답은 주식 분할에서 찾을 수 있습니다. 대부분의 공개 회사는 주식 분할을 사용하여 특정 요인 (예: 2-1 분할에서 2 배)으로 발행 된 주식 수를 늘리고 동일한 요인으로 주식 가격을 낮 춥니 다.
그렇게함으로써 회사는 주식의 거래 가격을 합리적인 가격대로 유지할 수 있습니다. 대부분의 공개 거래 회사는 회사의 가치가 상승함에 따라 주식의 유동성이 침식되지 않도록 합리적인 주가 범위를 유지하기 위해 주가를 100 달러 이하로 크게 유지합니다. 즉, 회사가 100 달러를 깰 때마다 주식을 분할하면 투자자가 비교적 작은 청크로 회사에 투자 할 수있게되어 균형 잡힌 주식 포트폴리오를 구축 할 때 유리할 수 있습니다.
Microsoft (MSFT)는 창립 이래로 강력한 성장 주식으로 합리적인 거래 범위를 유지하는 데 사용되는 주식 분할의 좋은 예를 제공합니다. 1987 년부터 MSFT는 9 번 분할되었습니다. 1986 년에는 2005 년에 거래 한 가격과 거의 같은 주가로 약 30 달러에 거래되었습니다. 그러나 주식이 분할 될 때마다 가격이 내려 가고 주식 수는 두 배가되었습니다. 따라서 2005 년과 1987 년의 실제 가격을 비교하려면 9 개의 스플릿 효과를 제거하는 스플릿 조정 가격을 사용해야합니다. 이렇게하면 Microsoft의 1987 년 분할 조정 가격은 주당 약 0.08 달러에 불과하지만 2005 범위는 물론 약 30 달러입니다. 이는 오늘날 Microsoft 주식이 1987 년에 비해 약 375 배의 가치가 있다는 것을 의미합니다. 절대로 분할되지 않은 경우 Microsoft의 주식은 주당 10, 000 달러가 넘는 범위에서 거래됩니다!
물론 Microsoft는 여러 번 나뉘 었으므로 그렇지 않습니다. 그러나 어떤 이유로 든 주식 분할을 사용하지 않기로 선택한 몇몇 회사가 있습니다. Warren Buffett의 지주 회사 인 Berkshire Hathaway가 가장 두드러진 예입니다. 버핏이 회사를 지배하기 시작한 이래 1960 년대 이래로 매 10 년마다 주식 가치가 크게 증가한 반면 주식은 절대로 나뉘 지 않았습니다. 버크셔 해서웨이의 주식은 마이크로 소프트와 달리 80 년대 후반까지 이미 주당 8, 000 달러 이상에서 거래되고 있었다. 약 40 년의 무분별 성장 이후 2005 년에 버크셔 해서웨이 클래스 A (BRK.A)는 8 만 달러 이상을 거래합니다.
회사가 80, 000 달러 또는 8 달러로 거래하든, 우리는 가격을 수익 잠재력과 비교하여 비용을 감수 할 수 있습니다. 작성 시점 (2005 년 8 월)에 BRK.A는 12 개월 후행 P / E 비율이 20 미만이며, MSFT는 후행 P / E가 약 24입니다.이 법안에 의해 BRK.A 주식은 비록 그들이 훨씬 더 큰 명칭으로 거래 되더라도 실제로는 MSFT 주식보다 약간 저렴합니다.
