩니다. 계약은 일반적으로 3 월, 6 월, 9 월 및 12 월에 만료되며 기본 자산은 다음과 같습니다.

13 주 재무부 (T-bills) 2-, 3, 5, 10 년 재무부 (T-notes) 클래식 및 울트라 재무부 채권 (T-bonds)

채권 선물은 CFTC (Commodity Futures Trading Commission)라고하는 규제 기관이 감독합니다. CFTC의 역할에는 시장에 공정 거래 관행, 평등 및 일관성이 존재하고 사기를 방지하는 것이 포함됩니다.

채권 선물 투기

채권 선물 계약을 통해 거래자는 채권의 가격 변동에 대해 추측하고 정해진 미래 기간 동안 가격을 고정시킬 수 있습니다. 상인이 채권 선물 계약을 구매하고 계약 가격보다 만기일에 채권 가격이 상승하고 마감하면 수익이 발생합니다. 상인은 채권을 매도하거나 매도 거래로 매수 거래를 상쇄하여 현금 결제 가격 간의 순차로 포지션을 풀 수 있습니다.

반대로, 거래자는 만기일까지 채권 가격이 하락할 것으로 예상하는 채권 선물 계약을 판매 할 수 있습니다. 다시, 상쇄 거래는 만기시 입력 될 수 있으며, 손익은 거래자의 계좌를 통해 정산 될 수 있습니다.

채권 선물은 다양한 요인으로 인해 시간이 지남에 따라 채권 가격이 크게 변동 할 수 있기 때문에 상당한 이익을 창출 할 수 있습니다. 이러한 요인에는 금리 변동, 채권 시장 수요 및 경제 상황이 포함됩니다. 그러나 채권 가격의 가격 변동은 거래자가 상당 부분의 투자를 잃을 수있는 양날의 검일 수 있습니다.

채권 선물과 증거금

많은 선물 계약은 마진을 통해 거래되며 이는 자금이 브로커로부터 빌려온 것을 의미합니다. 투자자는 선물 계약 금액의 총 가치 중 소액 만 중개 계좌에 입금하면됩니다. 선물 시장은 일반적으로 높은 레버리지를 사용하므로 거래자가 거래를 시작할 때 계약 금액의 100 %를 지불 할 필요가 없습니다.

브로커는 초기 마진 금액이 필요할 수 있습니다. 중개인이 보유한 금액은 중개인의 정책, 채권 유형 및 거래자의 신용도에 따라 달라질 수 있습니다. 그러나 채권 선물 가격이 하락하면 브로커는 추가 자금을 예치해야하는 마진 콜을 발행 할 수 있습니다. 자금이 예치되지 않으면, 브로커는 청산하거나 포지션을 풀 수 있습니다.

채권 선물 거래의 위험은 채권 구매자 또는 판매자에게 무한한 가능성이 있습니다. 위험에는 기초 채권의 가격이 행사 일과 최초 계약일 사이에 급격히 변하는 것이 포함됩니다. 또한, 마진 거래에 사용 된 레버리지는 채권 선물 거래의 손실을 악화시킬 수 있습니다.

채권 선물로 배송

앞서 언급했듯이 채권 선물의 판매자는 구매자 거래 상대방에게 제공 할 채권을 선택할 수 있습니다. 일반적으로 배송되는 채권은 해당 달의 마지막 배송 날짜에 배송되는 가장 저렴한 납품 (CTD) 채권이라고합니다. CTD는 선물 계약 조건을 충족 할 수있는 가장 저렴한 유가 증권입니다. CTD의 사용은 재무부 채권이 특정 만기일 범위 내에 있고 특정 쿠폰 또는 이자율이있는 한, 인도에 사용될 수 있기 때문에 재무부 채권 거래에 일반적입니다.

채권 전환 계수

전달 될 수있는 채권은 거래소 규칙에 따라 계산 된 전환율 시스템을 통해 표준화됩니다. 환산 계수는 모든 배송 채권의 쿠폰 및이자 차이를 균등화하는 데 사용됩니다. 누적이자는 누적되고 아직 지불되지 않은이자입니다.

계약에 채권에 6 %의 명목 쿠폰이 있다고 명시하면 전환 계수는 다음과 같습니다.

쿠폰이 6 % 미만인 채권의 경우 1보다 작음 쿠폰이 6 %보다 높은 채권의 경우 1보다 큼

계약 거래가 발생하기 전에 거래소는 각 채권에 대한 전환율을 발표합니다. 예를 들어 0.8112의 환산 계수는 6 % 쿠폰 유가 증권의 81 %에서 채권의 가치가 약하다는 것을 의미합니다.

채권 선물의 가격은 만기일에 다음과 같이 계산할 수 있습니다.

가격 = (본드 선물 가격 x 전환 계수) + 발생이자

환산 계수와 채권의 선물 가격의 곱은 선물 시장에서 이용할 수있는 선물 가격입니다.

채권 선물 포지션 관리

만기 전에 매일 거래자 계정의 긴 (구매) 및 짧은 (판매) 포지션은 시장에 표시되거나 (MTM) 현재 환율로 조정됩니다. 금리가 상승하면 기존의 고정 금리 채권이 금리 상승 환경에서 매력적이지 않기 때문에 제품이 팔리면 서 채권 가격이 하락합니다. 반대로, 금리가 하락하면 투자자들이 매력적인 금리로 기존 고정 금리 채권을 구매하려고 서두르면서 채권 가격이 상승합니다.

예를 들어, 미국 재무부 채권 선물 계약이 첫날에 시작되었다고 가정 해 봅시다. 둘째 날에 금리가 상승하면 T- 본드의 가치는 감소합니다. 장기 선물 보유자의 증거금 계정은 손실을 반영하기 위해 차변에 차감됩니다. 동시에, 단기 트레이더 계정에는 가격 변동으로 인한 이익이 표시됩니다. 반대로 금리가 하락하면 채권 가격이 상승하고 장기 트레이더 계좌에 이익이 표시되고 단기 계좌가 차감됩니다.

찬성

트레이더는 미래 결제 날짜에 대한 채권의 가격 변동을 추측 할 수 있습니다.
채권 가격이 크게 변동하여 거래자가 상당한 이익을 얻을 수 있습니다.
거래자는 시작시 총 선물 계약 가치의 적은 비율 만 지불하면됩니다.

단점

마진 및 채권 가격 변동으로 인해 상당한 손실 위험이 존재합니다.
선물 계약 손실이 중개인과의 예금에 보유 된 자금을 초과하면 거래자는 마진 콜의 위험이 있습니다.
마진을 차입하면 이익이 확대 될 수있는 것처럼 손실도 악화 될 수 있습니다.

채권 선물의 실제 사례

거래자는 액면가가 $ 100, 000 인 5 년 국채 선물 계약을 구매하기로 결정합니다. 즉, $ 100, 000는 만기시 지불됩니다. 투자자는 거래를 용이하게하기 위해 중개 계좌에 마진을 사고 $ 10, 000를 예치합니다.

T- 본드의 가격은 $ 99이며 이는 $ 990, 000 선물 포지션과 같습니다. 향후 몇 개월 동안 경제가 개선되고 금리가 상승하기 시작하여 채권 가치가 낮아집니다.

만료되면 T- 본드의 가격은 $ 98 또는 $ 980, 000에 거래됩니다. 상인은 $ 10, 000의 손실을 입었습니다. 순 차이는 현금으로 정산됩니다. 즉, 원래 거래 (구매)와 판매는 투자자의 중개 계좌를 통해 순화됩니다.

차례: