최초의 공모 (IPO)는 닷콤 전성기가 역사상 다른 어느 때보 다 더 많은 백만장자를 만든 후 월가에서 가장 흥미로운 행사 중 하나가되었습니다. IPO가 언론을 계속 지배하고 있지만, 많은 소규모 투자자들이 상장 폐지에서 이용할 수있는 방대한 기회를 발견하기 시작했습니다.
탈퇴는 어떻게 작동합니까?
상장 폐지 (delisting)는 기업이 증권 거래소에서 주식을 상장 폐지하기로 결정했을 때 발생합니다.
이 프로세스는 다음 두 가지 방법 중 하나로 발생합니다.
- 자발적 상장 폐지 는 회사가 거래소를 완전히 준수하면서 모든 주식을 구매하거나 장외 시장으로 이동하기로 결정한 경우에 발생합니다. 일반적으로 이들은 투자자가주의 깊게 지켜야하는 상장 폐지 유형입니다. 강제 상장 해제는 회사가 교환에서 요구하는 상장 요구 사항을 충족하지 못하여 교환에서 자신을 상장 해제해야 할 때 발생합니다. 일반적으로 회사는 상장 해제 30 일 전에 통보됩니다. 결과적으로 주가가 급락 할 수 있습니다.
자발적 탈퇴의 장점과 단점
회사는 주주에게 좋거나 나쁠 수있는 다양한 이유로 등록을 취소하기로 결정할 수 있습니다.
가장 일반적인 이유는 다음과 같습니다.
- 자본 절약 -공개 거래 회사로서의 비용은 상당하며, 특히 Sarbanes-Oxley 법률에 따라 정보 공개가 필요한 경우 시가가 낮아서 정당화하기 어려운 경우가 있습니다. 결과적으로 등록을 취소하면 회사가 수백만 달러를 절약하고 주주들에게 더 높은 순이익과 주당 순이익 (EPS)을 보상 할 수 있습니다. 전략적 움직임 -회사 주식은 내재 가치 이하로 거래되어 전략적 움직임으로서 자신의 주식을 인수하도록 강요 할 수 있습니다. 이로 인해 주주들은 단기적으로 상당한 수익을 얻게됩니다. 규제 문제 -나스닥 및 뉴욕 증권 거래소와 같은 증권 거래소에는 회사가 상장 상태를 유지하기위한 최소 요구 사항이 있습니다. 회사가 이러한 요구 사항을 충족하지 않으면 회사를 상장 해제해야 할 수 있습니다. 상장 폐지의 원인에는 적시에 재무 보고서를 제출하지 못하거나, 요구보다 낮은 주가 또는 불충분 한 시가 총액이 포함될 수 있습니다. 결국, 기업은 주식을 공개 거래소에서 상장 해제 할 수있는 명확한 수익을 얻을 수 있습니다. 반드시 나쁜 것은 아닙니다!
상장에서 이익을 얻는 방법
상장 폐지가 회사에 합리적 일 수 있지만, 일반 투자자가 상황을 어떻게 활용할 수 있습니까? 자발적으로 상장 폐지 된 회사에서 가장 좋은 기회는 사적으로 가서 주주를 현금화하는 것입니다. 일반적으로 경영진은 회사가 저평가되어 있거나 민간 기업으로 운영함으로써 상당한 비용을 절약 할 수 있다고 확신하기 때문입니다. 주주를 현금화하려는 이러한 노력은 종종 약간의 숙제를하고자하는 투자자에게 상당한 수익을 낼 수 있습니다.
이 전략의 핵심은 소규모 회사가 증권 거래위원회 (SEC)를 "속임수"하려고하는 사례를 찾는 것입니다. SEC는 회사가 비공개로 선택하면 서류를 제출해야한다고 주장하지만 주주가 300 명 미만인 경우 추가 노력을 피할 수 있습니다. 결과적으로 소기업은 종종 큰 역 주식 분할을 발행하여 주주 수를 줄이고 그 금액보다 적은 보유 주주에게 현금 보상을 지급합니다.
다행히 많은 기관 투자가들은 이러한 거래와 관련된 유동성 및 위험이 없기 때문에 이러한 주식을 피합니다. 그러나 소액 주주는 종종이 전략으로 많은 이익을 얻을 수 있습니다.
예를 들어, 회사 XYZ가 600: 1 역 주식 분할을 발행 한 다음 5 달러에 주식을 다시 매입했다고 가정 해 봅시다. 놀랍게도, 주식은 주식 분할 후 재구매 가격보다 훨씬 낮은 $ 4.24로 거래되었습니다. 이는 민영화 계획에도 불구하고 이루어 졌는데, 이는 주식의 유동성 부족과 다른 기관이이를 많이 다루지 않았기 때문에 고려되고있었습니다. 몇 주 만에 거의 18 %의 이익을 줄이려는 개인 투자자는 많지 않습니다!
주주는 또한 민영화 거래에서 제공되는 모호한 보상에 다른 기회를 찾을 수도 있습니다. 때로는 회사가 권리 제공, 영장, 채권, 전환 형 유가 증권 또는 우선주를 제공하여 주주를 민영화로 옮기기 위해 주식을 유치하도록 유도하기도합니다. 불행히도, 이러한 제안 중 다수는보다 효과적으로 협상 할 수있는 대주주에게만 제공됩니다.
기회 찾기
모든 중요한 기업 행사는 SEC에 제출하여 기록해야합니다. 결과적으로 투자자는 SEC의 EDGAR 데이터베이스를 통해 공개적으로 이용 가능한 SEC 제출에서 상장 폐지 기회를 신속하게 찾을 수 있습니다.
탈퇴는 세 가지 유형의 SEC 제출에서 찾을 수 있습니다.
- 8-K 시사 -8-K 제출은 회사가 상장을 언제, 왜 취소했는지를 알려주며 종종 그러한 의도를 공개적으로 알려줍니다. 여기에는 소규모 기업의 민영화의 선구자 일 수있는 주식 분할의 초기 발표가 포함됩니다. 일정 14A 위임장 -위임장을 통해 주주는 상장 해제 여부에 대해 투표 할 수 있습니다 (자발적 일 경우). 이것은 보통 개인 거래가 진행되는 동안 발생하며 그러한 의도에 대한 최초의 공개 통지 일 수도 있습니다. S-1 / F-1 등록 내역서 -이 서류에는 상장 폐지 결과로 발행되는 새로운 증권에 대해 자세히 설명되어 있으며, 결과적으로 형성되는 개인 회사의 우선 주식, 채권, 보증 또는 유가 증권을 포함 할 수 있습니다.
결론
결국 상장을 해지하면 수익성있는 투자 기회를 제공하거나 주주에게 큰 돈을 잃을 수 있습니다. 모든 것은 민영화의 동기, 회사의 규모 및 제안 조건에 달려 있습니다. 기회를 찾고 연구하기 위해 시간과 노력을 기꺼이 투자하는 투자자는 단기적으로 매우 우수한 성과를 낼 수있는 포트폴리오의 보석을 발견 할 수 있습니다.
