적대적 인수는 인수 회사 또는 "채취 자"라고하는 한 회사가 목표 회사 이사회의 반대에도 불구하고 다른 회사 (목표 회사 또는 "목표"라고 함)를 구매할 때 시력을 발휘할 때 발생합니다. 적대적인 인수는 거래의 양 당사자가 동의하고 결과에 대해 협조적으로 일하는 친절한 인수의 반대입니다.
적대적인 인수를 추구하는 회사를 인수하면 목표의 소유권을 얻기 위해 여러 가지 전술을 사용하게됩니다. 여기에는 주주에게 직접 입찰을 제안하거나 대상 회사의 경영진을 대체하기위한 대리 싸움에 참여하는 것이 포함됩니다. 인수 회사로부터 자신을 방어하기 위해 대상 회사는 다양한 전략을 배포 할 수도 있습니다. 더 화려하게 명명 된 전술 중 일부는 팩맨 방어, 왕관 보석 방어 또는 황금 낙하산입니다.
다음은 사상 최대 규모의 적대적 인수와 기업이 우위를 점하기 위해 사용하는 전략의 세 가지 예입니다.
Kraft Foods Inc. 및 Cadbury PLC
2009 년 9 월 Kraft Foods Inc. (KHC)의 아이린 로젠펠트 (Irene Rosenfeld)는 영국 최고의 제과 회사 인 Cadbury PLC를 인수하겠다는 의사를 공개적으로 발표했습니다. Kraft는 Cadbury 회장 Roger Carr 경이 거부 한 Dairy Milk chocolate 제조업 자에게 136 억 달러를 제공했다. Carr은 즉시 적대적인 인수 방어 팀을 구성했습니다.이 팀은 Kraft의 제안에 매력적이고, 원치 않으며, 과소 평가되었습니다. 정부는 심지어 싸움에 들어갔다. 영국의 비즈니스 장관 비서 만델슨 경은 정부가 유명한 영국 과자 제조업 자에게 기한을 인정하지 않은 제안에 반대 할 것이라고 말했다.
크래프트는 결정되지 않았으며 2010 년 제안을 약 196 억 달러로 늘 렸습니다. 결국 Cadbury는 사임했고 두 회사는 2010 년 3 월 인수를 마무리했습니다. 그러나 논쟁의 여지가있는 전투는 외국 기업이 영국 기업을 인수하는 방법에 관한 규칙의 개편에 영향을 미쳤다. Kraft의 제안에 투명성이 부족하고 Cadbury 구매 후 의도가 무엇이 었는지에 대한 주요 관심사입니다.
InBev와 Anheuser-Busch
2008 년 6 월, Euro-Brazilian 음료 회사 인 InBev는 상징적 인 미국 맥주 양조장 인 Anheuser-Busch에 대해 요청하지 않은 입찰을했습니다. InBev는 Anheuser-Busch에게 자사의 목표 인 460 억 달러에 달하는 거래에서 65 달러에 주식을 사겠다고 제안했습니다.
양측이 소송과 고발을 거래하면서 인수는 신속하게 적대적으로 변했다. InBev는 Anheuser-Busch의 전체 이사회가 회사를 통제하기 위해 대리 전투의 일환으로 해고되도록 신청했습니다. 이 계약은 150 세의 회사를 통제하기 위해 Busch 가족을 서로 맞서게함으로써 드라마와 같은 품질을 제공했습니다. 결국 InBev는 주주들에게이 거래를 받아들이도록 흔들린 금액 인 520 억 달러 또는 70 달러로 제안을 올렸습니다. 인수 후 합병 된 회사는 Anheuser-Busch Inbev (BUD)가되었습니다. 2016 년에 회사는 인수 경쟁을 다시 한 번 거슬러 올라 경쟁사 인 SABMiller와 1 억 3, 360 억 달러의 거래를 합병했으며 이는 역사상 가장 큰 합병 중 하나입니다.
사노피-아벤티스 및 젠 자임 코포레이션
인수 회사가 적대적인 인수를 통해 다른 회사를 대상으로하는 한 가지 이유는 인수를 사용하여 중요한 기술이나 연구를 얻는 것입니다. 이 전략은 인수 회사가 새로운 시장에 진입 할 수있는 능력을 시작하는 데 도움이 될 수 있습니다. 프랑스 최대 제약 회사 인 사노피-아벤티스 (SNY)가 2010 년 미국 생명 공학 회사 인 Genzyme Corporation을 인수하기로 결정한 경우가 그랬습니다.
그 당시 Genzyme은 드문 유전 질환을 치료하기 위해 여러 가지 약물을 개발했습니다. 생명 공학은 또한 연구 개발 파이프 라인에 몇 가지 약물을 더 가지고있었습니다. Sanofi-Aventis는 유리한 틈새 시장으로 인식되고 Genzyme을 주요 인수 대상으로 보았습니다.
친절한 인수 제안을 통해 Genzyme의 경영진에 여러 차례 접근하고 거부 한 후 Sanofi-Aventis는 적대적인 인수를 시작함으로써 압력을 높이기로 결정했습니다. Chris Viehbacher 사노피-아벤티스 최고 경영자 (CEO)는 Genzyme의 주요 주주들과 직접 거래를 시작했고, 그들과 개인적으로 만나 인수에 대한지지를 모았습니다.
이 전략은 효과가 있었고 첫 제안 9 개월 후 Sanofi-Aventis는 204 억 달러의 현금 제안으로 Genzyme을 인수했습니다. 이 회사는 주주들에게 우발적 인 가치 권리를 제공함으로써 거래를 강화했습니다. 이러한 보너스 지불은 Genzyme 최신 약물의 판매 실적과 관련이 있으며 주주들에게 잠재적으로 38 억 달러의 추가 지불을 제공 할 수 있습니다.
