우리는 또 다른 강한 주를 떠나고 있습니다. 목요일 아침의 약세는 시장을 긍정적으로 부양하기 위해 매수했습니다. 수요일에, Bespoke Investment Group은 S & P 500이 매우 희귀 한 컴백을했다고보고했다. 요약:
- S & P 500은 3 개월 만에 19 % 이상 감소한 후 다시 거래를 시작했으며 거래일 10 일 만에 10 %의 수익을 올릴 수있었습니다. 제 2 차 세계 대전 이후 15 번의 12 번의 다른 감소는 없었습니다. 3 개월 동안 % +가 뒤 따르고 10 거래일 이내에 즉시 10 % + 이익이 올랐으며, 앞으로 주식 수익률은 일반적으로 양수였으며, 이전의 급격한 반등은 15 % + 하락에서 반등했습니다. S & P 500은 내년에도 결코 낮아지지 않았습니다.
내가이 흥미로운 것을 발견 한 이유는 우리가 여기서 말한 것과 아주 잘 어울리기 때문입니다. MAP 비율은 10 월에 과매도되었습니다 – "반등". 7 %의 집회가 사악한 판매에 굴복하여 우리를 다시 과매도했습니다. "집회를 기대한다"고 말했다. 11 일 거래 후 S & P 500은 10.4 % 상승했다.
정보 기술, 에너지, 소비자 재량 및 부동산은이 글을 쓰는 시점에서 가장 큰 승자가되었습니다. 그들은 너무 오랫동안 처벌을 받았기 때문에 이치에 맞습니다. 또한 주목할만한 구매를 보는 중소형의 주제에 적합합니다. Russell 2000은 S & P Mid Cap 400과 Small Cap 600과 마찬가지로 지난주에 비해 성능이 훨씬 뛰어났습니다. 어느 쪽이든이 녹색을 보는 것은 상쾌하고 기분이 좋지 않습니다.
팩트 셋
Mapsignals에서 우리는 "여행"을 조사했습니다. 모델을 운영 할 때 매일 5, 500 개의 재고를 스캔합니다. 우리는 가격에 큰 영향을 미치지 않으면 서 기관 규모의 주문을 흡수 할 수있는 제품이 약 1, 400 개에 불과하다는 것을 알았습니다. 이 중이 모델은 평균 이상의 거래량과 변동성에서 거래되는 주식에 의해 "트립 (tripped)"됩니다. 지난 5 년 이상은 하루 평균 500 개의 주식이 표준임을 보여줍니다. (이는 기관 거래가 가능한 주식의 약 35 %가 평균보다 큰 거래량을 거래한다는 것을 의미합니다.)
여행을 우리가 생성하는 실제 구매 및 판매 신호와 혼동하지 마십시오. 트립은 주식이 비정상적으로 거래되고 있음을 의미합니다. 매수 또는 매도 신호를 얻기 위해서는 최근 기술적 최고 또는 최저 수준을 상회 또는 하회해야합니다. 그래서 여행은 우리에게 무엇을 말하고 있습니까?
아래는 S & P 500의 29 년 차트로, 일일 평균 거래량 (ETFs), 일일 평균 거래량의 2 배 이상인 붉은 색으로 표시되어 있습니다. 일반적으로 극단적 인 판매 일로 인해 많은 여행이 발생합니다. 이것은 논리적이지만 지난 몇 주 동안 언급 한 것처럼 극한의 저점은 ETF 신호 발생 일과도 일치하는 경향이 있습니다.
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다음 차트는 ETF가 작성한 S & P 500 vs 비정상 활동 (UI) 신호를 보여줍니다.
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이것은 제자리에 빠지기 시작합니다. 우리는 ETF가 개를 흔드는 꼬리라고 가정하고 있습니다. 즉, 대규모 자산 수집 및 할당을 통한 ETF는 특히 불확실성과 무거운 압력의 시대에 시장 방향의 책임자가됩니다. 이는 10 월에서 12 월의 매각이 금리, 무역 및 글로벌 성장 둔화에 대한 불확실성으로 시작되었다는 생각에 훨씬 더 큰 신뢰를줍니다. 이로 인해 매수 압력이 가중되었고, 이는 고주파 거래 (HFT)가 얇은 유동성과 높은 변동성으로 이익을 얻는 길을 열었습니다. 이러한 상황의 압력으로 인해 ETF 모델 관리가 판매 트리거에 도달했습니다. ETF의 청산은 시장에서 큰 탈구를 일으켰습니다.
개별 주식은 많은 ETF에 존재할 수 있습니다. 예를 들어, ETFdb.com에 따르면 Facebook, Inc. (FB)는 138 개의 ETF에 있으며 총 약 2 억 주가 있습니다. 위의 주황색 스파이크에서 볼 수 있듯이 같은 날 수백 개의 ETF를 상환하면 대량 판매와 일치하여 우리의 견해로는 변동성을 크게 증폭시킵니다. 또한 시장이 다운 될 때 ETF 스프레드가 폭발하는 경향이 있으며 이는 주가 입찰 / 제공 스프레드에도 영향을 미칩니다.
수십 년 동안 소매 자산을 고갈시키는 ETF 수동 관리가 전환점에 도달 한 것은 분명합니다. ETF는 주식이 아닌 그 반대로 주식을 옮깁니다. 더 큰 연구는 거의 더 자세히 다룰 것이라고 거의 결론을 내릴 것입니다. 그러나 여기서 분명히 말할 것입니다. 우리는 2018 년의 끔찍한 마무리가 구매 기화의 두려움으로 인해 발생했다고 생각합니다. 판매의 괴물 캐스케이드.
따라서 자산을 수집하고 수동 관리 차량 (ETF)에 배치하는 데 10 년 반을 투자 한 FA (Financial Advisors)가 모델 관리자가 판매 버튼을 누르라고하면 FA는 모두 출구를 향해 달려갑니다. 같은 날. 이것이 지난 가을에 일어난 일입니다. 우리는 ETF가 범죄자라고 생각합니다. 조지 허버트 (George Herbert)가 말한 것처럼 "범죄자는 결코 용서하지 않습니다."
현재 Mapsignals의 비율은 증가하고 있으며 현재 34.3 %입니다. 우리는 며칠 동안 주식 매도보다 더 많은 매수를보고 있습니다. 실제로 지난 6 일은 평균 구매의 약 85 %였습니다. (이는 우리 데이터에 따르면 주식의 매매 신호 중 85 %가 구매 티켓 일 가능성이 높다는 것을 의미합니다.) 주택 건설업자, 건강 관리 및 정보 기술이 구입되기 시작했습니다.
5 주 이동 평균이고 이전 4 주가 판매에 유리했기 때문에이 비율은 낮은 값을 갖습니다. 지난 주 연구에서 언급했듯이, 40 일 이상 50 % 미만 (통제 판매자)이 된 후 비율이 50 %를 상회하는 경우, 선물 수익률은 1 개월에서 12 개월 사이에 강해야합니다. 우리는 2 주 동안 시장에 긍정적 인 조치를 취했습니다.
중소형주가 반등을 이끌고 있으며 시장은 재정비되고있다. 연금 기금, 뮤추얼 펀드 및 기타 여러 기관 관리자들이 자본을 배치하고 유동성을 시장에 다시 가져오고 있습니다.
결론
우리는 미국 주식에 대해 강세를 유지하고 있습니다. 우리의 믿음은 거래가 해결 될 것이며, 연준은 현재 연준에 대해 사과하고 언어를 되돌아가는 것입니다. 4 분기 실적은 우리에게 있으며, 우리는 또 다른 강력한 시즌을 맞이하고 있다고 믿습니다. 우리는 2019 년에 황소 시장의보다 선택적인 단계를 찾습니다.
